歡迎來到AT世界，這里的商業(yè)世界由兩家帝國(guó)瓜分：一家叫阿里，一家叫騰訊。

AT有多強(qiáng)？

人類社會(huì)的商業(yè)模式，總是跟隨新技術(shù)的爆發(fā)而進(jìn)化，也總是會(huì)誕生前所未有的商業(yè)物種。

第二次工業(yè)革命孕育了摩根、杜邦、洛克菲勒等一批農(nóng)業(yè)社會(huì)里不可想象的財(cái)閥。今天，作為互聯(lián)網(wǎng)革命的紅利養(yǎng)育收割者，又誕生了一批超級(jí)商業(yè)帝國(guó)：中國(guó)有阿里，騰訊，美國(guó)有蘋果，谷歌，亞馬遜。他們的成就已經(jīng)超越了工業(yè)時(shí)代的財(cái)閥們。增長(zhǎng)瓶頸遙不可及，護(hù)城河寬闊無邊，深不見底。

這注定了這一代巨頭們的體量將增長(zhǎng)到常人難以想象的程度。巴菲特看明白這一點(diǎn)以后，作為一個(gè)一輩子沒買過科技股的人，他買了70億美金蘋果的股票。他終于明白，這一次，與微軟和比爾蓋茨的時(shí)代都不同了。巴菲特是比爾蓋茨的良師益友，看著微軟一路長(zhǎng)大卻從沒買過一股的微軟股票，盡管微軟是八九十年代最牛的股票之一。

阿里與騰訊剛公布了2017年第二季度的財(cái)報(bào)，讓我們來看看他們有多強(qiáng)：

1、在常人的眼中，最大的企業(yè)是央企，最賺錢的企業(yè)是地產(chǎn)。現(xiàn)在，AT已經(jīng)成為了凌駕于他們之上的商業(yè)新物種。

阿里與騰訊的股票市值已經(jīng)雙雙超過4000億美元，折合人民幣2.6萬億。工商銀行總市值2萬億，中國(guó)移動(dòng)1.5萬億，中國(guó)石化7192億，中國(guó)石油1.45萬億，

在經(jīng)歷了過去一年房?jī)r(jià)與股市雙雙的暴漲以后，中國(guó)前十大上市地產(chǎn)公司的總市值為1.39萬億，僅僅是半個(gè)阿里或者騰訊。

這就是最能攫取價(jià)值的新物種。而他們的股價(jià)上漲，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到天際。這是這兩家的周線圖走勢(shì)：

2、大象還能跳舞，已經(jīng)成為商業(yè)史的傳奇故事，而現(xiàn)在，看他們的二季度財(cái)報(bào)，AT的二季度財(cái)報(bào)卻展示出這兩頭大象是在飛奔：

收入：

阿里營(yíng)收為人民幣501.84億元與上年同期相比增長(zhǎng)56%。

騰訊營(yíng)收為人民幣566.06億元，比去年同期增長(zhǎng)59%。

利潤(rùn)：

阿里凈利潤(rùn)為人民幣140億元，較上年同期增長(zhǎng)96%。

騰訊凈利潤(rùn)182.54億元，比去年同期增長(zhǎng)68%

這個(gè)盈利能力是什么概念呢？A股的股王貴州茅臺(tái)，它的市值也已經(jīng)有6203億，二季度的貴州茅臺(tái)的利潤(rùn)51億左右，阿里和騰訊分別等于3-4個(gè)茅臺(tái)的賺錢能力。

現(xiàn)金：真正的“錢多的用不完”。2017年6月30日，阿里持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總額是1481億，二季度的自由現(xiàn)金流是221.49億。騰訊持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物是1378億，二季度的自由現(xiàn)金流為人民幣175.11億元。

3、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)市值再高，現(xiàn)金流一出問題，隨時(shí)崩潰。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析孜孜以求的就是計(jì)算企業(yè)的自由現(xiàn)金流，很多企業(yè)是賺了報(bào)表利潤(rùn)但是不產(chǎn)生自由現(xiàn)金流。

到2017年6月30日，阿里持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總額是1481億，二季度的自由現(xiàn)金流是221.49億。騰訊持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物是1378億，二季度的自由現(xiàn)金流為人民幣175.11億元。

