樂視網(wǎng)在復(fù)牌之前，機(jī)構(gòu)給出的估值預(yù)測(cè)多在4元以下。在連續(xù)11個(gè)跌停之后，樂視網(wǎng)的股價(jià)從13.8元一直跌到4.82元。然而危機(jī)深重到似無翻身之日的樂視網(wǎng)股價(jià)，竟然在節(jié)后大舉反攻，在2月22日、23日兩個(gè)交易日連續(xù)觸及漲停。兩日成交金額43.23億元，23日的換手率接近20%。

敢于“火中取栗”的，不只有游資和機(jī)構(gòu)，恐怕還包括不少散戶。在復(fù)牌后的13個(gè)交易日內(nèi)，樂視網(wǎng)自然人股東已由停牌前的18.5萬人上升至33.6萬人，增加了15.1萬人。據(jù)悉，持股樂視網(wǎng)機(jī)構(gòu)被監(jiān)管層窗口指導(dǎo)，不得任意平倉(cāng)。那么這次接盤的主力應(yīng)該是游資和散戶。

但值得注意的是，連續(xù)大漲的樂視網(wǎng)近期并沒有什么任何確定性的利好消息傳出。唯一有可能對(duì)樂視造成重大影響的，是今天上午樂視的股東大會(huì)。這也是樂視復(fù)牌后召開的第一場(chǎng)股東大會(huì)。之前曾有消息傳出，樂視網(wǎng)內(nèi)部正在研究重整方案。一般來說，重整方案是指清點(diǎn)一下現(xiàn)有資產(chǎn)，清倉(cāng)處理賣掉負(fù)資產(chǎn)包袱，留下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。

這則消息被一些媒體和分析人士解讀為融創(chuàng)或其他戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入，和樂視脫胎換骨的新生。因?yàn)闃芬暰W(wǎng)股東大會(huì)會(huì)在今天召開，一些游資重注押寶“重整方案”利好消息可能會(huì)披露。這也許是樂視網(wǎng)股價(jià)在節(jié)后交易日迎來大漲的主要原因。

不過樂視網(wǎng)在2月22日的公告中指出目前尚未形成任何實(shí)質(zhì)性的方案及意向。但這則公告仍未能澆滅股民們的“接盤”熱情。樂視網(wǎng)事件至今已經(jīng)過去了一年多，無論是生是死，結(jié)局都將到來。此時(shí)接盤樂視網(wǎng)無疑是一場(chǎng)豪賭，那么在這場(chǎng)賭局中，樂視生的希望在哪里？

值得注意的是，在樂視網(wǎng)昨天的公告中，存在這樣一條提示性消息：賈躍亭股權(quán)質(zhì)押存在因無法及時(shí)追加擔(dān)保而被相關(guān)機(jī)構(gòu)處置的風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。公司已郵件發(fā)送并提醒賈躍亭，若其股份涉及到司法強(qiáng)制執(zhí)行和執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議觸發(fā)減持行為，需按照相關(guān)規(guī)定要求提前通知上市公司減持計(jì)劃，上市公司向交易所備案并予以公告。

這段公告主要是說，賈躍亭用于質(zhì)押借款的股份已跌破平倉(cāng)線，如果無法追繳保證金，那么這部分質(zhì)押股份可能被機(jī)構(gòu)強(qiáng)制平倉(cāng)。而遠(yuǎn)在美國(guó)的賈躍亭似乎已經(jīng)不太可能再次追繳保證金。那么公司的第一大股東，實(shí)際控制人就有可能變更。但問題是賈躍亭手中的樂視網(wǎng)股票都已經(jīng)被司法凍結(jié)，而且是輪候凍結(jié)。也就是說，因?yàn)閭鬟^多，不止向一家法院申請(qǐng)了凍結(jié)賈躍亭資產(chǎn)。那么已經(jīng)法院凍結(jié)的股權(quán)，身后還有若干家法院排隊(duì)。前一家法院解除凍結(jié)后，后一家法院會(huì)再次凍結(jié)。

股權(quán)凍結(jié)給樂視網(wǎng)留下了幾乎無法治愈的后遺癥。

一、賈躍亭100%的股權(quán)被凍結(jié)，同時(shí)有將近100%的股權(quán)被質(zhì)押。那么這部分股票跌破平倉(cāng)線后，機(jī)構(gòu)有沒有權(quán)利強(qiáng)制平倉(cāng)權(quán)利？這種情況在司法上也是個(gè)難題。現(xiàn)如今急于想“去賈躍亭化”的樂視能否擺脫這位第一大股東？

二、據(jù)《棱鏡》報(bào)道，融創(chuàng)中國(guó)投資樂視的股權(quán)截至目前甚至仍未完全過戶。原因在于，賈躍亭和樂視控股持有的樂視網(wǎng)股權(quán)被凍結(jié)后，正在進(jìn)行的股權(quán)過戶程序也無法進(jìn)行。也就是說孫總給了錢，但沒拿到所有的股權(quán)。

