B站一季報(bào)的尷尬：營(yíng)收增長(zhǎng)虧損擴(kuò)大，股價(jià)跌超6%互聯(lián)網(wǎng)+
導(dǎo)讀
B站一季報(bào)的尷尬：營(yíng)收增長(zhǎng)虧損擴(kuò)大，股價(jià)跌超6%
B站一季報(bào)的尷尬：營(yíng)收增長(zhǎng)虧損擴(kuò)大，股價(jià)跌超6%
文 / 三生 出品 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)
剛經(jīng)歷過(guò)北郵“面試門(mén)”后不久，嗶哩嗶哩（B站）2021年一季度財(cái)報(bào)正式發(fā)布。用戶(hù)在增長(zhǎng)，營(yíng)收在增加，但虧損也在擴(kuò)大，B站的老問(wèn)題，有什么解決的新方向嗎？ 同時(shí)，面對(duì)B站的這份一季報(bào)，美股、港股的表現(xiàn)并不樂(lè)觀，其中一季報(bào)公布后，5月13日當(dāng)天，B站美股下跌6.83%，5月14日港股收盤(pán)下跌6.25%。雖然周五美股大舉反彈，B站也反彈10.72%，但結(jié)合2021年以來(lái)股價(jià)的走勢(shì)可見(jiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)B站今年的表現(xiàn)似乎并不滿(mǎn)意。
圖片來(lái)源：同花順
/ 01 /
喜憂(yōu)參半，游戲業(yè)務(wù)增速放緩
5月13日，在美股開(kāi)盤(pán)以前，嗶哩嗶哩公布了2021年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，B站一季度營(yíng)收為39億元，同比增長(zhǎng)68%；凈虧損為9.05億元，虧損額同比擴(kuò)大67.9%，經(jīng)調(diào)整后的凈虧損為6.66億元，虧損額同比擴(kuò)大40.21%。 雖然營(yíng)收在增加，虧損額卻也越來(lái)越大，兩項(xiàng)主要數(shù)據(jù)的“裂痕”越來(lái)越大。節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，這或許是B站發(fā)布財(cái)報(bào)后，美股、港股接連大跌的主因所在。 從B站的主要業(yè)務(wù)來(lái)看，主要分為游戲收入、廣告收入、增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入和電商及其他業(yè)務(wù)收入等幾大板塊。 數(shù)據(jù)顯示，一季度B站的廣告業(yè)務(wù)、電商及其他業(yè)務(wù)收入都高速增長(zhǎng)，分別同比增長(zhǎng)234％和230%，增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入也同比提升89%，達(dá)15億元。只有游戲業(yè)務(wù)占比持續(xù)下滑，一季度收入為12億元，同比增長(zhǎng)2％，明顯放緩。
數(shù)據(jù)來(lái)源：?jiǎn)袅▎袅ㄘ?cái)報(bào)
對(duì)于游戲業(yè)務(wù)的增速放緩，陳睿曾在采訪(fǎng)中表示，“游戲收入遞減的原因，是其他收入增長(zhǎng)很快。” 公開(kāi)信息顯示，4月底，B站推出了全新的獨(dú)家代理游戲《坎特伯雷公主與騎士喚醒冠軍之劍的奇幻冒險(xiǎn)》，游戲登上iOS游戲下載榜及暢銷(xiāo)榜前十。另外兩款A(yù)CG游戲《機(jī)動(dòng)戰(zhàn)姬：聚變》《刀劍神域黑衣劍士：王牌》即將在二季度上線(xiàn)。 同樣在4月，嗶哩嗶哩認(rèn)購(gòu)心動(dòng)公司2266萬(wàn)股，總認(rèn)購(gòu)價(jià)格為9.6億港元，持股占比4.72%。4月底，B站擬認(rèn)購(gòu)中手游1.98億股，完成交易后持股比例將達(dá)7.15%。 在一季度的財(cái)報(bào)分析師會(huì)上，陳睿解釋稱(chēng)，“游戲的發(fā)展未來(lái)是倍增的，這是我們特別重視的領(lǐng)域。B站的游戲業(yè)務(wù)，不是我們一個(gè)部門(mén)在做，而是好幾個(gè)部門(mén)在做。