阿里騰訊的現(xiàn)金流充沛到讓傳統(tǒng)企業(yè)只有羨慕嫉妒恨的份。

新物種基因

誰能打敗阿里和騰訊？這是一個(gè)天問。

人類終于迎來前所未有幾乎沒有天敵的商業(yè)新物種。不僅是阿里騰訊，美國(guó)的蘋果谷歌亞馬遜，F(xiàn)ACEBOOK，也將是這樣的神級(jí)存在。全球的互聯(lián)網(wǎng)，未來是中美巨頭們的狂歡。

AT們?yōu)槭裁催@么牛？

2006年，我去拜訪一位私募基金的大佬H總，聊起來他那時(shí)候已經(jīng)買了很多騰訊的股票，每股買入成本在十多塊。我問他買的邏輯是什么，看好什么業(yè)務(wù)?他說，沒那么復(fù)雜，我是看到年輕人每個(gè)人都有個(gè)QQ。

理由就是這么簡(jiǎn)單：成年人都有手機(jī)號(hào)，移動(dòng)聯(lián)通瓜分。移動(dòng)當(dāng)年是港股的大牛股。H總說，騰訊就是未來的移動(dòng)。

結(jié)果是，騰訊遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了移動(dòng)。移動(dòng)和聯(lián)通的模式，應(yīng)用的場(chǎng)景還只是提供通訊和接入網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)，并沒有太多內(nèi)容的場(chǎng)景。所以他們能賺的就是通訊費(fèi)和流量費(fèi)。

但是阿里和騰訊，他們已經(jīng)構(gòu)成了生活的一部分。阿里要做商業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)置，騰訊要包括人的生活方式。可以做的事情太多。他們之所以可以無止境的延伸，在于他們鏈接了海量的人，掌握了海量的數(shù)據(jù)，擁有海量的資金，他們還建立起了云服務(wù)、人工智能、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)支付等等的完整生態(tài)。

工業(yè)時(shí)代的商業(yè)帝國(guó)，拼的還是產(chǎn)品本身。

逆襲者依靠專利的保護(hù)還能屢屢得手。互聯(lián)網(wǎng)的競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)不是技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)，是爭(zhēng)奪人。

阿里月活躍用戶5.26億，微信月活躍用戶9.6億，QQ月活躍用戶8.5億。在已經(jīng)有AT的世界里，誰再想新建這樣的人口帝國(guó)，已經(jīng)不可能。

另一個(gè)故事是萬達(dá)。萬達(dá)老板王健林一度是中國(guó)首富，個(gè)人資產(chǎn)曾經(jīng)超過馬云馬化騰。但是，6月底的一個(gè)新聞，就讓萬達(dá)股票債券雙雙暴跌，隨后引發(fā)了萬達(dá)數(shù)百億資產(chǎn)的出售與重組，至今仍在繼續(xù)。

為何首富的企業(yè)如此脆弱？因?yàn)楝F(xiàn)金流是死穴。萬達(dá)要增長(zhǎng)，就要招人，就要開發(fā)新的樓盤，建設(shè)新的萬達(dá)廣場(chǎng)和酒店，就要買地蓋樓，都要真金白金的投入。每一個(gè)收入對(duì)應(yīng)著每一個(gè)真實(shí)的現(xiàn)金投入。也許賬面資產(chǎn)很大，利潤(rùn)很高，但是存貨大，應(yīng)收賬款大，現(xiàn)金流卻很脆弱。這就是傳統(tǒng)企業(yè)的增長(zhǎng)模式與天然瓶頸。

對(duì)于AT們，他們的產(chǎn)品可能會(huì)失敗，戰(zhàn)略可能會(huì)失誤，他們最不可能出現(xiàn)的是現(xiàn)金流斷裂。

這就是互聯(lián)網(wǎng)巨頭區(qū)別與工業(yè)革命財(cái)閥的本質(zhì)地方，增長(zhǎng)的邊際成本極低。對(duì)于騰訊來說，賣1億張王者榮耀的皮膚跟賣1張皮膚的成本幾乎是相同的，收入?yún)s會(huì)相差幾十億。貴州茅臺(tái)的毛利率高達(dá)92%，但它也要釀造的自然周期，也還有產(chǎn)能的瓶頸。王者榮耀皮膚的話供應(yīng)可以隨時(shí)、無限量、零成本。