三、融創(chuàng)中國(guó)的公告披露，樂視網(wǎng)重組樂視影業(yè)失敗的原因主要是樂視控股因?qū)ν饨杩罴皳?dān)保導(dǎo)致資產(chǎn)被大量質(zhì)押和凍結(jié)，樂視控股所持樂視影業(yè)21.81%股權(quán)目前仍處于司法凍結(jié)狀態(tài)。

總之，不解決股權(quán)凍結(jié)問題，樂視網(wǎng)無法推進(jìn)下一步的“重整方案”。孫宏斌也無法繼續(xù)接盤。但是想要解凍股權(quán)，就需要先補(bǔ)上債務(wù)的大窟窿。而樂視網(wǎng)上市和非上市體系之間的關(guān)聯(lián)交易、應(yīng)收賬款、債務(wù)問題……簡(jiǎn)直就像個(gè)亂麻形狀的無底洞。在理清頭緒之前，恐怕沒人敢輕易?進(jìn)這塘渾水。

孫宏斌未出席的樂視網(wǎng)股東大會(huì)，透露出那些關(guān)鍵信息

自從融創(chuàng)投資樂視以來，孫宏斌幾乎一場(chǎng)不拉的出席了樂視所有的重要發(fā)布會(huì)和股東大會(huì)。但樂視網(wǎng)復(fù)牌后的第一場(chǎng)股東大會(huì)，孫宏斌卻意外的缺席了。無論樂視方面如何解釋，這則消息恐怕也會(huì)被解讀為一個(gè)利空。再加上孫宏斌上個(gè)月說自己對(duì)樂視的投資“愿賭服輸”。很難不被外界猜測(cè)為孫宏斌對(duì)樂視心灰意冷了。但也有一些分析人士和股民認(rèn)為，孫宏斌在故意釋放利空消息打壓股價(jià)，趁機(jī)低位接盤。可能這種解讀也對(duì)推高樂視網(wǎng)股價(jià)起到了一定作用。

此外，這次樂視網(wǎng)股東大會(huì)卻沒能披露出股民們翹首以盼的直接利好信息。股東大會(huì)的議案主要有6項(xiàng)，分別是《關(guān)于公司注冊(cè)資本變更的議案》、《關(guān)于修改的議案》、《關(guān)于公司為控股子公司提供擔(dān)保的議案》、《關(guān)于聘任公司監(jiān)事的議案》、《關(guān)于更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所的議案》、《關(guān)于提名獨(dú)立董事候選人的議案》。具體內(nèi)容可以在樂視網(wǎng)發(fā)布的公告中查詢。

除了以上幾項(xiàng)議案外，這次股東大會(huì)的問答環(huán)節(jié)透露的信息其實(shí)更加關(guān)鍵。現(xiàn)場(chǎng)有股東問到，“現(xiàn)在管理層與賈躍亭是否暢通？賈躍亭股權(quán)處置方向是否可以介紹。”趙凱回答稱“和賈躍亭的溝通非常順暢，包括和他在國(guó)內(nèi)的兩位代理人：甘薇、賈躍民。需要協(xié)調(diào)的事項(xiàng)都是共同推進(jìn)，但賈躍亭的股權(quán)處置是他個(gè)人事情，上市公司只是履行信息披露，不只發(fā)了一封風(fēng)險(xiǎn)提示的公告，目前沒有達(dá)到需要披露的標(biāo)準(zhǔn)。”

證監(jiān)會(huì)監(jiān)管條例規(guī)定，持股5%以上股東每增減1%時(shí)必須公告。那么也就是說，賈躍亭質(zhì)押的股票目前并未被大規(guī)模強(qiáng)制平倉(cāng)。

第二個(gè)關(guān)鍵問題是樂視網(wǎng)的應(yīng)收賬款問題，總經(jīng)理劉淑清回答到“樂視將，減少對(duì)資源依賴度，收縮不良資產(chǎn)等板塊，這樣可以解決相關(guān)資金問題。目前也在需求股東的支持。”言下之意是樂視確實(shí)有出售資產(chǎn)還債的打算。

第三個(gè)關(guān)鍵問題是關(guān)于樂視影業(yè)的未來安排，張昭回答到，“樂視網(wǎng)和樂視影業(yè)是分開的，未來會(huì)整合”但這個(gè)“整合”指的是不是資產(chǎn)重組，張昭沒有說明。

最后一個(gè)關(guān)鍵問題是融創(chuàng)是否會(huì)繼續(xù)支持樂視，劉淑清并沒有直接回答，而是說“其他資源也不斷的在匹配”。這就給股民留下了想象空間，其他資源指的可能不會(huì)是融創(chuàng)，是否會(huì)有萬達(dá)、BAT這樣的戰(zhàn)略投資者進(jìn)入樂視依然沒有明確的答案。