作者：寶點(diǎn)網(wǎng)觀察團(tuán)

每年的1月份對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)而言是一段繁忙的日子，各類總結(jié)、匯報(bào)接踵而至。而平臺(tái)投資人也到了重新審視所投平臺(tái)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，各大平臺(tái)的年度運(yùn)營(yíng)報(bào)告成了投資者審查平臺(tái)的重要資料。

雖然絕大部分平臺(tái)每年這個(gè)時(shí)候都會(huì)在平臺(tái)顯眼處呈現(xiàn)這一年的運(yùn)營(yíng)狀況，但卻不是每一個(gè)投資人或者對(duì)平臺(tái)感興趣的看官都能夠看懂平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)報(bào)告，很多新手菜鳥在看完平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)報(bào)告之后，腦袋仍舊是一片空白不知所云。其實(shí)，平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)報(bào)告，尤其是年度運(yùn)營(yíng)報(bào)告中隱藏著很多玄機(jī)，如果投資者能夠看穿其中，舉一反三，那么對(duì)投資者本人來(lái)講實(shí)質(zhì)上就最大限度地降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，保障了資金的本息安全。

下文是寶點(diǎn)君列出的十大重要信息暗示，看看你都get到了么？

一、從平臺(tái)年度交易額以及年度用戶增長(zhǎng)數(shù)看平臺(tái)發(fā)展?fàn)顩r

大部分平臺(tái)運(yùn)營(yíng)報(bào)告的最開端，一般都是一連串的數(shù)據(jù)，包括平臺(tái)的年度交易額以及年度用戶增長(zhǎng)數(shù)。一般情況下，如果平臺(tái)在上一年度未出現(xiàn)重大事故，那么平臺(tái)的交易額以及用戶增長(zhǎng)數(shù)都會(huì)比前一年度數(shù)據(jù)好看一些。但如果這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)重大波動(dòng)，對(duì)比增長(zhǎng)過(guò)高或者過(guò)低，對(duì)投資人而言都不算是好消息。增長(zhǎng)過(guò)高，存在“回光返照”的嫌疑，增長(zhǎng)過(guò)低，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)能力存疑，兩種情況都反映出平臺(tái)內(nèi)部的不安定因素。因此對(duì)投資人而言，平臺(tái)的這兩組數(shù)據(jù)最好穩(wěn)中有增才最理想安全。

二、從平臺(tái)公布逾期率看平臺(tái)風(fēng)控實(shí)力

平臺(tái)逾期率一直都是敏感話題，很多網(wǎng)貸平臺(tái)在公布平臺(tái)逾期率時(shí)都非常謹(jǐn)慎，事關(guān)平臺(tái)生死的風(fēng)控實(shí)力展示，數(shù)據(jù)一般都會(huì)盡量壓低，有的平臺(tái)甚至公布出平臺(tái)逾期率為零的情況。但寶點(diǎn)君想要給廣大投資者普及一個(gè)常識(shí)，銀行的不良貸款率在1.5%~2.5%之間，而網(wǎng)貸平臺(tái)借貸用戶大部分是被銀行拒絕的客戶，從這個(gè)角度來(lái)講，網(wǎng)貸平臺(tái)的逾期率不會(huì)低于這個(gè)數(shù)據(jù)范圍，寶點(diǎn)君認(rèn)為只要網(wǎng)貸平臺(tái)的逾期率在這一數(shù)據(jù)的5倍以下，就算得上是風(fēng)控良好的平臺(tái)，因此對(duì)于那些公布自身逾期率為0或者低于這一數(shù)據(jù)范圍的平臺(tái)，寶點(diǎn)君真心覺(jué)得只能當(dāng)笑話來(lái)看，尤其是那種逾期率為零的平臺(tái)，搞不好就是自融。

三、從平臺(tái)發(fā)標(biāo)期限分布判斷平臺(tái)盈利潛力

投資者也許會(huì)納悶“為何平臺(tái)標(biāo)的期限分布會(huì)與平臺(tái)盈利潛力有關(guān)？”，在寶點(diǎn)君看來(lái)這其中大有文章。比如，如果一個(gè)平臺(tái)一年所發(fā)標(biāo)的期限主要以一月期、三月期短標(biāo)為主，那么基本可以判斷這個(gè)平臺(tái)的投資者主要以短期掘利的羊毛黨居多，羊毛黨太多說(shuō)明平臺(tái)處于燒錢充量推廣階段，平臺(tái)離盈利還有一段距離。但如果平臺(tái)標(biāo)的期限分布主要以一年期甚至更長(zhǎng)期限的標(biāo)的為主，那么可以判定平臺(tái)已經(jīng)基本被投資者認(rèn)可信賴，而這個(gè)時(shí)候也是平臺(tái)盈利的黃金期。