游戲在視頻領(lǐng)域，是排名第三的業(yè)務(wù)；在直播領(lǐng)域，是排名第一業(yè)務(wù)；同時(shí)很多游戲廠商都和我們有聯(lián)運(yùn)、代理合作。” “我們做游戲，不是當(dāng)作變現(xiàn)途徑，而是當(dāng)作內(nèi)容產(chǎn)品，內(nèi)容做好了，商業(yè)化一定沒(méi)有問(wèn)題。而且游戲可以和視頻相互聯(lián)動(dòng)。”陳睿表示。 可見(jiàn)，B站對(duì)游戲的投入并未松懈。但是，由于B站的二次元特色，并非所有的游戲都適合在B站發(fā)行，這對(duì)于B站游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展也是一個(gè)限制。 / 02 / 月活2.23億，大會(huì)員付費(fèi)遇考驗(yàn) 運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，一季度B站平均每月活躍用戶(hù)2.23億，移動(dòng)月活2.09億，分別比2020年同期增長(zhǎng)30％和33％；平均每日活躍用戶(hù)6010萬(wàn)，比2020年同期增長(zhǎng)18％；平均月度付費(fèi)用戶(hù)達(dá)2050萬(wàn)，比2020年同期增長(zhǎng)53％。 B站董事長(zhǎng)兼CEO陳睿曾對(duì)外表示，B站“2023年內(nèi)MAU達(dá)到4億”。按照目前這個(gè)增速，4億的目標(biāo)似乎不難實(shí)現(xiàn)。 在一季報(bào)的財(cái)報(bào)分析師會(huì)上，陳睿表示，B站的用戶(hù)增長(zhǎng)，是通過(guò)UP主（B站的內(nèi)容創(chuàng)作者）產(chǎn)生好內(nèi)容來(lái)驅(qū)動(dòng)的，用戶(hù)增長(zhǎng)的過(guò)程其實(shí)是B站品類(lèi)越來(lái)越豐富，同時(shí)內(nèi)容越來(lái)越豐富的過(guò)程。在過(guò)去幾年，B站在年輕人喜愛(ài)的品類(lèi)進(jìn)行拓展，未來(lái)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)展品類(lèi)豐富度、擴(kuò)大創(chuàng)作者群體、提升創(chuàng)作者質(zhì)量。 但是，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)觀察發(fā)現(xiàn)，隨著“先審后播”制度的出臺(tái)，B站的付費(fèi)大會(huì)員可能面臨流失。更深入來(lái)看，對(duì)于以二次元起家的B站來(lái)說(shuō)，隨著知識(shí)版權(quán)問(wèn)題日益突出，后續(xù)對(duì)B站的影響不容忽視。
圖片來(lái)源：社交論壇
據(jù)B站香港上市招股書(shū)顯示，2018年至2020年，B站增值服務(wù)收入里分別有42%、44%、43%來(lái)自大會(huì)員付費(fèi)，而在剛公布的一季度財(cái)報(bào)中，增值服務(wù)收入的同比增速達(dá)89%。如果用戶(hù)付費(fèi)成為大會(huì)員的意愿減弱，顯然對(duì)B站不是什么好消息。
當(dāng)然，也有分析人士指出，“先審后播”及知識(shí)版權(quán)等問(wèn)題并非B站一家視頻平臺(tái)所面臨的問(wèn)題，對(duì)用戶(hù)來(lái)說(shuō)也將有個(gè)適應(yīng)過(guò)程，B站也可以消化這部分的負(fù)面影響。
/ 03 /
盈利老問(wèn)題，燒錢(qián)要繼續(xù)
在3月29日在港股二次上市時(shí)，B站曾遭遇破發(fā)的“尷尬”狀況，隨后的一個(gè)月中，股價(jià)一度沖上976.5港元/股的高位。但進(jìn)入5月份以來(lái)，B站美股、港股均遭遇不斷下跌。正如本文開(kāi)頭所說(shuō)，一季報(bào)發(fā)布后，B站的股價(jià)在美港股均遭遇6%以上的大跌。
問(wèn)題還是老問(wèn)題，增收不增利該怎么解決？從一季報(bào)凈利潤(rùn)虧損的擴(kuò)大幅度看，似乎仍遙遙無(wú)期。
去年，在疫情推動(dòng)下，B站的業(yè)績(jī)大好，2020年總營(yíng)收約為120億元，同比增長(zhǎng)77%。當(dāng)年第四季度，公司的虧損從2020年Q3的11億元縮窄至8.4億元。但相比去年同期，虧損仍擴(kuò)大了118%。從全年的情況來(lái)看，公司虧損高達(dá)31億元，同比擴(kuò)大138%。
