經(jīng)歷了去年上半年的“寒冬”之后，在美股上市的互金公司去年下半年業(yè)績(jī)集體回暖。

近期，拍拍貸、樂信、360金融、趣店等公布的年報(bào)顯示，它們的凈利潤(rùn)迎來(lái)了增長(zhǎng)。上述平臺(tái)業(yè)績(jī)能保持增長(zhǎng)的主要原因，在于助貸業(yè)務(wù)的高歌猛進(jìn)。受制于監(jiān)管等因素的影響，互金公司放貸資金主要來(lái)源已經(jīng)轉(zhuǎn)為銀行、信托等同業(yè)機(jī)構(gòu)。

從年報(bào)數(shù)據(jù)看，銀行、保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)資金不斷涌入互金頭部平臺(tái)。360金融CEO徐軍告訴時(shí)代周報(bào)記者，銀行對(duì)消費(fèi)金融這一類資產(chǎn)，總體上是擁抱和歡迎的。

“三年前很多機(jī)構(gòu)還在觀望，到了今天從銀行轉(zhuǎn)型的角度來(lái)說，這一類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益顯著高于傳統(tǒng)對(duì)公業(yè)務(wù)，整個(gè)銀行業(yè)對(duì)這一類資產(chǎn)的態(tài)度發(fā)生了巨大的變化，他們合作意愿也更強(qiáng)了。”徐軍分析稱。

不過，上市互金平臺(tái)的業(yè)績(jī)分化較為明顯，趣店凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度明顯不如樂信、360金融等，且逾期率顯著上升。趣店業(yè)績(jī)的此番疲態(tài)，是否與不再跟支付寶合作有關(guān)？時(shí)代周報(bào)記者近日向趣店發(fā)送采訪提綱，但截稿時(shí)未獲回復(fù)。

多家互金公司利潤(rùn)狂飆

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年，樂信集團(tuán)凈賺19.8億元，同比增長(zhǎng)723%；拍拍貸凈賺24.7億元，同比增長(zhǎng)128%；360金融在非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)為18億元，同比增長(zhǎng)992%。

這些平臺(tái)的凈利潤(rùn)都是以倍數(shù)增長(zhǎng)。趣店的增長(zhǎng)幅度，明顯落后于上述幾家平臺(tái)。3月18日，趣店發(fā)布2018年全年和2018年第四季未審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告，公司2018年總收入同比增長(zhǎng)61.1%至76.92億，凈利潤(rùn)同比僅增長(zhǎng)15.1％。

從財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，趣店業(yè)績(jī)?cè)鏊僦挥?位數(shù)，與已上市的大多同行公司3位數(shù)的增速相比，遜色太多。如果按照ASC605會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，趣店業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒏汀?/p>

這或許是與支付寶“分手”的后遺癥。2018年下半年，螞蟻金服不再與趣店續(xù)簽戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系協(xié)議。合作協(xié)議終止后，趣店無(wú)法通過螞蟻金服旗下支付寶的應(yīng)用界面接觸潛在借款人，也無(wú)法利用芝麻信用評(píng)分系統(tǒng)對(duì)客戶進(jìn)行分析。

支付寶合作結(jié)束后，趣店雖然一直宣稱業(yè)務(wù)不會(huì)受影響，但數(shù)據(jù)卻不會(huì)撒謊。

財(cái)報(bào)顯示，截至2018年底，趣店注冊(cè)用戶總數(shù)為7180萬(wàn)人，較9月底增長(zhǎng)180萬(wàn)人，而三季度較的增長(zhǎng)數(shù)量為210萬(wàn)人，二季度增長(zhǎng)數(shù)量為260萬(wàn)人，增速不斷下降.

