上世紀90年代末，世界迎來了一場互聯網革命，互聯網行業經歷了股市的指數增長，與繁榮后泡沫的破滅，最終走到今天。

而今天，區塊鏈似乎也正在走向一條似曾相識的路，資本涌入，漸漸進入大眾視野，漸漸地來到了風口浪尖。

那么曾經的互聯網泡沫與當今區塊鏈面臨的泡沫有何不同？

Bianews編譯了一篇來自Block.loan的文章（原作者：Genson Glier），對二者的區別進行了剖析。

互聯網泡沫和區塊鏈泡沫有何區別？

許多區塊鏈技術的支持者認為，區塊鏈技術或許可以創建新的秩序。

想象一下，如果你的英鎊或股票證書能夠在合同的交易對手方完成交易后自動轉讓?；蛘呦胂肽愕尼t療記錄，它們可以存儲在公共數據庫中，可以像護照一樣隨身攜帶。這些都是區塊鏈技術倡導者提出的項目。

曾有人做出過一個與MoneyConf相似的類比，將區塊鏈的繁榮與互聯網泡沫的“創造性破壞”分為一類。在互聯網泡沫中，盡管許多項目失敗了，但它們為后來成功的互聯網企業鋪平了道路。包括谷歌和亞馬遜這樣的公司，也都經歷了互聯網的興衰。

這些成功在2000年是很難預測的。誰能料到搜索引擎最終會成為自動駕駛汽車的先驅，并探索醫學的新領域呢？類似地，區塊鏈泡沫破滅的情形也很難精準預測，但真正重要的是前進的方向。

互聯網時代發生了什么？

最近也有很多人說所有區塊鏈項目都是泡沫，很快就會破裂，投資者最終會血本無歸。

所以，讓我們來比較一下互聯網泡沫和今天的區塊鏈市場，看看能否解釋這個問題。

在互聯網時代，許多金融專家都在大聲疾呼，他們認為，最近的“普通人”投資的各種公司都被夸大了，那些互聯網企業的股票價格上漲毫無理由，因為這些公司沒有有形資產，也沒有可持續的銷售收入。

奇怪的是，這與如今的區塊鏈項目面臨的現狀非常相似。

區塊鏈與互聯網相比，主要區別在哪？

?投資者經驗更豐富

一個可取之處是，許多投資于區塊鏈技術的人，都利用了互聯網時代投資學到的經驗教訓。這些經驗對老手，和那些選擇聽取經歷豐富投資者經驗的新手投資者來說，都是寶貴的。

?創始人似乎更加私人

大多數互聯網公司的所有者和創始人都很高調，業務進展也較為公開，而現在，我們則往往還不知道誰真正擁有這些區塊鏈業務，也很難知道他們正在用他們的錢做什么。

?大學輟學者變少了

互聯網時代，許多商學院失去了大量有前途的學生，他們選擇輟學創業。如今，選擇在區塊鏈初創公司從事工作的大學輟學者并不多。然而，在區塊鏈領域中談這些還為時過早，因此這種情況也可能很快就會改變。

?全職交易員變少了

在泡沫破裂前的互聯網時代，許多人放棄了全職工作，轉而從事股票交易。 

但現在，很少有人決定辭掉工作去做全職交易者?？赡苡幸恍?，但不是很多。我在區塊鏈行業遇到的大多數投資者都從互聯網時代的錯誤中吸取了教訓，并沒有打算辭去工作全職投入。

?投資機構資金還沒開始大量進入

互聯網時代始于來自風投企業和一些擁有大量資金的可靠投資者的大額投資。而另一方面，區塊鏈領域則恰恰相反。大型機構不久前才開始對這個領域顯示出興趣，并考慮向市場投入巨額資金。然而，早期的散戶投資者幫助其市場發展到現在的水平，這完全與網絡時代相反。

?區塊鏈業務具有全球性

與區塊鏈業務不同，互聯網業務并非真正全球化。許多涉及到的公司總部設在美國，大部分股票也在美國銷售。

當然，另一方面，區塊鏈技術目前也尚未在全球范圍內廣泛采用，盡管它擁有來自世界各國的大量支持者和適用場景。

?區塊鏈市場市值較小

在互聯網泡沫破滅期間，市場上大約有3萬億美元。目前，區塊鏈市場擁有約2000億美元的市值，我們尚未見到頂級市場。

如果區塊鏈泡沫爆破會發生什么？

這是最近每個人心中的大問題。

這個泡沫可能會爆裂，并可能很快爆裂。任何人都不能說真正了解金融市場。你一定會遇見熊市和牛市，它有可能馬上發生，也可能在幾年后發生。沒人能真正做出準確的預測。

而對此文談到的“互聯網泡沫與區塊鏈泡沫的區別”，Reddit網友也在討論中各自抒發了見解：

PresidentEstimator：

二者之間沒什么不同。

kingdomart：

互聯網泡沫是盈利狀態下的商業模式，但市場變得過于飽和，過多的資本導致對市盈率高的公司的投機投資。

當然，兩者肯定有相似之處，比如大多數家庭都有大量過剩資本被用于投機交易。與現在相比，我們當時處于最高的就業率，導致人們對市盈率遠遠超過合理水平的公司進行投機。

這也結合當時的心態，大部分互聯網公司凈收入是虧損的，因為他們花了很多在廣告和促銷活動上，利用網絡效應建立市場份額，或將“快速變大”和“要么變大，要么滾蛋”視為座右銘。這些公司提供免費或打折的服務或產品，以期建立足夠的品牌知名度，并在未來提供服務時收取費用。

“利潤至上”的心態，以及“新經濟”不可戰勝的光環，還導致一些公司在精致的設施和員工的豪華假期上揮霍無度。

所以，不是他們遇到了垃圾項目，他們的生意做的就是垃圾，再加上可怕的投機投資。如果他們明智地花了錢，他們現在還在。看看亞馬遜和Ebay。

retrospectr3：

互聯網泡沫也有成千上萬個糟糕的項目，它們的商業模式都是支離破碎的；甚至連像至連像pets.com這樣大受歡迎的公司也在2000年的前9個月損失了1.47億美元。

joecrocker007：

媒體或已無知到極點…1995年的3萬億美元相當于今天的4.95萬億美元。

我相信這才剛剛開始，當我們進入萬億的時候，比如至少2萬億或者更多的時候，我才認為現在的區塊鏈泡沫類似于互聯網泡沫……

7serpent：

差別很小，共性是都很貪婪。