交易所之間的 token 存在價格差距，這是正常的事情，交易所的機(jī)器人以及量化交易團(tuán)隊(duì)會在短時間內(nèi)把這種價差給抹平或者控制在合理的范圍內(nèi)，但是當(dāng)價格差距過大且短時間內(nèi)無法調(diào)控的話，就會產(chǎn)生套利空間，將一個交易所的 Token 搬到另外一個有溢價的交易所，這種行為在幣圈叫做搬磚。

沒有人統(tǒng)計(jì)過搬磚產(chǎn)業(yè)有多大，但是市場上確實(shí)存在這樣的團(tuán)隊(duì)正在靠搬磚獲利，而他們最喜歡的搬磚地點(diǎn)就是：韓國。

*風(fēng)險(xiǎn)警示：區(qū)塊律動 BlockBeats 強(qiáng)烈不推薦各位讀者參與跨交易所搬磚套利的活動。

因?yàn)轫n國交易所采取強(qiáng)認(rèn)證限制，投資者必須具備韓國的銀行賬戶才能進(jìn)行交易，同時對于交易所的金錢往來，政府了也采取了極其嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。去年12月，多名中國投資者因?yàn)閺氖掳岽u洗錢活動而被捕；今年2月份，兩名日本炒幣者在韓國通過泡菜溢價將比特幣兌換成金條出境時被捕。

國外投資者已經(jīng)不能在明面上直接搬磚，而是通過和韓國人的合作的方式來搬磚，但也非常小心謹(jǐn)慎，因?yàn)轫n國政府對洗錢、異常資金往來監(jiān)管極其嚴(yán)格，幾乎任何非法的資金往來都可能將銀行賬號凍結(jié)。再加上交易所的充提限制，目前韓國交易所幾乎已經(jīng)沒有搬磚者的身影。

「泡菜溢價」搬磚，真香？

2017 年 12 月 12 日美國 CNN 第一次報(bào)道韓國市場的加密貨幣熱，將其稱之為「泡菜溢價」。

泡菜溢價發(fā)生在韓國，是指全球同一加密貨幣在韓國市場價格偏高的特殊現(xiàn)象。

這一現(xiàn)象產(chǎn)生的原因是由于韓國政府在加密貨幣領(lǐng)域?qū)Y金管制的政策限制，以及韓國交易所為保護(hù)韓國投資者的謹(jǐn)慎態(tài)度，使得韓國市場上可交易的 Token 種類偏少，由此導(dǎo)致整個國家的幣種和數(shù)量相對稀缺，在國家內(nèi)部形成了供不應(yīng)求的孤島效應(yīng)。

這里面的利潤究竟多么瘋狂？目前韓國交易所 Bithumb 上面的 ZRX 幣種，是其他交易所價格的數(shù)倍，所以投資者在價格正常的交易所以 1 元的成本買入 ZRX，然后將 ZRX 提幣到 Bithumb，這時投資者手里的 ZRX 已經(jīng)變成 3 元。然后再用 ZRX 交易比特幣后，提幣到場外交易或者繼續(xù)回到正常價格的交易所繼續(xù)搬磚變現(xiàn)。

如果沒有出現(xiàn)提幣充幣延遲的問題，投資者在很短的時間內(nèi)便可以直接獲利 200% 的收益（不含交易手續(xù)費(fèi)和提現(xiàn)手續(xù)費(fèi)）。

而因?yàn)檫@些非主流Token 價格畸形的存在，也導(dǎo)致韓國 Bithumb 交易所交易量最多的加密貨幣并不是比特幣和以太坊，而是 EOS、ZRX 和 VEN 等其他交易平臺上交易份額不大的幣種。

甚至在國內(nèi)都出現(xiàn)不少幫助搬磚者進(jìn)行套利的導(dǎo)航網(wǎng)站，在這些網(wǎng)站上，你能看到從哪個交易所搬到 Bithumb 交易所可以獲利，也可以看到哪個幣種的搬磚獲利最豐。

中國人在國內(nèi)買幣，搬到韓國交易所去套利，最后再把 BTC、ETH 等貨幣拿回國內(nèi)來買，在 2017 年的時候這一套流程早就曾經(jīng)產(chǎn)業(yè)化。

