Coinmarketcap數(shù)據(jù)顯示，以太坊2018年1月初達(dá)到最高點(diǎn)約1343美元，到如今的288美元，前幾天更是跌到了264美元。今年已累積下跌了80%。

對于此次ETH大跌，很多內(nèi)業(yè)人士也看不明白。于是，各種下跌的原因分析紛至踏來。內(nèi)參君簡單地梳理了一下。

多重原因，到底哪個(gè)靠譜？

第一個(gè)猜測是競爭對手的惡意攻擊說。

起因是從8月9日起。以太坊的網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)了一系列奇怪的交易。因?yàn)檫@些交易都和同一個(gè)地址有關(guān)。

從接收到第一筆0.02ETH的交易之后，這個(gè)地址在15分鐘內(nèi)產(chǎn)生了600筆交易。更可怕的是，這種現(xiàn)象一直持續(xù)著，并且在30小時(shí)內(nèi)，這個(gè)地址就累積了4.8萬筆交易。

有的人認(rèn)為這是一場針對以太坊的且是有預(yù)謀的垃圾交易攻擊。基至有人猜測是以太坊的競爭對手EOS組織了這場攻擊。但這只是無端地猜測，沒有人能拿出充足的證據(jù)。

而且，這種“垃圾”攻擊背后的成本是很高的，因?yàn)槊抗P交易的手續(xù)費(fèi)都超過了轉(zhuǎn)賬的數(shù)額。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，這些交易的手續(xù)費(fèi)總和已經(jīng)超過了160 eth（約5.8萬美元）。

最重要的是，這種攻擊ETH的交易量并不大。最多也就是對以太坊的交易速度有一定的影響。不足以至ETH的價(jià)格暴跌。

第二種說法是ICO項(xiàng)目的變現(xiàn)拋售。

有人說引起連環(huán)踩踏的正是項(xiàng)目方和一些投資機(jī)構(gòu)。前期有些項(xiàng)目已經(jīng)完成私募，手里有大量的ETH。另外，最近的ICO的項(xiàng)目頻頻破發(fā)，致使很多投資機(jī)構(gòu)不在輕易去投ICO項(xiàng)目。而他們的手中有大量的ETH。在大勢不好的情況下，來自這兩方面的人集中變現(xiàn)的壓力才導(dǎo)致了這一輪讓人猝不及防的暴跌。

真的是這樣嗎？就算是項(xiàng)目方和一投資機(jī)構(gòu)有變現(xiàn)的需求，但實(shí)際上，過去一個(gè)月的ETH支出為10萬 ，明顯低于年初至今的平均每月1.4M；可以說，平均月率已降至近一年來的最低水平。所說，這種說法也根本就立不住，ETH暴跌并不是因?yàn)镮CO項(xiàng)目方的拋售。

第三種說法是股東變現(xiàn)拋售。

奇點(diǎn)財(cái)經(jīng)聯(lián)合創(chuàng)始人鄭迪日前表示，近期觀察到疑似以太坊“創(chuàng)世地址”轉(zhuǎn)出了超過21萬枚ETH，其中不少充進(jìn)Bitfinex和Kraken交易所疑似套現(xiàn)。

創(chuàng)世地址是以太坊當(dāng)初在ICO眾籌時(shí)的地址，包括最早的以太坊眾籌參與者和以太坊基金會兩大“主力”，最早擁有合計(jì)7200萬個(gè)ETH，占以太坊總量的71%。

盡管過去可能有過拋售，但是在最近幣圈遇冷之際。這種類似“上市公司大股東偷偷減持”的跡象，加上大股東持股可能超過70%，可能成為壓住ETH價(jià)格前景的“一塊大石頭”。

眾籌和基金會占比太高了，現(xiàn)在就變成ETH潛在新增供應(yīng)，項(xiàng)目方看到這個(gè)情況可能嚇得第一時(shí)間就賣。

一個(gè)可怕的真相

至于第三種情況，內(nèi)參君認(rèn)為是個(gè)大概率事件。而且這也正揭開了一個(gè)被大家都忽悠問題：就是持幣股東擇機(jī)套現(xiàn)。這也意味著每位數(shù)字貨幣投資者頭上都頂著一個(gè)“悶雷”，隨時(shí)隨地都有可以爆炸。

