小米要成為明年IPO估值最高科技公司?沒那么容易通信
據《財富》北京時間12月19日報道,小米計劃明年IPO(首次公開募股),估值將超過500億美元,這將使得它成為僅次于阿里巴巴和Facebook的有史以來IPO估值第三高(也就是明年IPO估值最高的科技公司…
小米
據《財富》北京時間12月19日報道,小米計劃明年IPO(首次公開募股),估值將超過500億美元,這將使得它成為僅次于阿里巴巴和Facebook的有史以來IPO估值第三高(也就是明年IPO估值最高的科技公司了)的科技公司。本文作者利歐·孫(Leo Sun)通過分析小米的核心業務、增長速度,及其主要的有利條件和不利條件認為,小米要成為IPO估值第三高的科技公司沒那么容易。以下是文章梗概:
彭博社最近刊文稱,小米將于明年IPO,估值或超過500億美元,高于2014年上一次融資的460億美元,但遠遠低于小米高管曾經預期的1000億美元,盡管如此,小米仍將成為有史以來IPO估值最高的科技公司之一。
阿里巴巴目前是有史以來IPO估值最高的科技公司,2014年IPO時估值為1670億美元。Facebook以1040億美元排在第二位,Snap則以240億美元排在第三位。因此,小米可能超過Snap,成為有史以來IPO估值第三高的科技公司。
但是,小米會像阿里巴巴和Facebook那樣給早期投資者帶來豐厚回報,還是會像Snap那樣使早期投資者利益受損?為了回答這一問題,我們來對小米核心業務、增長速度,以及它面臨的主要有利條件和不利條件進行逐一分析。
小米如何賺錢?
小米創辦于2010年,業務基礎是以低價格銷售配置中、高檔硬件的智能手機。最初,小米只通過網絡銷售手機,依靠口碑和社交媒體進行營銷活動,以減少營銷費用。
這種低利潤率、高銷量的策略獲得了成功。根據IDC的資料,小米目前是全球第五大智能手機廠商。三星和蘋果占據前兩把交椅,華為和OPPO位居第三、四位。
過去數年,小米市場份額遭到華為、OPPO蠶食,后兩者效仿小米的低利潤策略,利用了小米在農村市場的軟肋。但是,小米通過推出多款手機——既有低端紅米系列又有相對高端的米6和小米Mix 2——展開了反擊。小米還大舉進軍印度市場,最近成為與三星并列的印度市場第一大智能手機廠商。
拓展非智能手機業務
但是,智能手機市場已經日趨飽和,數家市場研究公司都發表報告稱只有蘋果和三星智能手機業務盈利。
為擺脫對智能手機業務的依賴程度,實現業務多元化,小米通過其MIUI皮膚推出了軟件服務。小米還推出了智能電視、智能家居設備、可穿戴設備、音響和手機配件產品,擴大了硬件產品線。為了展示旗下眾多硬件產品,小米計劃2019年設立1000家“小米之家”直營店——相當于目前全球蘋果專賣店數量的2倍。
小米還推出了小米IoT(物聯網)平臺——針對IoT設備的專用平臺——已經吸引逾400家硬件合作伙伴。小米稱,該平臺上有8500萬臺聯網設備,是世界上最大的物聯網硬件平臺。
小米增長有多快?
2015年小米營收增長5%至人民幣780億元(118億美元),智能手機銷量為7000萬部——低于8000萬部的銷售目標。另外,小米當年虧損了逾人民幣10億元(1.51億美元)。
此后小米不再公布每年的業績資料,因此它2016年的業績我們不得而知。我們知道的是,小米奪回了部分被蠶食的智能手機市場份額,擴充了軟件服務產品線,但不能確定小米去年實現扭虧為盈。
從好的一方面說,小米預計明年智能手機銷量將達到1億部——因面臨華為、OPPO和vivo的競爭小米數年前放棄了這一目標,但這仍然可能是一個難以企及的目標。
是否該投資小米IPO?
假設小米以500億美元的估值IPO,其市銷率為4.2倍(2015年營收)。我們樂觀地假設小米2016年營收增長10%至130億美元,市銷率將降低至3.8倍。
從表面上來看,3.8倍的市銷率不算高,但對于一家營收每年增長5%-10%、沒有盈利的公司來說,它還是相當高的。
要成為有史以來IPO估值最高的科技公司之一,對小米來說沒有那么容易。阿里巴巴和Facebook都擁有很深的競爭“護城河”,但小米——與Snap相似——則缺乏有意義的競爭“護城河”。因此,如果小米IPO,投資者應當謹慎投資。(編譯/霜葉)
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