未來(lái)社會(huì)是一個(gè)共識(shí)價(jià)值社區(qū)的世界，每個(gè)人都會(huì)存在于一系列共識(shí)價(jià)值社區(qū)中。你可能在某個(gè)項(xiàng)目組里工作，獲得了一些Token報(bào)酬，就相當(dāng)于在共識(shí)網(wǎng)絡(luò)里挖礦一樣。WanShare君認(rèn)為T(mén)oken是價(jià)值載體，是數(shù)字化資產(chǎn)，具有很強(qiáng)的安全性、流動(dòng)性和可編程性。

Token的獲取源于經(jīng)濟(jì)支持或挖礦。每個(gè)共識(shí)價(jià)值社區(qū)都會(huì)有一套共識(shí)機(jī)制，只要你做出貢獻(xiàn)就能獲得Token激勵(lì)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。如果你相信共識(shí)價(jià)值社區(qū)將取代傳統(tǒng)公司，那么你就應(yīng)該相信Token投資將取代股權(quán)投資。

傳統(tǒng)公司的上市股價(jià)由利潤(rùn)來(lái)支撐，但區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)不追求盈利，那么Token投資與股權(quán)投資有什么不同？

價(jià)值差異

股權(quán)投資獲取的是公司股份及其對(duì)應(yīng)的權(quán)利，Token投資獲取的是共識(shí)價(jià)值社區(qū)的Token及其對(duì)應(yīng)的權(quán)利。股權(quán)是權(quán)益的憑證，，而Token既是權(quán)益憑證也是流通憑證，理論上比傳統(tǒng)股票的價(jià)值大得多，因?yàn)樗砩县?fù)載的價(jià)值維度更多。

股權(quán)投資側(cè)重考察項(xiàng)目的商業(yè)模式和盈利模式，Token投資側(cè)重考察社區(qū)的共識(shí)機(jī)制，也就是生態(tài)各方如何自組織，自激勵(lì)地為社區(qū)創(chuàng)造價(jià)值和分配價(jià)值。

區(qū)塊鏈項(xiàng)目本身不以盈利為目的，沒(méi)有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，不適合用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)模型分析。一個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目，更被看重的是社區(qū)、用戶(hù)參與量及活躍度，人氣越旺，Token的使用和消耗就越大。隨著幣的使用場(chǎng)景越來(lái)越多，幣價(jià)的升值空間才會(huì)越來(lái)越大。

門(mén)檻差異

股權(quán)融資是長(zhǎng)周期多輪次的，從天使輪到Pre-IPO，逐輪把好項(xiàng)目篩出來(lái)。Token融資是典型的Pre-IPO的融資，做私募就是奔著二級(jí)市場(chǎng)，做完私募要上交易所，對(duì)團(tuán)隊(duì)、項(xiàng)目品質(zhì)及資金量的門(mén)檻要求就會(huì)更高。

所以做Token的投資，會(huì)比做股權(quán)投資更加謹(jǐn)慎，很少會(huì)投看起來(lái)不錯(cuò)的小項(xiàng)目，因?yàn)樽詈筮@樣的項(xiàng)目存活率極低，即便勉強(qiáng)上交易所，也有可能面臨完全沒(méi)有流動(dòng)性的問(wèn)題。所以Token投資，還是盡可能要去投資頭部有背書(shū)的項(xiàng)目。

效率差異

股權(quán)投資是典型的中心化投資，整個(gè)投資過(guò)程必須通過(guò)銀行結(jié)算和工商登記兩個(gè)系統(tǒng)，這個(gè)流程非常漫長(zhǎng)繁瑣。Token的投資就是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的幣幣交易，大家完成Token交換，這個(gè)流程也就完成了，投資的交易成本在大幅度下降。

利用率差異

VC主要關(guān)注一級(jí)市場(chǎng)，退出周期特別長(zhǎng)，一般都要五年八年，錢(qián)套在里邊出不來(lái)。基金價(jià)值大多存在于賬面，發(fā)展不錯(cuò)的項(xiàng)目，也有可能無(wú)法退出，就會(huì)承受來(lái)自LP的壓力。　　而Token類(lèi)似二級(jí)市場(chǎng)的證券，擁有股權(quán)不具備的流動(dòng)性，投資周期短，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性非常強(qiáng)，資金利用率可以做到很高。

機(jī)會(huì)差異

股權(quán)投資因?yàn)榫嚯x二級(jí)市場(chǎng)比較遠(yuǎn)，通常由少數(shù)投資人包辦。而Token融資具有全球性，一次性募資多，項(xiàng)目方希望在全球范圍內(nèi)爭(zhēng)取盡可能多的投資人，獲得更多社群支持，中小投資機(jī)構(gòu)也可以投資全球頂級(jí)的項(xiàng)目，獲得更穩(wěn)妥的回報(bào);

主導(dǎo)權(quán)差異

股權(quán)投資通常會(huì)附加限制定或者控制的條款，創(chuàng)業(yè)者非常弱勢(shì)。股權(quán)流動(dòng)性太差，投資機(jī)構(gòu)為了降低風(fēng)險(xiǎn)就需要一定控制。Token投資流動(dòng)性好，就不需要有太多限制，而且會(huì)帶來(lái)更低交易成本和更低的摩擦，讓創(chuàng)業(yè)者跟投資人之間的關(guān)系更平滑，創(chuàng)業(yè)者也更有主導(dǎo)權(quán)。