逐步破圈的B站，不得不面臨的代價(jià)是成本方面的重負(fù)，特別是營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的持續(xù)增加。2020年全年這部分的支出高達(dá)35億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)191％。而B(niǎo)站的獲客成本（季度營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用/新增用戶(hù)）也正在明顯上升，從2020年Q1的約144元增長(zhǎng)至2020年Q4的約213元，增長(zhǎng)了48%。
燒錢(qián)還要繼續(xù)，還好的是，B站的現(xiàn)金儲(chǔ)備仍很充裕。B站在港股二次上市后，截至2021年3月31日，公司持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款和短期投資總額為270億元人民幣，還可以燒一陣子。
這也是B站的底氣所在，可以保障公司既可以在游戲領(lǐng)域開(kāi)疆拓土，還可以將去嘗試更多的內(nèi)容品類(lèi)和變現(xiàn)的機(jī)會(huì)。據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解，2021年下半年，B站將分別推出兩部以音樂(lè)和戀愛(ài)為主題的自制綜藝。
如果自制綜藝觀眾買(mǎi)賬的話(huà)，B站就可以在破壁二次元的征途上繼續(xù)突破，再次“出圈”。當(dāng)然，這仍然充滿(mǎn)變數(shù)。
節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，文章中的信息或所表述的意見(jiàn)不構(gòu)成任何投資建議，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)不對(duì)因使用本文章所采取的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。
文 / 三生 出品 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)
剛經(jīng)歷過(guò)北郵“面試門(mén)”后不久，嗶哩嗶哩（B站）2021年一季度財(cái)報(bào)正式發(fā)布。用戶(hù)在增長(zhǎng)，營(yíng)收在增加，但虧損也在擴(kuò)大，B站的老問(wèn)題，有什么解決的新方向嗎？ 同時(shí)，面對(duì)B站的這份一季報(bào)，美股、港股的表現(xiàn)并不樂(lè)觀，其中一季報(bào)公布后，5月13日當(dāng)天，B站美股下跌6.83%，5月14日港股收盤(pán)下跌6.25%。雖然周五美股大舉反彈，B站也反彈10.72%，但結(jié)合2021年以來(lái)股價(jià)的走勢(shì)可見(jiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)B站今年的表現(xiàn)似乎并不滿(mǎn)意。
圖片來(lái)源：同花順
/ 01 /
喜憂(yōu)參半，游戲業(yè)務(wù)增速放緩
5月13日，在美股開(kāi)盤(pán)以前，嗶哩嗶哩公布了2021年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，B站一季度營(yíng)收為39億元，同比增長(zhǎng)68%；凈虧損為9.05億元，虧損額同比擴(kuò)大67.9%，經(jīng)調(diào)整后的凈虧損為6.66億元，虧損額同比擴(kuò)大40.21%。 雖然營(yíng)收在增加，虧損額卻也越來(lái)越大，兩項(xiàng)主要數(shù)據(jù)的“裂痕”越來(lái)越大。節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，這或許是B站發(fā)布財(cái)報(bào)后，美股、港股接連大跌的主因所在。 從B站的主要業(yè)務(wù)來(lái)看，主要分為游戲收入、廣告收入、增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入和電商及其他業(yè)務(wù)收入等幾大板塊。 數(shù)據(jù)顯示，一季度B站的廣告業(yè)務(wù)、電商及其他業(yè)務(wù)收入都高速增長(zhǎng)，分別同比增長(zhǎng)234％和230%，增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入也同比提升89%，達(dá)15億元。只有游戲業(yè)務(wù)占比持續(xù)下滑，一季度收入為12億元，同比增長(zhǎng)2％，明顯放緩。
