在資本市場(chǎng)，亞馬遜一直備受矚目，甚至當(dāng)目前股價(jià)1000+美元時(shí)，依然有很多分析師表示亞馬遜股票依然值得購(gòu)買(mǎi)。

來(lái)源：36氪         作者：王子威

來(lái)自Morgan Stanley的一份備忘錄顯示，亞馬遜極有可能成為歷史上第一個(gè)達(dá)到1萬(wàn)億美元市值的企業(yè)，而時(shí)間點(diǎn)是2018年年底，這意味著，亞馬遜的股價(jià)將達(dá)到2000美元以上。

▲2017年11月16日9:36，亞馬遜實(shí)時(shí)股價(jià)為1133.15美元 

Morgan Stanley分析師Brian Newark將亞馬遜進(jìn)行了“拆分”，他表示，亞馬遜的零售業(yè)務(wù)價(jià)值為6000億美元、云服務(wù)（AWS）為2700億美元，會(huì)員體系（Prime）為700億美元，廣告550億美元——總共達(dá)到9950億美元。

按這個(gè)邏輯，亞馬遜的零售業(yè)務(wù)將有13%的年化增長(zhǎng)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到（Operating Margin）5.5%，而其整個(gè)亞馬遜電商市場(chǎng)（Marketplace）在2022年將會(huì)有25%的利潤(rùn)；同時(shí)，增長(zhǎng)最恐怖的將是廣告業(yè)務(wù)，在未來(lái)5年達(dá)到年化增長(zhǎng)22%。

我們不妨來(lái)看看亞馬遜的“三大支柱業(yè)務(wù)”：

會(huì)員體系

作為世界上最成功的會(huì)員體系之一（另一個(gè)是好市多，Costco），亞馬遜Prime已經(jīng)是超級(jí)現(xiàn)金牛：根據(jù)CIRP數(shù)據(jù)測(cè)算，亞馬遜會(huì)員數(shù)量在2017年9月達(dá)到9000萬(wàn)人，如果每位會(huì)員都?jí)蛸I(mǎi)了一年的Prime會(huì)員（美國(guó)價(jià)格為99美元/年，全球價(jià)格并不相同），那將意味著將近90億美元的額外收入。

同時(shí)，數(shù)據(jù)還顯示，會(huì)員的年均消費(fèi)為1300美元，非會(huì)員僅為700美元，將近一倍！

▲CIRP數(shù)據(jù)：亞馬遜會(huì)員數(shù)量變化

Morgan Stanley的數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)，亞馬遜的非會(huì)員多為小額消費(fèi)，而會(huì)員更多為大額消費(fèi)，也從側(cè)面印證了CIRP的觀點(diǎn)。

▲Morgan Stanley數(shù)據(jù)：各個(gè)消費(fèi)額對(duì)應(yīng)的會(huì)員（黃色）、非會(huì)員（藍(lán)色）比例

最后，從年齡層看，亞馬遜的會(huì)員更加年輕，這足以讓亞馬遜“吃上”很多年了，畢竟傳統(tǒng)實(shí)體零售商的顧客越來(lái)越老，例如沃爾瑪?shù)钠骄櫩彤?huà)像是一位50多年的白人婦女，年收入平均5.5萬(wàn)美元。

▲2017年3月，亞馬遜會(huì)員年齡分布（深藍(lán)色）vs美國(guó)消費(fèi)者年齡分布（淺藍(lán)色）

亞馬遜云服務(wù)

作為亞馬遜的明星產(chǎn)品，云服務(wù)（AWS）一直高速增長(zhǎng)，在2017Q3的收入達(dá)到45.84億美元，甚至從利潤(rùn)角度看，90%的利潤(rùn)來(lái)自于云服務(wù)——與其形成鮮明對(duì)比的是阿里巴巴，它的核心收入來(lái)源和利潤(rùn)來(lái)源都是電商本身。

▲2015Q1到2017Q3，亞馬遜營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)（黃色）與云服務(wù)利潤(rùn)（藍(lán)色）對(duì)比

▲2014Q1到2017Q3，亞馬遜云服務(wù)季度收入變化（單位：百萬(wàn)美圓）

同時(shí)，云服務(wù)的增長(zhǎng)率也很恐怖，近15個(gè)季度都保持了40%+的增長(zhǎng)，因此該業(yè)務(wù)被Morgan Stanley的分析師估值2700億美元，也就“有理有據(jù)”了

▲2014Q1到2017Q3，亞馬遜云服務(wù)增長(zhǎng)率

亞馬遜電商市場(chǎng)

亞馬遜絕不是只靠自己，在其電商市場(chǎng)（Amazon Marketplace）上有著大量的商家——這和淘寶真沒(méi)什么差別，只不過(guò)，亞馬遜的政策真是嚴(yán)厲的可以。

▲第三方賣(mài)家在亞馬遜平臺(tái)上售出的商品數(shù)量占總量的一半“

《零售威觀察》以全球視角，關(guān)注于零售、流通及相關(guān)行業(yè)的發(fā)展和變化，為國(guó)內(nèi)“新零售”發(fā)展提供一手的全球創(chuàng)新案例分享、企業(yè)戰(zhàn)略分析和前瞻性觀點(diǎn)。平臺(tái)創(chuàng)始人王子威，獨(dú)立新零售分析師