眾所周知，任何一個(gè)項(xiàng)目方發(fā)行TOKEN，只拿出的一小部分去私募，絕大部分的幣都在項(xiàng)目方自己的手里。雖然這部分幣有一定的封閉期，但過了封閉期解禁的話，什么時(shí)候出貨，完全是由項(xiàng)目方自己掌控了。

比特幣之所以得到人們的支持和認(rèn)可，正因?yàn)樗且粋€(gè)完全去中心化的產(chǎn)品，籌碼分散度高，不容易被人操縱。

我們先來看看比特幣的籌碼分布情況，通過下面一張圖可以看出：根據(jù)幣牛牛的數(shù)據(jù)顯示，比特幣持幣地址數(shù)達(dá)22933719個(gè)，可以說籌碼已高度分散。前10名持幣：6.01%，前20名持幣：9.09%，前50名持幣：14.51%，前100名持幣：19.01%。前幾名的持幣大戶都是數(shù)字貨幣交易平臺，這也從另外一個(gè)側(cè)面證明了平臺的實(shí)力。當(dāng)平臺遭遇安全問題時(shí)，有實(shí)力賠付客戶的損失。

接下來，我們在看看以太坊的籌碼分布情況。雖然以太坊一直被很多人看好，它也是除了比特幣之外最被認(rèn)可的數(shù)字貨幣，但從ETH籌碼分布情況來看，它要相對集中很多。根據(jù)幣牛牛的數(shù)據(jù)顯示，以太坊持幣地址數(shù)達(dá)41053961個(gè)。前10名持幣：11.48%，前20名持幣：17.63%，前50名持幣：28.11%，前100名持幣：35.07%。我們也從中發(fā)現(xiàn)，排在前幾名的大戶都是項(xiàng)目方和投資人。這也就不難理解為什么以太坊會出現(xiàn)驟跌的情況了。

但除了比特幣和以太坊的籌碼分布情況還算良好外。其它的數(shù)字貨幣就不是那么回事兒了。為此，內(nèi)參君將一些熱點(diǎn)數(shù)字貨幣的籌碼分布情況做了一張表格，這樣大家就可以一目了然了。

區(qū)塊鏈的主要目的是實(shí)現(xiàn)去中心化。如果持幣地址數(shù)越多，籌碼越分散，就證明其生態(tài)建設(shè)進(jìn)展也越順利，大眾對項(xiàng)目的認(rèn)可度也越高。而通過上面的表格可以看出，我們一些耳熟能詳?shù)臄?shù)字貨幣無論從持幣地址數(shù)量，還是從籌碼集中度上表現(xiàn)得都不是很好。這也正反應(yīng)出區(qū)塊鏈的發(fā)展正處于初期階段。

但不能否認(rèn)的是，如此高的籌碼集中度，對投資而言，無疑于頭上頂個(gè)“雷”，隨時(shí)都可以爆炸。因此，內(nèi)參君在此提醒對于籌碼過度集中的項(xiàng)目要慎重投資。

反觀ETH此次價(jià)格暴跌，從另外的角度看也是件好事。以太坊作為最完善的公鏈，有VB團(tuán)隊(duì)的支撐，是典型的價(jià)值幣。此次價(jià)格暴跌從短期來看，對于那些正在進(jìn)行ICO，或準(zhǔn)備進(jìn)行ICO的初創(chuàng)企業(yè)的影響就顯得比較大。但從長遠(yuǎn)角度來說，是ICO優(yōu)勝劣汰的過程。從某種程度上來講，這也是行業(yè)良性發(fā)展的必經(jīng)過程。

ArcBlock創(chuàng)始人冒志鴻對ETH價(jià)值判斷更具參考價(jià)值，“目前的下跌只是暫時(shí)的。 相反由于eth價(jià)格下跌，gas便宜了，以太坊實(shí)際上更實(shí)用了，如果他們下面改進(jìn)系統(tǒng)提高性能，能變得更有價(jià)值。相反會隨著eos等競爭者的泡沫破裂而顯得更有價(jià)值。”同時(shí)，他也大膽預(yù)測，ETH的回暖并不需要太長的時(shí)間。