信而富2017年全年虧損達2.33億元，和2016年虧損的2.13億元相比，同比增長了9.3%，股權(quán)激勵費用也由2016年的637萬元升至2017年的1593.43萬元。

作為一家致力于國內(nèi)消費信貸的金融科技公司，信而富成立于2005年7月，并于2017年4月25日成功登陸紐交所。和其他上市平臺相比，這家平臺顯得較為低調(diào)，但是從近日的相關(guān)數(shù)據(jù)可以看到，此平臺低調(diào)的不只是行事風(fēng)格。

據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計，截至2018年5月11日，共有34家涉足消費金融領(lǐng)域的公司公布2017年全年經(jīng)營業(yè)績，有29家在2017年實現(xiàn)了盈利。其中，信而富2017年虧損最多，而值得注意的是，這是其繼2016年虧損后，再次出現(xiàn)虧損。

數(shù)據(jù)顯示，信而富2017年全年虧損達2.33億元，和2016年虧損的2.13億元相比，同比增長了9.3%。其中，歸屬于普通股股東的凈虧損達7.78億元（15.81元/股），和2016年凈虧損2.57億元（15.68元/股）相比上漲了202.72%，升幅超兩倍。信而富官網(wǎng)信息顯示，歸屬于普通股股東的凈虧損中包含支付給C輪投資者的模擬股息5.23億元，如果不計入這一調(diào)整的影響，2017年歸屬于普通股股東的凈虧損則為5.16元/股。

為什么在大多數(shù)消費金融公司實現(xiàn)盈利的背景下，作為老牌上市公司信而富卻出現(xiàn)了虧損呢?或許和其營業(yè)成本的上漲有一定關(guān)聯(lián)。2017年財報顯示，雖然信而富2017年實現(xiàn)凈收入5.59億元（去除獲客激勵2.43億元），較去年的3.56億元（去除獲客激勵0.54億元）增長了57%，但是從營業(yè)成本方面來看，除了服務(wù)費用小幅下降外，運營費用、銷售和營銷費用以及管理費用等均出現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢。

2017年財報顯示，信而富2017年的運營費用總額為7.97億元，同比增加了40%；服務(wù)費用為0.14億元，同比僅減少2%；銷售和營銷費用為2.89億元，同比增加了51%；管理費用為3.45億元，同比增加了47%；產(chǎn)品研發(fā)費用為0.74億元，同比增加了35%。

其中，對于銷售和營銷費用的上漲，信而富在財報中表示，“主要來自于支付給渠道合作方的與2017年新增現(xiàn)金消費類借款的借款人相關(guān)的營銷費用，我們2017年的總括獲客成本（包括銷售和營銷費用以及獲客激勵）為108.35元/客。”

從財報數(shù)據(jù)可見，信而富2017年現(xiàn)金消費類借款毛收入確實在大幅上漲，高達5.57億元，較2016年的0.62億元增長了795%。而生活方式類借款毛收入則從2016年的3.7億元降至3.17億元，降幅為14%。

而管理費用之所以上漲，財報顯示主要是由于兩大原因：一事與撮合現(xiàn)金消費類借款有關(guān)的可變運營成本的增加，包括信息安全、風(fēng)險管理、支付網(wǎng)關(guān)費用、數(shù)據(jù)分析、客戶服務(wù)、呼叫中心及其他業(yè)務(wù)人員費用；二是股權(quán)激勵費用也由2016年的637萬元升至2017年的1593.43萬元。

事實上，從2017年第四季度的財報就可以看出，無論是銷售與營銷費用，還是管理費用和產(chǎn)品開發(fā)費等，和2016年同期相比，也均呈現(xiàn)上漲趨勢。其中管理費用從2016年四季度的0.61億元直接升至2017年第四季度的1.1億元，同比升幅超八成，為80.9%。

針對2017年的業(yè)績情況，信而富在2017年第四季度及全年財報中表示，針對監(jiān)管環(huán)境可能發(fā)生的變化，公司在2018年第一季度對借款撮合操作進行了調(diào)整。具體而言，公司在平臺上大幅減少了對新借款人的借款撮合服務(wù)，并向部分長期客戶提供了一定的利率優(yōu)惠。由于這些變化，公司對增長預(yù)期作出調(diào)整，預(yù)計增速放緩和費率降低會給2018年第一季度的業(yè)績帶來負面影響。

如今，2018年第二季度已如約開始，信而富第一季度的表現(xiàn)到底如何，且等且觀之。

（注：原財報中的單位均為美元，本文均將美元兌成人民幣，匯率參考1：6.3737）