文/草因心

前言：

正在爆發的電動汽車市場，蘊含了眾多機會，動力鋰電池作為至關重要的一環，成了眾多資本瘋狂涌入的“天堂”。但究竟是不是黃金時代還未可定論，GPLP君認為爆發式的生長期已接近尾聲，行業的整合洗牌已然開始，整體動力電池的市場需要理性選擇，而相關產業的發展可能正在進入春天。

正文：

特斯拉(納斯達克:TSLA)首席執行官埃隆馬斯克在揭幕儀式上，將新車型的帷幕拉了開。特斯拉的半卡車和它的跑車2.0揭開了它們的面紗。

這一天，汽車界震驚了，因為無論是特斯拉的卡車還是超跑，特斯拉最新款車的規格已經超過了所有人的預期。

換句話說，特斯拉引爆了新能源車的狂潮。

新能源車：霧霾來襲下的選擇

2017年的某一天，北京。

霧霾籠罩之下，街上的行人戴著口罩來去匆匆。

“什么時候能夠看到藍天?看起來真應該注意環保了”小A吐槽了幾句，然后騎上了單車。

當環保成為社會問題的時候，新能源車也被列入了日程，無論在國家層面還是民眾層面——2017年初，國務院公布了《“十三五”節能減排綜合工作方案》，提出要加快發展壯大包括新能源汽車在內的一批戰略性新興產業;到2020年，新能源汽車等綠色低碳產業總產值突破10萬億元，并成為支柱產業。《方案》要求中央國家機關、新能源汽車推廣應用城市的政府部門及公共機構購買新能源汽車占當年配備更新車輛總量的比例提高到50%以上。

隨后，從設立積分政策到貸款發放比例，最后再到多個城市正式啟用專用號牌等等，一系列新能源汽車的利好政策相繼出臺，尤其是最近兩個月，產業政策體系在加速完善，對此，中國政府不惜制定了產業集中化目標，在新能源汽車、動力電池乃至材料等產業鏈各環節扶優去雜。

所有的一切讓人期待，中國的“特斯拉”什么時候出現?

關于特斯拉的最新跑車，特斯拉表示，在短短30分鐘內，特斯拉的新款特斯拉汽車將能實現400英里的充電量。特斯拉表示，就像特斯拉現有的超級充電站網絡一樣，特斯拉將會有足夠多的充電站，從而實現全球長途旅行。

只是，從新能源車空白到將來的特斯拉最新跑車，我們怎樣才能夠實現?

統計數據顯示，無論是特斯拉還是其他新能源車，目前困擾所有新能源車繼續發展的核心要素為動力電池，甚至或者說鋰離子電池技術作為目前主流的電池技術，相對成熟的技術和近些年產業化的發展更是引得萬眾矚目。

特斯拉及動力電池的秘密

特斯拉令人膜拜，特斯拉的電池技術更令人艷羨。

不過，據GPLP君獨家調查顯示，其實特斯拉并不生產電池，松下才是他們的主要電池供應商，成就特斯拉偉大的是其背后獨立開發的鋰離子電池管理系統，因為如果說電池是身體的話，那么電池管理系統就是大腦，這決定了其電池系統的安全性，耐久性和動力性。

因此，中國如果想在新能源領域突破的話，就要突破鋰電池及相關管理系統，只是一切并不容易——自1991年全球第一只商業化鋰離子電池由日本索尼推向市場以來,鋰離子電池產業發展已走到其第26個年頭，在該行業當中，因正極材料不同，鋰離子電池主要分為：磷酸鐵鋰(LFP)，鎳酸鋰(LNO)，錳酸鋰(LMO)，鈷酸鋰(LCO)，以及鎳鈷錳酸三元鋰(NCM)、鎳鈷鋁酸三元鋰(NCA)，負極材料主要采用石墨碳材料。

鈷酸鋰作為鋰電池的鼻祖，最先用在特斯拉Roadster上，但由于其循環壽命和安全性都較低，事實證明其并不適用作為動力電池。為了彌補這個缺點，特斯拉運用了號稱世界上最頂尖的電池管理系統來保證電池的穩定性。

錳酸鋰電池，主要最先由電池企業AESC提出。錳酸鋰代表車型是為日產聆風，由于其價格低，能量密度中等，安全性也一般，具有所謂的較好綜合性能。所謂成也蕭何敗也蕭何，也是正因為這種不溫不火的特性，其逐步被新的技術所替代。