泡菜溢價在 2017 年底達(dá)到高峰，韓國和其他國家的幣價差異突然飆升至 30％，最終在 2018 年 1 月 8 日創(chuàng)下歷史新高達(dá)到 50％以上。

韓國泡菜影響全球交易

泡菜溢價在拉升了韓國加密市場的比特幣價格的同時，也使得搬磚現(xiàn)象越發(fā)頻繁。

2017 年 5 月韓國內(nèi)部市場的比特幣價格一度達(dá)到 24000 美元，引得全球資本進(jìn)行花式搬磚，韓國各大交易所的交易量也隨之大幅增加，CoinMarketCap 記載最高時全球交易量排名第 5 名。作為韓國四大交易所之一的 Bithumb，受到搬磚手續(xù)費(fèi)的福利，在 2017 年收入達(dá)到了 3.3 億美元，同比 2016 年增加了 171 倍。

同時，韓國加密貨幣市場的虛假繁榮也間接抬高了全球市場加密貨幣的平均價格，進(jìn)一步導(dǎo)致全球加密貨幣在價格交易上的嚴(yán)重扭曲。

為了對加密貨幣的價格進(jìn)行修正，2018 年年初 CoinMarketCap 修改了算法，臨時將韓國三大交易所 Bithumb、Coinone 及 Korbit 的數(shù)據(jù)從中剔除，在將「泡菜溢價」剔除掉之后，部分 Token 流通市值出現(xiàn)大跳水，一天內(nèi)市值蒸發(fā) 1000 億美元。

CoinMarketCap 調(diào)整算法后部分加密貨幣的流通市值大跳水

在這次幣價大跳水事件中，Cointelegraph 認(rèn)為與 CoinMarketCap 剔除韓國交易所數(shù)據(jù)有關(guān)。

盡管韓國政府對數(shù)字加密貨幣市場監(jiān)管苛刻，面對觸手可及的暴利，市場上依舊催生了國際上不同勢力前往韓國交易所搬磚的專業(yè)隊(duì)伍，同時也不斷地推動韓國數(shù)字加密貨幣價格往更加畸形的方向發(fā)展，對于搬磚者來說，韓國泡菜，是真的香。

隨著搬磚運(yùn)動的瘋狂涌動和外部資金的大量進(jìn)入，搬磚運(yùn)動也終于吸引了一些黑客的注意，當(dāng)然他們并不搬磚，而只是想把搬磚者的錢偷走。

黑客攻擊引爆搬磚工地

2018 年 6 月 20 日，按捺不住內(nèi)心激動的一名黑客終于按下了對 Bithumb 的攻擊按鈕，Bithumb 隨之被盜走超過 3000 萬美元的數(shù)字資產(chǎn)。

盡管 Bithumb 通過努力追回了 1400 萬美元，但這已經(jīng)足以暴露 Bithumb 交易所在安全方面存在嚴(yán)重問題。

之前一直封閉的 Bithumb 也并沒有和國際一線交易所同水平的安全防護(hù)機(jī)制，所以為了防止黑客對 Bithumb 發(fā)起更為嚴(yán)重的攻擊，Bithumb 團(tuán)隊(duì)迫于壓力宣布禁止充幣、提幣。

無法充提幣之后，發(fā)生了一件讓投資者非常驚訝的事情，交易所 Token 的價格畸形進(jìn)一步增加了。根據(jù) Bithumb 的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天 ICON 和 Aelf 等主流加密貨幣的價格上浮均超過了 12%，Ethos 等數(shù)字代幣的溢價率甚至達(dá)到了 600%。

受到韓國銀行合作（投資者必須要有韓國銀行賬號）到期的影響，Bithumb 在 8 月 1 日宣布停止開設(shè)新的賬戶，Bithumb 的資金流動性也被進(jìn)一步封鎖。

不務(wù)正業(yè)的 Bithumb

Bithumb 已經(jīng)是韓國四大交易所中，唯一一家銀行不愿意和它合作的交易所了。

由于異常復(fù)雜的韓國幣圈亂象和各種層出不窮的安全隱患，韓國監(jiān)管機(jī)構(gòu)于今年 1 月初開始宣布禁止虛擬銀行賬戶進(jìn)行匿名交易。

