過去一年，叮當(dāng)健康凈虧損大幅擴(kuò)大，財報數(shù)據(jù)難以讓市場滿意。

2024年財報數(shù)據(jù)顯示，叮當(dāng)健康營收46.69億元，同比下滑3.9%，但凈虧損卻擴(kuò)大66.73%至3.76億元。至此，這家醫(yī)藥O2O平臺上市三年累計虧損達(dá)34.35億元，股價也跟著縮水到0.62港元。

整個醫(yī)藥 O2O 行業(yè)近年來隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速崛起，但競爭也愈發(fā)白熱化。細(xì)看年報，過去三年，叮當(dāng)健康營收增速從 17.68% 驟降至- 3.9%，核心的線上直營收入下滑 7.2% 至 32.75 億元，線下零售收入也降至 6.22 億元。

這一慘淡成績，不僅反映出叮當(dāng)健康內(nèi)部運(yùn)營的困境，更折射出醫(yī)藥 O2O 行業(yè)競爭加劇、增長放緩的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。

主營業(yè)務(wù)收入增長降溫

在醫(yī)藥健康領(lǐng)域，叮當(dāng)健康一直試圖通過拓展業(yè)務(wù)版圖來實(shí)現(xiàn)增長，其旗下運(yùn)營數(shù)字健康平臺叮當(dāng)快藥持續(xù)推進(jìn)“原研藥保供聯(lián)盟”建設(shè)，陸續(xù)與更多原研藥企展開深度合作，期望以此豐富藥品品類，提升自身在藥品供應(yīng)方面的競爭力。

據(jù)了解，叮當(dāng)快藥深度合作企業(yè)包括羅氏、輝瑞、阿斯利康、歐加隆、賽諾菲、暉致、吉利德、拜耳、雅培、諾華、赫力昂等國際知名企業(yè)，合作的原研藥品牌覆蓋心血管、婦科、糖尿病、抗感染、呼吸、肝膽、消化、男科、皮膚等多個領(lǐng)域。

不過，從營收數(shù)據(jù)來看，叮當(dāng)健康全體業(yè)務(wù)收入有所降溫，令人擔(dān)憂。

據(jù)財報數(shù)據(jù)，叮當(dāng)健康2024年線上直營業(yè)務(wù)收入為32.75億元，較上年同期的35.28億元下降7.2%；業(yè)務(wù)分銷收入為6.43億元，較上年同期的5.46億元增長17.8%；線下零售收入為6.22億元，較上年同期的6.44億元下降3.4%；其他收入為1.3億元，較上年同期的1.39億元下降7%。

如此大面積的業(yè)務(wù)收入滑坡，深刻反映出叮當(dāng)健康在市場中的競爭力正在被逐步削弱。究其原因，叮當(dāng)健康雖然公司合作的藥企不少，但供應(yīng)鏈議價權(quán)缺失，競爭力有待增強(qiáng)。

一方面，在供應(yīng)鏈中缺乏議價權(quán)，使得叮當(dāng)健康在藥品采購成本、新品引入速度、藥品稀缺性等方面，難以與競爭對手形成顯著差異。

例如，當(dāng)市場上出現(xiàn)一款新的暢銷藥品時，擁有強(qiáng)大供應(yīng)鏈議價權(quán)的企業(yè)，能夠憑借與藥企的緊密合作和談判優(yōu)勢，優(yōu)先獲得供貨，并且以更優(yōu)惠的價格采購，從而在終端銷售中，可以采用更低的價格吸引消費(fèi)者，或者獲取更高的利潤空間。

另一方面，叮當(dāng)健康難以憑借現(xiàn)有的供應(yīng)鏈資源提供足夠差異化的產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)一步削弱了用戶留存能力。

醫(yī)藥電商行業(yè)競爭激烈，各大平臺都在努力提升自身的供應(yīng)鏈能力，以打造差異化優(yōu)勢。而叮當(dāng)健康在這方面的不足，使其在市場中的競爭力受到制約。用戶留存作為衡量企業(yè)長期發(fā)展的重要指標(biāo)，若不能通過構(gòu)建差異化優(yōu)勢來吸引和留住用戶，叮當(dāng)健康的未來增長將面臨更大的不確定性。

叮當(dāng)健康本身就面臨著巨大的生存壓力，而供應(yīng)鏈議價權(quán)的缺失，更是使其在這場激烈的市場角逐中雪上加霜，愈發(fā)艱難地尋求生存與發(fā)展的空間。

巨頭中夾縫中艱難求生

在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的洶涌浪潮中，醫(yī)藥 O2O 領(lǐng)域曾被視作一片潛力無限的藍(lán)海，吸引著眾多玩家競相逐鹿，叮當(dāng)健康旗下的叮當(dāng)快藥，懷揣著構(gòu)建便捷醫(yī)藥服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的壯志雄心投身其中，以“28 分鐘配送到家”的服務(wù)作為核心競爭力，在市場中嶄露頭角，收獲了一批忠實(shí)用戶。

然而，隨著競爭的加劇，這一優(yōu)勢在競爭對手的窮追猛打下，逐漸變得黯淡無光。

阿里健康、京東健康背靠互聯(lián)網(wǎng)巨頭，擁有海量的用戶流量、雄厚的資金實(shí)力以及成熟的技術(shù)體系，在供應(yīng)鏈建設(shè)方面更是占據(jù)得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。

