7月27日凌晨，美國證券交易委員會（SEC）宣布駁回文克萊沃斯雙胞胎兄弟提交的比特幣ETF復查申請之后，短短數小時內，比特幣價格從8300美元跌至8000美元以下，目前正在這個重要的心理價位附近徘徊。

Gemini數字貨幣交易所聯合創始人文克萊沃斯雙胞胎兄弟提出比特幣ETF復查申請，SEC再次審查并拒絕了該申請。SEC還為此次審查開啟了新一輪的公眾意見。文克萊沃斯兄弟最初的申請于2017年3月10日被SEC拒絕。

在首次審核期間，SEC強調，文克萊沃斯兄弟修改過后的申請依舊存在問題。SEC對修訂后的申請進行了全面的“重新審查”，這意味著美國監管機構將其視為一個全新的申請。

2017年首次向SEC提交的申請是Bats交易所ETF，股票代碼為BXZ。在決定是否接受新的ETF或其它類投資時，SEC遵循的是證券交易法第6(b)(5)條。

關于BXZ ETF，SEC考慮的規定要點是，該交易所是否具備“防止欺詐和操縱行為和做法”的能力，以及“保護投資者和公眾利益”的能力。

而我們知道，今年5月份，美國監管機構開始對比特幣價格波動是否被操縱進行了調查。

根據SEC的說法，爭論的焦點是：作為資產類別，比特幣沒有提供防止操縱的安全性，并且該技術沒有提供足夠的工具來防止欺詐和洗錢。區塊鏈技術的復雜性要求對“證券交易法”進行規則的修訂。為規則變更提供證據，這是ETF申請人需要做的工作。

為了反擊第一次ETF申請被SEC拒絕，新申請陳述道：

“比特幣交易的地理多樣性和連續性使得操縱其價格變得十分困難，且成本過高。因此，比特幣市場通常不像股票、固定收益和商品期貨市場那樣易于操縱。”

文克萊沃斯兄弟爭辯道，SEC過分依賴其過去批準的其它ETF監管協議。

然而，SEC并不買賬。他們認為，“監督分配協議”是防止欺詐和操縱的必要保護。作為標的資產類別，比特幣缺乏足夠的監控來防止欺詐。

盡管SEC并未說明這是一項要求，但也沒有提供其他選擇，特別是考慮到此資產類別在某些方面具有避免監視的功能，或者至少給用戶提供可以避免監視的工具。

這次被拒的是Gemini創始人申請在BATS BZX交易平臺上推出的ETF，與我們之前關注的VanEck與區SolidX合作設計，并由CBOE提交的ETF，并不是同一個產品。由CBOE提交的ETF，屬于金融市場的正規軍和老牌機構的行為，并不是文克萊沃斯兄弟與Bats之流能夠相比的。

從理論上來說，市場完全不必過度恐慌。但是，這個消息依舊給CBOE提交的ETF蒙上了一層陰影，畢竟比特幣市場信心的歸來和人們對ETF的期待有很大關系。

實際上，SEC采取的是一種留有希望和余地的態度，指出比特幣市場監管仍處于早期階段，他們正在關注比特幣衍生品市場，以密切關注比特幣的受歡迎程度。

SEC表示，對已經進行過充足改進的比特幣ETF申請持開放態度。芝加哥期權交易所（CBOE）本月早些時候提交了一份比特幣ETF申請，目前仍在審核中。

由于CBOE是期貨交易所的主要參與者，并且與監管機構關系密切，因此他們的申請可能會更好的緩解監管機構對比特幣價格操縱風險的擔憂。