前兩周銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一份57號(hào)文，對(duì)P2P最后6個(gè)月的整改驗(yàn)收期制定了一系列規(guī)定，不少內(nèi)容咱都很討厭是吧……（附解讀：最后6個(gè)月，平臺(tái)小心“猝死”！）

其中牽涉到的一個(gè)問題是定期理財(cái)還能不能做，幾位童鞋看完后就問我：P2P往后是否只有散標(biāo)可投，定期和活期的理財(cái)計(jì)劃通通要嗝屁？

這事情大伙兒也別太過危言聳聽，監(jiān)管可沒有明文禁止活期與定期哦，只是其中的一些模式行不通罷了。

一

定期理財(cái)也好，活期理財(cái)也罷，從根本出發(fā)都涉及到一個(gè)概念：債權(quán)轉(zhuǎn)讓，大家都懂吧，我再簡單解釋下。

雖然說是“投資”P2P，實(shí)際上就是把錢借給他人，我們同時(shí)獲得一系列相應(yīng)的債權(quán)。

哪天我們也需要用錢了，但手頭緊咋辦？把手中的債權(quán)“賣”給其他投資人，提前把本息收回就行。這就是P2P當(dāng)中債權(quán)轉(zhuǎn)讓的基本模型。

而債權(quán)轉(zhuǎn)讓這個(gè)不起眼的玩意，恰恰是P2P發(fā)展這么多年來最核心的一環(huán)，也是一部分所謂金融創(chuàng)新的出發(fā)點(diǎn)。

廢話說完，那么目前在P2P平臺(tái)上，有哪些產(chǎn)品會(huì)涉及到債權(quán)轉(zhuǎn)讓呢？

一、出借人之間的債轉(zhuǎn)

字面意思都理解吧，但細(xì)究起來還可以分為“主動(dòng)”與“被動(dòng)”兩類。

主動(dòng)債轉(zhuǎn)便是那種最純粹的模式，前面已經(jīng)提過，可以滿足投資人基本的流動(dòng)性 需求；

被動(dòng)債轉(zhuǎn)則是根據(jù)用戶授權(quán)進(jìn)行的理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品，比如拍拍貸的彩虹計(jì)劃、宜人貸（5000元起投，最高返利158元）的宜定盈等等，它們本質(zhì)上不受投資人的控制。

這也就是今天主要吹牛，啊不討論的內(nèi)容……

二、資產(chǎn)端之間的債轉(zhuǎn)

簡單說來，這其實(shí)是以前講過的P2N模式，網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)接小貸公司、保理公司等第三方機(jī)構(gòu)，將這些已經(jīng)形成的債權(quán)通過P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)讓給投資人。

這雖然有助于平臺(tái)開拓資產(chǎn)端，但無形中增加了風(fēng)險(xiǎn)，很早就被禁止了。

三、超級(jí)放貸人模式

上次說過，直接復(fù)制吧：不少平臺(tái)選擇以個(gè)人名義向借款人發(fā)放貸款，再通過P2P平臺(tái)把這筆債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人，形式可以是散標(biāo)，可以是集合標(biāo)。

這在57號(hào)文里面已經(jīng)被直接禁止，當(dāng)然我也提到過另一種可以替代的模式，有興趣翻翻過往文章。

單從監(jiān)管要求來看，后兩類已被一棍子打死，大家以后看到平臺(tái)有此類現(xiàn)象，投資前最好多評(píng)估下風(fēng)險(xiǎn)，別冒進(jìn)。

對(duì)接第三方機(jī)構(gòu)的話會(huì)在項(xiàng)目詳情里注明“本債權(quán)由xx公司提供”，超級(jí)放貸人模式可以看看披露的借款合同中出借人是否為平臺(tái)高管。

那第一類是否就合規(guī)了呢？也不盡然！

57號(hào)文中規(guī)定只有“出借人之間低頻次的債權(quán)轉(zhuǎn)讓”可以繼續(xù)進(jìn)行，換句話說，“高頻次”的理財(cái)計(jì)劃與活期就不能做了唄。

然后大伙兒就發(fā)現(xiàn)，這他喵的不就是說定期產(chǎn)品和活期產(chǎn)品已經(jīng)嗝屁兒，咱投投散標(biāo)得了。

錯(cuò)！錯(cuò)在混淆了概念！

二

大家一定看了很多關(guān)于政策解讀的文章，也看了不少P2P的投資技巧，可能會(huì)自然而然地把“定期理財(cái)”與“自動(dòng)債轉(zhuǎn)”等同起來。