數(shù)據(jù)來(lái)源：?jiǎn)袅▎袅ㄘ?cái)報(bào)
對(duì)于游戲業(yè)務(wù)的增速放緩，陳睿曾在采訪(fǎng)中表示，“游戲收入遞減的原因，是其他收入增長(zhǎng)很快。” 公開(kāi)信息顯示，4月底，B站推出了全新的獨(dú)家代理游戲《坎特伯雷公主與騎士喚醒冠軍之劍的奇幻冒險(xiǎn)》，游戲登上iOS游戲下載榜及暢銷(xiāo)榜前十。另外兩款A(yù)CG游戲《機(jī)動(dòng)戰(zhàn)姬：聚變》《刀劍神域黑衣劍士：王牌》即將在二季度上線(xiàn)。 同樣在4月，嗶哩嗶哩認(rèn)購(gòu)心動(dòng)公司2266萬(wàn)股，總認(rèn)購(gòu)價(jià)格為9.6億港元，持股占比4.72%。4月底，B站擬認(rèn)購(gòu)中手游1.98億股，完成交易后持股比例將達(dá)7.15%。 在一季度的財(cái)報(bào)分析師會(huì)上，陳睿解釋稱(chēng)，“游戲的發(fā)展未來(lái)是倍增的，這是我們特別重視的領(lǐng)域。B站的游戲業(yè)務(wù)，不是我們一個(gè)部門(mén)在做，而是好幾個(gè)部門(mén)在做。游戲在視頻領(lǐng)域，是排名第三的業(yè)務(wù)；在直播領(lǐng)域，是排名第一業(yè)務(wù)；同時(shí)很多游戲廠商都和我們有聯(lián)運(yùn)、代理合作。” “我們做游戲，不是當(dāng)作變現(xiàn)途徑，而是當(dāng)作內(nèi)容產(chǎn)品，內(nèi)容做好了，商業(yè)化一定沒(méi)有問(wèn)題。而且游戲可以和視頻相互聯(lián)動(dòng)。”陳睿表示。 可見(jiàn)，B站對(duì)游戲的投入并未松懈。但是，由于B站的二次元特色，并非所有的游戲都適合在B站發(fā)行，這對(duì)于B站游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展也是一個(gè)限制。 / 02 / 月活2.23億，大會(huì)員付費(fèi)遇考驗(yàn) 運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，一季度B站平均每月活躍用戶(hù)2.23億，移動(dòng)月活2.09億，分別比2020年同期增長(zhǎng)30％和33％；平均每日活躍用戶(hù)6010萬(wàn)，比2020年同期增長(zhǎng)18％；平均月度付費(fèi)用戶(hù)達(dá)2050萬(wàn)，比2020年同期增長(zhǎng)53％。 B站董事長(zhǎng)兼CEO陳睿曾對(duì)外表示，B站“2023年內(nèi)MAU達(dá)到4億”。按照目前這個(gè)增速，4億的目標(biāo)似乎不難實(shí)現(xiàn)。 在一季報(bào)的財(cái)報(bào)分析師會(huì)上，陳睿表示，B站的用戶(hù)增長(zhǎng)，是通過(guò)UP主（B站的內(nèi)容創(chuàng)作者）產(chǎn)生好內(nèi)容來(lái)驅(qū)動(dòng)的，用戶(hù)增長(zhǎng)的過(guò)程其實(shí)是B站品類(lèi)越來(lái)越豐富，同時(shí)內(nèi)容越來(lái)越豐富的過(guò)程。在過(guò)去幾年，B站在年輕人喜愛(ài)的品類(lèi)進(jìn)行拓展，未來(lái)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)展品類(lèi)豐富度、擴(kuò)大創(chuàng)作者群體、提升創(chuàng)作者質(zhì)量。 但是，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)觀察發(fā)現(xiàn)，隨著“先審后播”制度的出臺(tái)，B站的付費(fèi)大會(huì)員可能面臨流失。更深入來(lái)看，對(duì)于以二次元起家的B站來(lái)說(shuō)，隨著知識(shí)版權(quán)問(wèn)題日益突出，后續(xù)對(duì)B站的影響不容忽視。
圖片來(lái)源：社交論壇