雖說(shuō)平臺(tái)是否盈利與投資者沒(méi)有直接利益相關(guān)性，但其實(shí)只要投資者想一想也許就會(huì)豁然開朗：一個(gè)沒(méi)有盈利的平臺(tái)就像是在過(guò)獨(dú)木橋，隨時(shí)都可能出現(xiàn)異常，而一個(gè)已經(jīng)盈利的平臺(tái)就像是走在康莊大道，因道路寬闊而游刃有余。所以從平臺(tái)標(biāo)的期限分布可以判斷平臺(tái)是否盈利，而平臺(tái)是否盈利又可判斷平臺(tái)安全性。

如圖為某平臺(tái)運(yùn)營(yíng)報(bào)告中所展示標(biāo)的期限分布，投資者從圖片中看懂些什么了么？

四、從平臺(tái)發(fā)標(biāo)產(chǎn)品類別看平臺(tái)資產(chǎn)端資源與安全性

一般來(lái)講，網(wǎng)貸平臺(tái)標(biāo)的類別包括信用貸、汽車抵質(zhì)押貸、房屋抵押貸、融資租賃、保理、信托、票據(jù)質(zhì)押、收藏品質(zhì)押、供應(yīng)鏈、知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押、股權(quán)抵押、各種收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等等，總的算起來(lái)有好幾十種。但在寶點(diǎn)君看來(lái)，安全的資產(chǎn)債權(quán)不多，像汽車抵質(zhì)押貸、房屋抵押貸、信托這幾種算是比較傳統(tǒng)的資產(chǎn)種類，早在P2P興起之時(shí)，此類資產(chǎn)就已經(jīng)有非常成熟的操作處理方式，這些資產(chǎn)安全性早已得到廣泛認(rèn)可。所以投資者在看P2P平臺(tái)年度運(yùn)營(yíng)報(bào)告中標(biāo)的產(chǎn)品類別時(shí)務(wù)必要注意，如果平臺(tái)大都以抵押、質(zhì)押標(biāo)為主，那么平臺(tái)資產(chǎn)端大體是安全的，即便后期出問(wèn)題也有章可循，但如果標(biāo)的類型是比較冷門的不常聽(tīng)說(shuō)過(guò)的資產(chǎn)債權(quán)類型，那么投資者就要多長(zhǎng)個(gè)心眼了。

五、從平臺(tái)上線時(shí)間以及壞賬率判斷平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力

壞賬率和平臺(tái)逾期率一樣是一個(gè)敏感數(shù)據(jù)，網(wǎng)貸行業(yè)所講的壞賬率幾乎可以約同與銀行業(yè)所說(shuō)的不良貸款率。網(wǎng)貸平臺(tái)上線時(shí)間越長(zhǎng)，壞賬率就越趨于穩(wěn)定，而一個(gè)平臺(tái)的壞賬率如果越高，那么這個(gè)平臺(tái)的風(fēng)控實(shí)力就越存疑，如果一個(gè)平臺(tái)沒(méi)有強(qiáng)大的資金實(shí)力作為后盾，那么這個(gè)平臺(tái)面臨任何風(fēng)險(xiǎn)都是缺乏抵抗的。當(dāng)然，同逾期率一樣，很少有平臺(tái)會(huì)如實(shí)地告知用戶平臺(tái)真實(shí)的壞賬率，但只要網(wǎng)貸平臺(tái)在該項(xiàng)上有所透露，那么至少說(shuō)明這個(gè)平臺(tái)對(duì)投資者還是有點(diǎn)誠(chéng)意的。

六、從平臺(tái)散標(biāo)項(xiàng)目期限分布判斷平臺(tái)是否存在資金池風(fēng)險(xiǎn)

一般來(lái)講平臺(tái)標(biāo)的期限分布是長(zhǎng)短標(biāo)相結(jié)合的，而散標(biāo)又是其他所有相關(guān)產(chǎn)品的源頭，如果一個(gè)平臺(tái)散標(biāo)以長(zhǎng)期標(biāo)的為主，而平臺(tái)的產(chǎn)品又主要以中短期產(chǎn)品構(gòu)成，那么可以估計(jì)平臺(tái)很有可能存在拆標(biāo)，而只要平臺(tái)出現(xiàn)拆標(biāo)，十有八九這個(gè)平臺(tái)就存在資金池，據(jù)寶點(diǎn)君所知絕大部分跑路平臺(tái)都有資金池，所以其中的利害關(guān)系寶點(diǎn)君務(wù)必知悉。

七、從平臺(tái)合規(guī)建設(shè)預(yù)估平臺(tái)未來(lái)政策風(fēng)險(xiǎn)