磷酸鐵鋰，作為比亞迪的主打，其穩定好，壽命長，且具有成本優勢，特別適用于需要經常充放電的插電式混合動力汽車，但其缺點是能量密度一般。

三元鋰電池，作為冉冉升起的新星，能量密度可達最高，但安全性相對較差。對于續航里程有要求的純電動汽車，其前景更廣，是目前動力電池主流方向，目前比亞迪和寧德時代都在積極布局三元鋰電池。2017年7月特斯拉發布的MODEL3，就是采用松下的21700型的三元(NCA)圓柱形的電池。

石墨烯在鋰電池中的應用較多元化，對電池性能有諸多提升作用。因此對動力電池性能要求的不斷提升必將拉動石墨烯在電池領域的發展，值得關注。

鋰回收的需求開始顯現，據預測，2018年將是車用動力電池回收的小高峰。屆時回收市場將初具規模，而隨著時間的推移，行業標準和法律法規的逐步完善，電池原材料的供應源很有可能從礦山轉到電池回收企業。

不過，據專家介紹，21700不是絕對性能優于其他型號，而是物理性與經濟性綜合均衡的結果。圓柱電芯的物理尺寸增加不止提升能量密度，同時會負相關影響到循環壽命和倍率等性能。據測算，容量每提升10%，循環壽命大約會降低20%;充放電倍率降低30~40%;同時電芯會有20%左右的溫升。如持續增大SIZE，會加大犧牲掉安全性風險。

在特斯拉、平板電腦、電動汽車等刺激下，從2010年至2017年，中國的鋰離子電池市場也開始了高速發展。統計數據顯示，2014年，全球鋰離子電池市場規模快速發展到6646.5萬kWh，是2010年的3倍多。

不過，在該行業的各個細分領域突破，并不是一件容易的事情。

鋰電池領域可以投資嗎?

有需求就有市場，只是，如今的鋰電池行業對投資人而言，是一個好的時機嗎?

統計數據顯示，2017年以來，鋰電領域涌入大量投資，僅上半年鋰電相關項目投資就超過1200億元，前三季度國內動力電池產量累積達31.5GWh，而新能源汽車裝機量僅為14.7GWh左右。

這些投資項目分布在電池、正極材料、隔膜、電解液、銅箔、PACK等各領域，其中隔膜技術長期被國外壟斷，是國內技術最薄弱的一環。而對相關的不可再生金屬元素如鋰，鈷等的爭奪勢必愈加激烈。

不過，就整體而言，在全球的鋰電池產業當中，幾乎是日韓三分天下——憑借產業優勢和技術積累，松下、LG化學、三星SDI依舊是鋰電池領域三大巨頭，中國企業的比例還是很少。不過，近年來國內比亞迪、寧德時代、國軒高科等企業相繼完成了各自技術路線的探索，中國電池企業正在趕超日韓的過程當中。

但是，值得一提的是，在中國的很多鋰電池生產企業當中，日韓鋰電設備引進在華占比依舊在提升狀態，這引起了GPLP君的注意，這說明國產設備替代進口尚未完成，看似中國是制造大國，但是很多行業在核心設備制造上依舊落后于國外，需要時間及技術積累，因此，目前日韓仍占據技術優勢，需要投資人在技術方面更加注意，不過由于相關產業鏈的迅速發展，國內廠商的規模優勢和價格優勢正在顯現，因為在補貼大幅減少、市場規模擴大、政策不穩定的背景下產業技術的進步才是企業可持續發展的根本著力點。

另外，在中國整體動力電池領域120多家企業當中，真正能進入整車供應體系的數量不超過20家，市場兩極分化嚴重——其中，前十大企業瓜分了近75%的市場份額，比如寧德時代和比亞迪兩家市場份額接近50%。

目前，寧德時代半年估值飚500億，產值超比亞迪，并積極布局三元動力電池，儲備全固態電池技術。比亞迪從專攻磷酸鐵鋰到布局三元動力電池，并打造電池整車全產業鏈。

只是，這些企業如果繼續往上游走的話，就會面臨松下等企業的高度警惕競爭——資料顯示，松下長期積淀，是圓柱形電池領導者;LG化學揚長避短，打造軟包龍頭企業;三星SDI后發制人，躋身方形電池龍頭。

無論哪一家，都不是能輕易突破的。

“動力電池行業看起來一片繁榮，但是其實是龍頭規模化效應不斷提升，行業正在殘酷的洗牌當中，同時，在政府產業集中化的引導之下，未來行業或許只剩下四五家企業。”某動力電池領域相關人員對GPLP君表示，這個行業的投資應該慎重選擇，并不是看上去那么繁榮，”隨著各企業不斷擴能，結合不穩定的政策，產能過剩問題將被進一步放大，直接影響就是利潤壓縮、價格競爭。且高端優質產能不足，低端產能過剩問題顯現，使得行業結構性風險加速上升。”

鋰電池行業，看起來很美。

來源|GPLP