據(jù)B站香港上市招股書(shū)顯示，2018年至2020年，B站增值服務(wù)收入里分別有42%、44%、43%來(lái)自大會(huì)員付費(fèi)，而在剛公布的一季度財(cái)報(bào)中，增值服務(wù)收入的同比增速達(dá)89%。如果用戶(hù)付費(fèi)成為大會(huì)員的意愿減弱，顯然對(duì)B站不是什么好消息。
當(dāng)然，也有分析人士指出，“先審后播”及知識(shí)版權(quán)等問(wèn)題并非B站一家視頻平臺(tái)所面臨的問(wèn)題，對(duì)用戶(hù)來(lái)說(shuō)也將有個(gè)適應(yīng)過(guò)程，B站也可以消化這部分的負(fù)面影響。
/ 03 /
盈利老問(wèn)題，燒錢(qián)要繼續(xù)
在3月29日在港股二次上市時(shí)，B站曾遭遇破發(fā)的“尷尬”狀況，隨后的一個(gè)月中，股價(jià)一度沖上976.5港元/股的高位。但進(jìn)入5月份以來(lái)，B站美股、港股均遭遇不斷下跌。正如本文開(kāi)頭所說(shuō)，一季報(bào)發(fā)布后，B站的股價(jià)在美港股均遭遇6%以上的大跌。
問(wèn)題還是老問(wèn)題，增收不增利該怎么解決？從一季報(bào)凈利潤(rùn)虧損的擴(kuò)大幅度看，似乎仍遙遙無(wú)期。
去年，在疫情推動(dòng)下，B站的業(yè)績(jī)大好，2020年總營(yíng)收約為120億元，同比增長(zhǎng)77%。當(dāng)年第四季度，公司的虧損從2020年Q3的11億元縮窄至8.4億元。但相比去年同期，虧損仍擴(kuò)大了118%。從全年的情況來(lái)看，公司虧損高達(dá)31億元，同比擴(kuò)大138%。
逐步破圈的B站，不得不面臨的代價(jià)是成本方面的重負(fù)，特別是營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的持續(xù)增加。2020年全年這部分的支出高達(dá)35億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)191％。而B(niǎo)站的獲客成本（季度營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用/新增用戶(hù)）也正在明顯上升，從2020年Q1的約144元增長(zhǎng)至2020年Q4的約213元，增長(zhǎng)了48%。
燒錢(qián)還要繼續(xù)，還好的是，B站的現(xiàn)金儲(chǔ)備仍很充裕。B站在港股二次上市后，截至2021年3月31日，公司持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款和短期投資總額為270億元人民幣，還可以燒一陣子。
這也是B站的底氣所在，可以保障公司既可以在游戲領(lǐng)域開(kāi)疆拓土，還可以將去嘗試更多的內(nèi)容品類(lèi)和變現(xiàn)的機(jī)會(huì)。據(jù)節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)了解，2021年下半年，B站將分別推出兩部以音樂(lè)和戀愛(ài)為主題的自制綜藝。
如果自制綜藝觀眾買(mǎi)賬的話(huà)，B站就可以在破壁二次元的征途上繼續(xù)突破，再次“出圈”。當(dāng)然，這仍然充滿(mǎn)變數(shù)。
節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，文章中的信息或所表述的意見(jiàn)不構(gòu)成任何投資建議，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)不對(duì)因使用本文章所采取的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。
1.TMT觀察網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉(zhuǎn)載的稿件都會(huì)明確標(biāo)注作者和來(lái)源；
2.TMT觀察網(wǎng)的原創(chuàng)文章，請(qǐng)轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和"來(lái)源：TMT觀察網(wǎng)"，不尊重原創(chuàng)的行為T(mén)MT觀察網(wǎng)或?qū)⒆肪控?zé)任；
3.作者投稿可能會(huì)經(jīng)TMT觀察網(wǎng)編輯修改或補(bǔ)充。
