曾經的“AI四小龍”之一，在AI 1.0時代成功上市的AI企業代表——云從科技，在AI 2.0時代虧得只剩“龍皮”了……

幾天前，云從科技發布業績預虧顯示，2024年全年，其營收及同比均有所下降。按照近5年盈虧計算，其累計虧損或超35億元。

由于盈利困難且定增失利，云從科技能夠用于技術研發的資金“彈藥”不斷縮減。更關鍵的是，該公司總共任命了3名核心技術人員，其中1人已于近期離職，這意味著核心業務的發展也將面臨新調整。

回看2022年上市初期時，其管理層表示將在2025年實現盈利。

如今，時間已到，虧損未減，夢想落空。

今年盈利？ 恐成“空談”

近日，云從科技發布2024年年度業績預虧公告。公告顯示，預計2024年年度，公司現歸屬于母公司所有者的凈利潤-6.88億元到-5.90億元；歸屬于母公司所有者扣除非經常性損益后的凈利潤-7.10億元到-6.20億元。此外，報告期內，云從科技營業收入及毛利率同比均有所下降。

據云從科技公告，報告期內，“公司積極推進產品與客戶結構優化調整，直接導致公司短期業務遭受顯著沖擊， 新簽訂單拓展遇阻，新簽訂單規模同比減少，致使收入規模下滑。”

對于一家近10年的明星企業而言，這樣的表現難言樂觀，恐怕連創始人周曦等管理層也始料未及。

據云從科技歷年財報，2020年—2023年，云從科技營收分別為7.548億元、10.76億元、5.264億元、6.281億元，同比增長-6.51%、42.49%、-51.06%、19.33%，結合此次預告中透露的“營業收入同比下降”信息可知，云從科技2024年營收或將低于上一年的6.281億元。

（云從科技2020—2024年營收，新浪科技制圖）

 同樣，在利潤表現方面，2020年—2024年，云從科技歸母凈利潤為-8.129億元、-6.321億元、-8.689億元、-6.435億元、-5.90億元（按最低預計），同期同比增長-27.01%、22.24%、-37.46%、25.95%，近5年累計虧損或達35.5億元。

 （云從科技2020—2024年歸母凈利潤，新浪財經制圖）

早在2022年上市初期，云從科技在招股說明書中闡述，預計公司2022—2025年公司的營業收入規模分別為16.82億元、25.01億元、32.27億元和40.11億元，復合增長率為33.60%。但從目前的財務表現來看，2021年—2024年，云從科技不僅實際收入未能達到同期預期收入的三分之一，甚至還陷入了原地踏步乃至倒退的困境。

值得注意的是，在上市初期，云從科技還將扭虧為盈的時間線設定在2025年。然而從目前表現來看，扭虧恐怕也要淪為“空談”。

畢竟，在當前國產大模型興起的背景下，云從科技不僅需要應對來自同類型AI企業的競爭，同時還需應對來自大型設備廠商、互聯網企業的挑戰。在“卷價格”的當下，訂單規模下滑且長久沒能實現盈利，恐怕結局會不太樂觀。

據云從科技公告，出于戰略考量，目前云從科技已主動降低了部分標桿項目的毛利率，使得公司整體毛利率水平同比有所下降，毛利率亦同比出現下降。

“核心技術三號位”走了

事實上，虧損不斷兼營收、毛利率下滑外，目前最讓云從科技頭疼的一大問題，恐怕還要數核心技術人員的流失。

幾天前，云從科技發布公告稱，核心技術人員張嶺因個人原因辭職，辭職不再擔任公司任何職務。

資料顯示，張嶺曾作為技術負責人主持開發了云從科技CWOS人機協同操作系統、AIoT設備管理平臺、數字人平臺等多個產品，同時承擔了公司軟件研發基礎平臺的開發和運維，以及算力中心的規劃、建設和運營管理。

辭職前，張嶺任云從科技副總裁、AI平臺中心負責人，是公司認定的三名核心技術人員之一，僅次于云從科技創始人周曦，以及云從科技非獨立董事、副總經理李繼偉。

在云從科技整體的業務結構中，CWOS人機協同操作系統是公司非常重要的一大業務領域，是公司“CWOS+產業落地”雙引擎戰略中的一大引擎之一。尤其在當前備受關注的大模型AI 2.0時代，云從科技此前推出的多模態系列大模型——從容大模型，正是基于CWOS人機協同操作系統，整合視覺、語音、NLP 等多個領域核心技術打造而成。

張嶺作為主持開發該系統的技術負責人，對于云從科技的重要性不言而喻，其離職之后，相關業務如何發展，也將面臨新的調整。

值得注意的是，在2023年9月時，張嶺才被聘任為公司核心技術人員。彼時，云從科技原核心技術人員、副總經理姜迅因個人原因辭職，公司讓張嶺“補位”，成為“技術三號位”。自任命之日至離職，只過去了1年零3個月。

業內人士認為，一兩年內接連流失核心技術人員，對于一家以技術為主導的科技公司而言，無疑是重大打擊。

位居四小龍？ 早已失寵

云從科技在上交所科創板上市時，發行股票1.12億股，發行價格為15.37元/股，首次公開發行股票募集資金總額17.28億元，扣除發行費用后，募集資金凈額為16.27億元，成為“AI四小龍”中首家成功IPO的企業。

連年虧損后，云從科技通過IPO募集到的資金已所剩無多。據云從科技此前公告，早在2023年6月30日，公司累計已使用的募集資金金額為13．25億元，占募集資金凈額的81.45%，已基本使用完畢。

在2023年3月，基于預訓練大模型的生成式人工智能——AI 2.0火熱出圈后，云從科技曾計劃通過定增募資36.35億元，用于云從“行業精靈”大模型研發項目。然而，歷時17個月后，原計劃定增36億元的再融資計劃在經歷過募集資金減半仍無果后，隨后宣告終止，公司“行業精靈”大模型的研發進度也隨之推遲。

人工智能的熱度依舊，但對于營收低迷、虧損不斷的云從科技而言，在行業競爭加劇等諸多因素限制之下，它已經不再是曾經的資本寵兒。

這一點，透過云從科技如今已跌破發行價的股票，亦可窺見一斑。（周文猛）