新芽NewSeed（www.NewSeed.cn）12月15日晚間消息，宣亞國際發布公告，已經與映客方簽署《之終止協議》，并向深圳證券交易所申請公司股票復牌。

至此，這場紛紜近九個月的“聯姻”終于以四下皆散的形式落下帷幕。

而關于終止收購的原因，宣亞國際指出，根據公司與交易對方簽署的《現金購買資產協議》及其補充協議的約定，除非經各方協商一致繼續履行本協議，若截至2017年12月15日，公司尚未發出召開審議本次交易相關議案的股東大會的通知，《現金購買資產協議》自動終止，各方均不因協議終止對任何其他方承擔任何形式的違約責任。

截至2017年12月 15日，上市公司尚未發出召開審議本次交易相關議案的股東大會通知。各方就 繼續履行《現金購買資產協議》事宜進行溝通和協商，綜合考慮本次重組交易方案的推進實施情況，經各方協商一致同意簽署《之終止協議》，終止本次重大資產重組并向深圳證券交易所申請公司股票復牌。

春種冬未收，豪門難攀

這事兒還得從今年3月說起。

彼時，在某券商為宣亞國際主辦的年報交流會上，宣亞國際高管提出與北京蜜萊塢網絡科技有限公司（即映客直播）成立合資公司的計劃，并對暫未廣告化和商業化的App進行共同研發，幫助此類App擴充廣告內容。

各種猜測皆由此而起，9月4日消，宣亞國際發布重大資產購買報告書，擬以28.9億元收購蜜萊塢（映客直播）48.2%的股權。收購完成后，宣亞國際就擁有了映客的控股權。

四座嘩然，畢竟相比映客而言，宣亞的吸金能力似乎還弱了一點。

根據彼時重組方案公布的數據，2016年，映客共實現營業收入43.38億元，凈利潤達4.8億元。2017年一季度，映客收入10.35億元，凈利潤為2.44億元。而宣亞國際的數據就有些差強人意，2016年營收額為4.67億元，凈利潤為5871.01萬元。同期映客的數據分別是宣亞國際的9倍和8倍，從營收上來看，映客堪稱豪門。

于是，這場聯姻便被業界稱為“蛇吞象”。

亦有看好者，畢竟從估值上看，兩家公司體量差別并不大。宣亞國際今年2月上市，市值71.64億元，而映客估值約為60.60億元。

此外，從雙方業務來看亦有相攜相生的可能性。宣亞國際是一家整合營銷傳播服務商，擁有大量的B端資源，而作為秀場直播的映客，主要業務還是拔C端的羊毛，隨著越來越多的同質化直播平臺興起，難免會給映客帶來一定的生存壓力。二者聯姻，一來宣亞國際的B端客戶將最大化的實現傳播價值，而映客也可以就此戰略升級。

映客：未受影響，將在“B端”持續發力

那么本次并購終止，映客的B端升級之路是否就此斬斷了呢？據新芽NewSeed了解，并不會受到影響，映客會認準“B端”持續發力。

映客似乎也早有準備，9月收購方案公布后不久，映客上線了一個產品——“映天下商業平臺”，主要是針對主播的商業化直播業務，并稱這是“官方提供的唯一商業合作渠道”。這在業內看來，正是映客嘗試B端商業化的嘗試，未來，不排除映客基于“映天下”平臺，做更多探尋商業模式的路徑。

千播大戰打到現在，死的死，賣的賣，留存到現在的，只有少數具備頭部資源的平臺還在存活，并且愈發向垂直的方向發展。從當前來看，映客的吸金能力仍在，畢竟，入場早，又不差錢。

直播行業的商業模式與在線視頻行業相似，均是憑借優勢內容吸引流量，培養了用戶內容付費習慣，并通過渠道將流量變現。不過，和在線視頻不同的，幾乎所有的直播平臺都是以用戶打賞分成的機制，當用戶基數足夠大時，打賞利潤覆蓋直至超出運營成本，平臺便開始盈利。

根據映客日前公布的數據，映客累計用戶數已達2.5億。如此巨大的用戶基數，映客目前的營業收入和凈利潤依然具有保障。

一聲嘆息：昆侖萬維5億收益落空

這場并購游戲除了會影響到上述雙方公司外，還有一家上市公司將直接受到影響——昆侖萬維(300418)。昆侖萬維也在今日晚間發公告稱，終止參股公司的股權轉讓。

眾所周知，昆侖萬維是除了奉佑生和其老東家多米在線之外的第三大股東。2016年1月，昆侖萬維向映客投資6800萬元取得其18%的股權；2016年9月，昆侖萬維又向嘉興光信轉讓了約3%的映客股權，獲得2.1億元；幾經變更，當前，昆侖萬維的全資子公司昆諾贏展功持有映客10.23%的股權。

2017年9月，在宣亞國際宣布收購方案的同時，昆侖萬維也宣布擬清空所持有的映客剩余全部股權(10.23%)，昆諾贏展擬以6.14億元的價格轉讓給宣亞國際的關聯方嘉會投資。在這筆交易中，昆侖萬維預計將會為自己帶來約5億元的投資收益。

但昆侖萬維也表示，上述股權轉讓是有前提的。需要宣亞國際收購映客6位股東48.25%股權的協議生效。如今宣亞國際宣布終止收購映客6為股東的協議，昆侖萬維表示公司的股權轉讓交易也失效。

這是否意味著，昆侖萬維5億元的收益是否就要落空了？

而這一切，5天前就已有了端倪。12月10日晚間，昆侖萬維披露了2017年度業績預告，公司預計2017年全年凈利潤10.4億元至11.95億元，比上年同期增長95.67%至124.84%。

年報預增超九成，映客5億收益未入賬！

來源：新芽NewSeed（微信公眾號ID：pelink）