以京東健康為例，依托京東強(qiáng)大的物流配送體系和廣泛的供應(yīng)商資源，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)高效的藥品配送，且憑借與眾多藥企的深度合作，在藥品價格和稀缺藥品獲取上具備優(yōu)勢，在市場競爭中牢牢占據(jù)領(lǐng)先地位。

無獨(dú)有偶，美團(tuán)買藥、餓了么等本地生活服務(wù)平臺，憑借其在配送網(wǎng)絡(luò)和用戶粘性上的優(yōu)勢，也在醫(yī)藥 O2O 領(lǐng)域迅速擴(kuò)張，不斷蠶食市場份額。它們通過與眾多線下藥店合作，以豐富的藥品品類、快速的配送服務(wù)吸引了大量用戶。

消費(fèi)者在選擇醫(yī)藥 O2O 平臺時，價格、藥品豐富度和配送速度是關(guān)鍵因素，與互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及本地生活服務(wù)平臺相比，叮當(dāng)快藥在這些方面存在不足。

例如：消費(fèi)者在對比不同平臺的藥品價格時，經(jīng)常會發(fā)現(xiàn)叮當(dāng)快藥的同款藥品價格偏高；當(dāng)急需某種藥品時，若叮當(dāng)快藥平臺出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象，而競爭對手卻能及時供貨，這無疑會極大地影響用戶體驗，使得用戶紛紛投向競爭對手的懷抱。

為了維持運(yùn)營和競爭，叮當(dāng)快藥在履約開支、銷售與市場推廣開支等方面投入巨大，即便如此這些投入?yún)s未能轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的市場份額增長和盈利提升。

財報數(shù)據(jù)顯示，叮當(dāng)健康2024年毛利為15.38億元，較上年同期的15.1億元基本持平。叮當(dāng)健康2024年履約開支為4.48億元，銷售與市場開支為10.13億元，研發(fā)開支為6119萬元，一般及行政開支為2.3億元。

總之，叮當(dāng)快藥在京東、美團(tuán)、餓了么等巨頭的夾縫中，生存之路充滿荊棘。它需要在商業(yè)模式、供應(yīng)鏈管理、用戶體驗等多方面進(jìn)行深度變革與創(chuàng)新，才有可能在這片競爭激烈的市場中突出重圍，尋得屬于自己的一片天地。

下一個十年關(guān)鍵詞：AI

在競爭白熱化的醫(yī)藥 O2O 賽道，叮當(dāng)快藥正試圖抓住 AI 這根“救命稻草”，憑借“A-LL 雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略”藍(lán)圖，期望借 AI 技術(shù)與全生命周期健康管理，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)同增長，為下一個十年注入增長動力。

但 AI 真能擔(dān)此重任，扭轉(zhuǎn)叮當(dāng)快藥的局勢嗎？這一問題的答案，仍是未知數(shù)。

在 AI 領(lǐng)域，叮當(dāng)快藥早已展開布局，且成果初現(xiàn)。目前，叮當(dāng)快藥在多個城市打通醫(yī)保在線支付，而且其研發(fā)的電子圍欄、手機(jī)揀貨、智能路徑規(guī)劃、智能運(yùn)力調(diào)度、叮當(dāng)沙盤等科技系統(tǒng)，在提升運(yùn)營效率、優(yōu)化配送流程上發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

此外，叮當(dāng)健康持續(xù)強(qiáng)化科技能力，推出叮當(dāng) HealthGPT 及應(yīng)用型醫(yī)藥 AI 產(chǎn)品。這些 AI 工具理論上能在多個環(huán)節(jié)賦能業(yè)務(wù)。在用戶服務(wù)端，AI 可以實(shí)現(xiàn)智能問診，快速解答用戶常見健康問題，提供初步用藥建議，節(jié)省人工客服與醫(yī)生資源，提升服務(wù)效率。

不可否認(rèn)，引入AI有望改變醫(yī)藥健康當(dāng)前現(xiàn)狀，降低庫存成本，提升資金周轉(zhuǎn)率，增強(qiáng)盈利能力。然而，AI 要真正成為叮當(dāng)快藥下一個十年增長的核心驅(qū)動力，面臨諸多挑戰(zhàn)。

一是，雖然推出了 AI 產(chǎn)品，但能否將這些技術(shù)無縫融入日常業(yè)務(wù)流程，讓員工與用戶都充分接受并高效使用，尚待考驗；二是，京東健康、阿里健康等憑借更雄厚的資金實(shí)力與技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊，在 AI 醫(yī)療領(lǐng)域的布局更為廣泛深入；三是，AI 在醫(yī)療健康領(lǐng)域的應(yīng)用需遵循嚴(yán)格法規(guī)，確保數(shù)據(jù)安全、診斷準(zhǔn)確與用藥安全。

綜上所述，AI 為叮當(dāng)快藥提供了破局的可能性，在提升運(yùn)營效率、優(yōu)化用戶服務(wù)、改善供應(yīng)鏈管理等方面具備潛在價值。未來十年，AI 或許能成為叮當(dāng)快藥發(fā)展的重要助力，但絕非一蹴而就的萬能鑰匙，其最終成效，仍有待時間與市場的檢驗。