另一方面，截至2018年底，趣店活躍借款人數(shù)量為530萬(wàn)人，其中第四季度新增活躍借款人約45萬(wàn)人，但當(dāng)年三季度較二季度的增長(zhǎng)數(shù)量為90萬(wàn)人，增速也在下降。

支付寶不僅給趣店帶來(lái)了流量，還為風(fēng)控提供了重要依據(jù)。“芝麻信用分是一個(gè)很重要的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，依靠這個(gè)可以識(shí)別很多不合格的客戶。”上海一家互金公司創(chuàng)始人告訴時(shí)代周報(bào)記者。

與支付寶合作的終止，或許直接影響到趣店的風(fēng)控。數(shù)據(jù)顯示，趣店30天以上逾期率從2018年9月底的1.7%增加到當(dāng)年四季度末的2.5％，趣店的解釋為貸款期限延長(zhǎng)，從2017年的2.5個(gè)月增加到2018年的8.1個(gè)月。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者梳理，在已公布年報(bào)的互金公司中，大部分逾期率都在降低，增長(zhǎng)只是個(gè)別現(xiàn)象。

助貸或面臨強(qiáng)監(jiān)管

讓上述平臺(tái)業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)的主要原因，在于助貸業(yè)務(wù)的迅速增長(zhǎng)，趣店也是如此。受制于監(jiān)管等因素的影響，互金公司放貸資金主要來(lái)源從個(gè)人已經(jīng)轉(zhuǎn)為銀行、保險(xiǎn)、信托等同業(yè)機(jī)構(gòu)。正是這些機(jī)構(gòu)源源不斷的資金，讓互金公司能有充足的“彈藥”。

趣店在上市后曾開拓多項(xiàng)業(yè)務(wù)，但經(jīng)過一年多的試錯(cuò)，效果并不理想。其中，助貸業(yè)務(wù)是核心，也是新的增長(zhǎng)點(diǎn)。截至2018年末，趣店與持牌金融機(jī)構(gòu)合作資金余額從2017年第四季度的112億元大幅增長(zhǎng)至190億元，實(shí)現(xiàn)了近70%的大幅同比增長(zhǎng)。

樂信、拍拍貸、360金融等平臺(tái)也是這樣的情況。2018年第4季度，360金融撮合貸款資金的78%來(lái)自金融機(jī)構(gòu)，目前與工商銀行等國(guó)有大銀、光大銀行等股份制銀行，以及持牌消費(fèi)金融公司、信托公司建立了合作。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言告訴時(shí)代周報(bào)記者：

2017年末現(xiàn)金貸新規(guī)強(qiáng)調(diào)杠桿率并規(guī)范ABS之后，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)受制于有限的資本金，放貸能力受限，普遍將多余的流量與金融科技能力一同打包，向助貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以開放平臺(tái)的形式參與到消費(fèi)金融的角逐。2018年以來(lái)，開放平臺(tái)成為消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)之間最主流的合作模式。

不過，助貸的風(fēng)險(xiǎn)，也不可忽視。各地監(jiān)管部門近來(lái)已經(jīng)對(duì)助貸、聯(lián)合貸款釋放了一些監(jiān)管信號(hào)。

今年3月初，上海對(duì)“聯(lián)合貸”釋放監(jiān)管信號(hào)，要求不得新增違規(guī)合作項(xiàng)目，逐步壓縮存量業(yè)務(wù)規(guī)模。今年1月，浙江也發(fā)文禁止轄內(nèi)城商行和民營(yíng)銀行異化為第三方純粹的資金提供方而不進(jìn)行風(fēng)控，另外還對(duì)經(jīng)營(yíng)地域作出了限制。

“助貸業(yè)務(wù)、聯(lián)合貸款的最大風(fēng)險(xiǎn)還在于監(jiān)管。助貸有很多亂象，比如高利貸、違規(guī)擔(dān)保等。現(xiàn)在有些地方已出臺(tái)了相關(guān)規(guī)定，比如對(duì)城商行、農(nóng)商行經(jīng)營(yíng)地域的限制。”上述互金公司創(chuàng)始人告訴時(shí)代周報(bào)記者。