9月6日，深8君從相關人士處獲悉，孫宏斌近日親自前往多家大型商業銀行，洽談融資事宜，以進一步增持多家樂視系公司的股權。

其實，何止是近日，孫宏斌自接下樂視這個燙手山芋以來，就頻頻造訪各家銀行，希望憑借其一貫在資本領域的長袖善舞，來積極籌謀資金，以便緩解整個樂視體系的流動性危機。

在樂視全局之中，樂視金融一直是頗不起眼的一塊業務。如果說之前因為中國銀行前副行長王永利的去留而引得市場關注，此后便陷入沉寂。不過，市場一直對樂視金融在樂視體系內的作用多有猜測，最近更有消息爆出其“涉嫌違規發行類資產證券化產品”、甚至疑似“關聯融資”。

對于關聯交易，樂視網CEO梁軍曾說：“關聯交易是樂視上市體系與非上市體系必須要解決的頭號問題，內部要賬比外部（更難），內部一直在（與賈躍亭方面）溝通。”

疑點一：樂視金融信息不透明，疑似違規發行類資產證券化產品

有投資者提出，樂視金融的一些產品涉嫌開展類資產證券化業務。那么問題來了，什么是資產證券化活動？為什么樂視金融涉嫌違規發行類資產證券化活動？其中的法律依據是什么？樂視金融方的回應是什么？

首先，深8君舉一個象形的例子來解釋什么是資產證券化：

活動發起人A需要一筆現金，他擁有一個將來可以產生現金流（賺錢）但現在不能的資產B，然后A將B轉讓給C，經過C的一系列包裝后，B可能會以B＋的面貌最后出售給投資人D1.......Dn。這其中非常關鍵的一方是中介C。因為中介C的職責是對B進行公平鑒定，以保證信息的透明，讓投資人能追溯B＋的來源“A”和未經改變之前的狀態“B”。

其中，蘊含這樣一種風險：“C”的工作由網貸公司獨立完成，沒有任何外部監督和過濾。大多數這種網貸公司會選擇隱瞞標的資產（即投資人看到的B＋產品的來源和原本的樣子），就會造成一些不合標準的A發起人的存在，最終造成C的風控環節失效，投資人D損失嚴重，擾亂市場。

所以有關部門才會做出相關規定禁止網貸公司進行類資產證券化業務，就是為了避免第二種類資產證券化的出現，為了整頓市場，保證類資產證券化市場的合理性，保護投資人的權益。

指控樂視金融涉嫌違規操作并非無法可依。

根據2016年銀監會頒布的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》的第十一條：明令禁止“開展類資產證券化業務或實現以打包資產、證券化資產、信托資產、基金份額等形式的債權轉讓行為。”

簡單來講，網貸機構不得開展類資產證券化業務。凡是網貸機構，均不得進行此業務。原因是網貸機構經常漏掉中間環節。那么從本質上來講，凡是漏掉中間環節的都是違規的。

樂視金融官網顯示，其“樂享其成”系列產品交易標的為重慶樂視商業保理有限公司轉讓的應收賬款收益權。可以從樂視金融上的“樂享其成”產品項目詳情中看到，“樂享其成”系列產品的底層資產是保理資產收益權，平臺提供投資雙方信息撮合，此產品的理財資金將投向優質應收賬款收益權項目。

值得注意的是，有相關人士稱樂視保理轉讓的應收賬款收益權屬于應收賬款資產證券化。因為類資產證券化實質上就是保理公司把一些賬款打包后，再拆分給投資人認購的行為。

目前并不存在有力信息能證據證明這個業務是經過合法流程的，而國家規定其中只經過一個網貸公司的類資產證券化行為是違規的。

以上幾件事情搞清楚后，就能看出樂視的回應顯得多么牽強。樂視金融回應稱“樂視金融不是網貸平臺”。暫時拋開文字游戲，實質上來講業務操作過程是只有一個中介平臺，而并沒有經過整個流程過濾的類證券資產化行為，都是違規的。

樂視金融

現在來看，樂視金融顯得十分被動：

第一種情況，它可能被各種援引證明和認定是網貸平臺的性質。

第二種情況，有關機構可能追加一條只要不符合法流程的都是違規，它依然是違規行為。

可見，“不是網貸機構”這個托詞盡顯蒼白。不管是不是網貸機構，在暴露相關信息之前，樂視金融貌似和違規行為都難舍難分了。

再看另一個樂視金融的回應，“樂享其成”相關系列產品中樂視保理以及其他保理公司提供的產品內容均為依照相關法律法規開展的正規保理業務資產。

要知道，保理資產證券化也是要走一系列流程，需要向投資方披露信息的。比如以下這個流程：

很明顯的一個漏洞：如果都是合法的、經過流程的資產內容，那么為什么在樂視金融的官網上，這些產品的底層資產均未被披露呢？而且從已披露的信息內容里并不能得到具體融資企業及其相關信息。

所以，無論哪一條回應都顯得略無力，不足以澄清，如果樂視金融方面能夠把往來業務信息悉數公開，經檢查后并無問題再公開回應，那自然就能澄清大家的疑問了。

壞事不僅傳千里，而且不止一件，結合樂事金融和樂視保理的信息況來看，二者有那么點“關聯融資”的嫌疑。

疑點二：對比樂視金融相關信息，疑似劍指“關聯融資”？

1、何謂關聯融資？

關聯融資

關聯融資一般是指和平臺產生了關聯關系的人或企業在本平臺融資的行為。

而關聯關系就是指公司控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員與其直接或間接控制的企業之間的關系，以及可能導致公司利益轉移的其他關系。

總之，如果融到的資金最終流向母公司，就等于是關聯融資。

關聯融資的借款方和風控的中間平臺關系曖昧，其中“風控環節”很可能就不存在的，這讓關聯企業融資風險難控制，幾乎是置投資方利益于不顧。

2、相關信息似乎直指樂視金融涉嫌“關聯融資”

接下來我們將樂視金融和樂視保理的信息排列對比一下

樂視金融＝樂信科技，由樂視投資：

樂視金融“樂享其成”系列產品信息服務協議顯示，樂視金融系指樂信（北京）網絡科技有限公司（以下簡稱樂信科技）。

樂信科技由樂視投資：

樂信科技在國家企業信用信息公示系統披露的2016年年報顯示，2017年5月22日，其由樂視控股（北京）有限公司全資子公司，變更為樂視投資管理（北京）有限公司（以下簡稱樂視投資）全資子公司。

樂視保理由樂視投資：

工商資料顯示，樂視保理是樂視投資的全資子公司。此外，樂視金融、樂視保理的法人代表都是金杰。

綜上，不難看出樂視金融和樂視保理兩家公司的關系。那么樂視保理涉及的一切融資行為，貌似就都帶上了“關聯金融的色彩”。

在樂視資金這么緊缺，員工工資發不出，孫宏斌到處融資的情況下，樂視金融涉嫌“關聯融資”疑云不能說“言之鑿鑿”，也確實有那么點意味深長了。