Token經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上就是指任何權(quán)益都可以自由流通的一個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。通證(Token)有三個(gè)要素：第一是證，首先要可信;第二是通，能夠在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交換;第三是要具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

“Token”的神奇在于：Token可以將實(shí)體資產(chǎn)、虛擬的數(shù)字資產(chǎn)，通過數(shù)字的方式進(jìn)行記錄。比如，現(xiàn)在已被記錄的，比較常見的有門票、積分、合同、證書、點(diǎn)卡、證券、權(quán)限、資質(zhì)等等。

真正有投資價(jià)值的Token，至少是三權(quán)合一：第一，物權(quán)屬性，代表使用權(quán)，可交付產(chǎn)品或服務(wù);第二，貨幣屬性，可流通，至少在生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)是硬通貨;第三，股權(quán)屬性，可增值，長(zhǎng)期收益可期，升值空間較大。

如果非要排序的話，股權(quán)屬性第一，物權(quán)屬性第二，貨幣屬性第三。Token模式之下，直接從資產(chǎn)證券化，跨越到資產(chǎn)貨幣化。通過Token的三個(gè)屬性，能充分體現(xiàn)出權(quán)益承載、智能合約編程、生態(tài)激勵(lì)三種區(qū)塊鏈特性的職能。

Token 的權(quán)益，意為 Token 享有的權(quán)利及獲得的利益。由于區(qū)塊鏈技術(shù)的覆蓋范圍能觸達(dá)三大產(chǎn)業(yè)，Token 承載的權(quán)益已經(jīng)跨越了傳統(tǒng)世界中的多種載體，因此通證經(jīng)濟(jì)研究院通過歸納總結(jié)從金融權(quán)益、參與權(quán)益、治理權(quán)益和通用權(quán)益四個(gè)分類角度作分別闡述。

金融權(quán)益：Token 代表的金融權(quán)益有股權(quán)、債權(quán)和收益權(quán)，類比傳統(tǒng)金融產(chǎn)品或金融衍生品，可借用債券、股權(quán)、REIT、ABS 等做關(guān)聯(lián)理解，在此對(duì)其概念不作贅述。

參與權(quán)益：Token 的參與權(quán)益表示區(qū)塊鏈生態(tài)中持有 Token 的參與者有權(quán)利參與或執(zhí)行項(xiàng)目中的各種行為，包括使用權(quán)、流通權(quán)、工作權(quán)、記賬權(quán)及評(píng)價(jià)權(quán)。其中一類比較特殊的優(yōu)先權(quán)，意為某些 Token 所含權(quán)重較大，會(huì)提供一些優(yōu)先參與/執(zhí)行的權(quán)利。

治理權(quán)益：一些區(qū)塊鏈項(xiàng)目在發(fā)展過程中會(huì)存在諸多需要決策的時(shí)點(diǎn)，而參與決策的節(jié)點(diǎn)相當(dāng)于承擔(dān)了治理項(xiàng)目的職責(zé)，他們因此也能得到額外的獎(jiǎng)勵(lì)。治理權(quán)益包括投票權(quán)、仲裁權(quán)和否決權(quán)，均可從傳統(tǒng)商業(yè)社會(huì)的權(quán)益推演而來。

通用權(quán)益：通用權(quán)益不是具體場(chǎng)景下的權(quán)利或利益，而是普適性的，代表著有形或無形資產(chǎn)的證明。例如信用證明、物權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。

Token 的權(quán)益包含但不限于以上所列權(quán)益。Token 可以承載其中某種特定的權(quán)益，也可以是幾種權(quán)益的集合，取決于 Token 在項(xiàng)目中對(duì)應(yīng)的核心群體以及使用場(chǎng)景。

通證經(jīng)濟(jì)研究院認(rèn)為，既然說區(qū)塊鏈?zhǔn)且粓?chǎng)生產(chǎn)關(guān)系革命，那么Token機(jī)制就是生產(chǎn)關(guān)系革命的最佳落地方案。而生產(chǎn)關(guān)系的核心就是“生產(chǎn)資料所有制”，股權(quán)就是最直接的體現(xiàn)，只有觸及到這個(gè)點(diǎn)，才算是真正的生產(chǎn)關(guān)系革命。