在2017年以前，絕大部分網(wǎng)貸平臺(tái)年度運(yùn)營(yíng)報(bào)告中都沒(méi)有平臺(tái)合規(guī)建設(shè)這一項(xiàng)，但在2017年之后，大部分平臺(tái)對(duì)自身在2017年擁抱監(jiān)管，礪行合規(guī)的道路上都做出了重要說(shuō)明。簡(jiǎn)單來(lái)講，如果一個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)滿足業(yè)內(nèi)人士所說(shuō)的合規(guī)三大件：銀行存管、ICP經(jīng)營(yíng)許可、實(shí)質(zhì)明確信息中介定位，那么這個(gè)平臺(tái)可大致判斷為基本滿足合規(guī)要求的平臺(tái)，在未來(lái)平臺(tái)無(wú)論是面對(duì)備案亦或監(jiān)管的更大動(dòng)向，都不會(huì)有太大的政策風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)小了，投資安全性也就更高了。

八、從平臺(tái)福利活動(dòng)力度以及年度綜合收益率判定平臺(tái)投資性價(jià)比

幾乎在每一個(gè)平臺(tái)的年度運(yùn)營(yíng)報(bào)告中都會(huì)集錦平臺(tái)在這一年所舉行的福利活動(dòng)，如果要判定一個(gè)平臺(tái)的投資性價(jià)比，光看平臺(tái)的收益不準(zhǔn)確，最好的判定方法是結(jié)合平臺(tái)的福利活動(dòng)與年度綜合收益率進(jìn)行綜合判定。

而為何需要使用年度綜合收益率？主要原因在于很多網(wǎng)貸平臺(tái)存在大量散標(biāo)，而散標(biāo)的收益率又不定，因此當(dāng)平臺(tái)在進(jìn)行年度運(yùn)營(yíng)匯總時(shí)，年度綜合收益率的算出才是平臺(tái)最準(zhǔn)確的收益水平。所以一個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)的年度綜合收益率越高，福利力度越高，那么這個(gè)平臺(tái)的投資性價(jià)比就越高，反之亦然。當(dāng)然，談平臺(tái)投資性價(jià)比的基礎(chǔ)是在平臺(tái)安全性得以保障的前提條件下，否則投資性價(jià)比就沒(méi)有任何意義。

九、從平臺(tái)參與社會(huì)公益活動(dòng)的頻度與力度判斷平臺(tái)高層的道德水準(zhǔn)

近年來(lái)，我們發(fā)現(xiàn)不少網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)社會(huì)公益活動(dòng)開始感興趣，寶點(diǎn)君也發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)有趣的規(guī)律，大部分關(guān)心社會(huì)公益的平臺(tái)出現(xiàn)跑路的概率要比純粹盈利的平臺(tái)低很多。雖然平臺(tái)參與社會(huì)公益活動(dòng)并不一定是情懷所致，但從某種程度上說(shuō)，它反映了一個(gè)平臺(tái)高管或者負(fù)責(zé)人的道德水準(zhǔn)，畢竟將自身利益看得太重或者命懸一線的人是很難有社會(huì)責(zé)任感的，所以參與社會(huì)公益活動(dòng)的頻度與力度雖不是判定平臺(tái)高層道德水準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)，但至少也是一個(gè)有價(jià)值的參考因素。

十、從平臺(tái)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃預(yù)測(cè)平臺(tái)未來(lái)可投安全期

未來(lái)發(fā)展規(guī)劃是網(wǎng)貸平臺(tái)年度運(yùn)營(yíng)報(bào)告的重要組成部分，大部分平臺(tái)年度運(yùn)營(yíng)報(bào)告中都含有，但不同平臺(tái)在未來(lái)發(fā)展規(guī)劃內(nèi)容上又有質(zhì)的區(qū)別。有些平臺(tái)能夠在年度運(yùn)營(yíng)報(bào)告中說(shuō)出平臺(tái)具體需要改進(jìn)完善的地方以及未來(lái)著重發(fā)力的方向。但有些平臺(tái)的未來(lái)發(fā)展規(guī)劃卻又是由一堆華麗內(nèi)容堆砌的駢文，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，說(shuō)白了，這類平臺(tái)其實(shí)也沒(méi)有具體的規(guī)劃以及發(fā)展方向，走一步算一步，對(duì)于投資者而言，這類平臺(tái)的未來(lái)有太多不確定性，危機(jī)四伏。所以投資者在查閱平臺(tái)的年度運(yùn)營(yíng)報(bào)告時(shí)，可以多多關(guān)注報(bào)告中的這個(gè)板塊，從細(xì)微文字中感受平臺(tái)的誠(chéng)意，從而也能預(yù)估平臺(tái)在未來(lái)可投的安全期。