隨后，六家韓國銀行于 1 月 30 日開始宣布開設(shè)加密貨幣交易帳號，根據(jù) KYC 的強(qiáng)制性規(guī)則，只有在相關(guān)銀行開設(shè)了虛擬帳號的人才被允許進(jìn)行加密貨幣投資，也就是說，投資者必須通過身份驗(yàn)證（個人身份與相關(guān)銀行虛擬帳號進(jìn)行綁定）才能在交易所進(jìn)行加密貨幣交易。

這意味著，加密貨幣交易所想要在本國合規(guī)正常運(yùn)行，就必須和這六大銀行之一進(jìn)行合作簽署相關(guān)協(xié)議。而國外的搬磚套利者將無法完成 KYC 認(rèn)證，除非在韓國獲得工作或者永久居留權(quán)，又或者是韓國人合作套利搬磚。

根據(jù) CCN 8 月 1 日的報(bào)道，在 Bithumb 和新韓銀行的合同到期后，Bithumb 曾尋求與另一家韓國銀行韓國農(nóng)業(yè)銀行進(jìn)行合作洽談，但遭到對方拒絕，原因是 Bithumb 目前依然存在巨大的「價格扭曲」，并且 Bithumb 并沒有有效的解決方法。

如果不能和銀行進(jìn)行合作，那么 Bithumb 很有可能會被定為非法經(jīng)營，遭到政府更加嚴(yán)格的管控，甚至是查封；如果不能充提幣，那么 Bithumb 將很快失去用戶和交易量，最終淪為二流、三流交易所。

后者的影響已經(jīng)產(chǎn)生了，在過去 2 個月里，Bithumb 從全球第 5 名已經(jīng)掉到了全球第 13 名。

6 月 20 日黑客事件發(fā)生后，已經(jīng)讓 Bithumb 交易所成為韓國交易所中進(jìn)退兩難的孤島。此刻危機(jī)重重，你們不應(yīng)該抓緊辦正事解決一下安全技術(shù)問題和銀行關(guān)系問題嗎？

不，Bithumb 團(tuán)隊(duì)在搞選美。

2018 年 7 月，福布斯分析師 Joseph Young 關(guān)注到 Bithumb 的事件后發(fā)推特 diss Bithumb 的做法：「作為曾經(jīng)的韓國最大虛擬貨幣交易所，在長達(dá) 1 個多月不能充提幣也不能進(jìn)行交易的情況下，然而卻熱衷于區(qū)塊鏈小姐姐選秀的活動。太惡心了，請先修復(fù)好交易平臺。」

迫于銀行無法繼續(xù)合作的壓力可能會帶來平臺交易量的下跌以及口碑的惡化，Bithumb 在本周四下午宣布開始恢復(fù)部分 Token 的提幣，包括比特幣、以太坊等。

可能真的要搬磚了……

一個交易所的核心價值應(yīng)該是它的產(chǎn)品和服務(wù)，對于亂象重生，技術(shù)準(zhǔn)入門檻較高、容易發(fā)生安全事故、尚處于行業(yè)蠻荒期的數(shù)字加密貨幣領(lǐng)域來說尤其如此。

我們看到太多的區(qū)塊鏈項(xiàng)目就靠創(chuàng)始人的一張嘴，一份白皮書（甚至都沒有認(rèn)真寫，純靠復(fù)制粘貼），各種大佬還有漂亮的小姐姐站臺，產(chǎn)品無法落地，項(xiàng)目 delay，拉投票搞評選……然而最重要的產(chǎn)品卻無法兌現(xiàn)。

沒錯，宣傳營銷也很重要，但更重要的是產(chǎn)品和服務(wù)，畢竟讓用戶滿意留住用戶，讓產(chǎn)品產(chǎn)生長久可持續(xù)的價值才是一個真正想做產(chǎn)品的人的訴求。而對于加密貨幣交易所而言，數(shù)字資產(chǎn)的安全和價格穩(wěn)定才是重點(diǎn)，也是加密市場健康發(fā)展的前提條件之一。

在暫停提幣 40 多天之后，在即將面臨政府警告之際，Bithumb 迫于多方壓力恢復(fù)了提幣，但是對于這個不務(wù)正業(yè)的交易所來說，Bithumb 如果再不認(rèn)真對待自己的客戶，極有可能會被查封，最后自己變成搬磚的。