如果是這樣的話，那確實(shí)所有的定期理財(cái)計(jì)劃都得下架，根據(jù)統(tǒng)計(jì)現(xiàn)在涉及此類產(chǎn)品的知名平臺(tái)有50家，很刺激啊……

但實(shí)際上，有些平臺(tái)的理財(cái)計(jì)劃可以匹配期限完全相同的散標(biāo)，無論是投資期限還是預(yù)期收益都與散標(biāo)完全一致，只不過搞個(gè)理財(cái)計(jì)劃方便投資，這種是沒有問題的。

這么說大家可能不懂，舉個(gè)例子吧，投哪網(wǎng)（你投資我額外送獎(jiǎng)勵(lì)，快來撩我！）有個(gè)安心計(jì)劃，便是基于“期限和收益配置情況”進(jìn)行債權(quán)匹配，并不存在債權(quán)轉(zhuǎn)讓的行為（不是廣告啊）

當(dāng)然更多的是“反面例子”，這里不厚道地拿點(diǎn)融網(wǎng)舉例（對(duì)平臺(tái)沒有偏見，比較典型罷了）

這是點(diǎn)融網(wǎng)1月期的月月盈，但大家仔細(xì)看會(huì)發(fā)現(xiàn)團(tuán)標(biāo)債權(quán)由3月、9月、24月等等不同期限的散標(biāo)組成。

此類情況下，當(dāng)我1個(gè)月投資結(jié)束后，平臺(tái)必須要通過自動(dòng)債轉(zhuǎn)將我匹配到的散標(biāo)轉(zhuǎn)讓給他人，否則債權(quán)會(huì)出現(xiàn)站崗現(xiàn)象。

還有一類定活組合產(chǎn)品也類似，即那些鎖定期之內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，一旦過了鎖定期可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出的理財(cái)計(jì)劃。

比如人人貸（11000元起投，最高額外返現(xiàn)88元）的優(yōu)選計(jì)劃，和普通的定期產(chǎn)品沒太大區(qū)別，只是多了一重“手動(dòng)退出”的方式罷了。

從57號(hào)文的規(guī)定來看，第一種期限100%匹配的定期產(chǎn)品不會(huì)有違規(guī)行為，可以放心投資。

但后面兩種因?yàn)闋可娴健案哳l轉(zhuǎn)讓”的問題，很大概率會(huì)被禁止發(fā)放，現(xiàn)在很多平臺(tái)都有此類產(chǎn)品，影響還不小誒……

至于活期理財(cái)就不說了，99.9999%會(huì)被判死刑，當(dāng)然不排除某家平臺(tái)活期產(chǎn)品匹配的全是1天期限的借款標(biāo)，是吧＝。＝

三

監(jiān)管啥啥的扯完，我想說一點(diǎn)人性化的東西：我并不希望把這些理財(cái)計(jì)劃一刀切啊！

車貸、企業(yè)貸這種幾萬、幾十萬的散標(biāo)還好說，個(gè)人信貸資產(chǎn)一筆借款金額可能不過1、2千，我就算只拿10000出來投資，那也得折騰老半天，糟心不糟心！

而投哪網(wǎng)那種不涉及債轉(zhuǎn)的定期理財(cái)，匹配的時(shí)間特別長，反正我不知道它們“匹配速度：快”是怎么定義的。

說實(shí)話，如果真的因?yàn)楦哳l轉(zhuǎn)讓或期限錯(cuò)配的原因，而把大部分的理財(cái)計(jì)劃強(qiáng)制取消的話，對(duì)P2P投資人的體驗(yàn)會(huì)造成不小的影響，很不方便。

就和去剛兌這事一樣，在大方向的把控上沒有任何問題，但不顧當(dāng)下的實(shí)際投資環(huán)境，直接一斧子砍掉，真的很不明智！

真心監(jiān)管能出一些折中的法子來幫助平臺(tái)和投資人平穩(wěn)度過這艱難的時(shí)期，金融大環(huán)境要考慮，投資人的利益也得考慮，是吧？

【來源：網(wǎng)貸天眼】