工業(yè)財(cái)閥們發(fā)展到最后是，形成了卡特爾辛迪加等價(jià)格壟斷聯(lián)盟，他們的產(chǎn)品沒有脫離開實(shí)體，只有依靠?jī)r(jià)格的提高來獲得超額利潤(rùn)。而互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，正因?yàn)檫呺H成本如此低，所以他們提供的產(chǎn)品首先是免費(fèi)產(chǎn)品。

這又是一個(gè)巨大的不同，這樣才能讓這種巨大的改變以非常溫和的滲透的方式完成。

2012年度“CCTV中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度人物”現(xiàn)場(chǎng)頒獎(jiǎng)對(duì)話中，王健林和馬云有一個(gè)對(duì)賭：10年后，如果電商在中國(guó)零售市場(chǎng)份額占50%，我給他一個(gè)億，如果沒到他還我一個(gè)億。

五年過去了，對(duì)這個(gè)問題最好的回答是，比市場(chǎng)份額更重要的是，誰是賺到了真金白銀，誰還活著。

誰的蛋糕被搶？

蛋糕是有限的，AT們?nèi)绱藦?qiáng)悍，搶了誰的蛋糕？

互聯(lián)網(wǎng)的上半場(chǎng)，是互聯(lián)網(wǎng)公司一起來?yè)尩托实膫鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)的蛋糕，這個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)基本結(jié)束。互聯(lián)網(wǎng)作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)的紅利期已經(jīng)過去，那個(gè)時(shí)代是快魚吃慢魚。現(xiàn)在進(jìn)入了下半場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)之間的存量開始廝殺，大魚吃小魚。

最醒目的信號(hào)是，在阿里與騰訊狂飆猛進(jìn)的時(shí)候，他們最直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東與網(wǎng)易的股價(jià)在發(fā)布財(cái)報(bào)后已經(jīng)連跌數(shù)日，兩者都跌去10%。

京東股價(jià)已經(jīng)連跌7日，它的財(cái)報(bào)顯示，京東二季度運(yùn)營(yíng)虧損人民幣4.03億元，去年同期運(yùn)營(yíng)虧損為人民幣1.57億元，運(yùn)營(yíng)虧損仍在擴(kuò)大，營(yíng)銷費(fèi)用居高不下。

網(wǎng)易2017年第二季度凈利潤(rùn)為29.72億元，同比增加9.2%，增長(zhǎng)已經(jīng)回到個(gè)位數(shù)，財(cái)報(bào)發(fā)布后網(wǎng)易股價(jià)大跌9.7%，最重要的原因是網(wǎng)絡(luò)游戲收入相比上一季度整整減少了13.05億元，手機(jī)游戲收入則相比上一季度減少10.4億元。網(wǎng)易在培育網(wǎng)易嚴(yán)選、考拉等電商平臺(tái)，也影響了利潤(rùn)。

網(wǎng)易游戲收入下滑就是直接被騰旭沖擊，騰訊的《王者榮耀》表現(xiàn)太強(qiáng)悍，已經(jīng)成為全民游戲。而在微信普及率如此高的情況，如果沒有微信的支持，沒有讓游戲成為一種社交方式，是不可能再現(xiàn)《王者榮耀》的奇跡的。

《王者榮耀》對(duì)游戲行業(yè)的碾壓是殘酷的，用戶的時(shí)間是有限的，一天最多就是24小時(shí)，玩王者榮耀越多，就沒有時(shí)間去玩其它游戲。在工業(yè)時(shí)代，物質(zhì)是短缺的，比的是誰能產(chǎn)生更便宜更好的產(chǎn)品。在今天，制造能力已經(jīng)極致、過剩，最稀缺的是用戶的時(shí)間。

用戶的時(shí)間，就是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的水源。現(xiàn)在的爭(zhēng)奪已經(jīng)發(fā)生在源頭。當(dāng)我們?cè)絹碓蕉鄷r(shí)間投入在AT的世界里時(shí)，意味著我們離開其它產(chǎn)品越來越遠(yuǎn)，這也就是他們的一步步衰弱的開始。騰訊跟聯(lián)通合作推出了大王卡，玩騰訊旗下所有的應(yīng)用的流量包月19元。騰訊想法設(shè)法讓用戶停留在自己的帝國(guó)內(nèi)。

為什么AT的體量更大，利潤(rùn)規(guī)模更大，增速反而越快?根本原因在于，AT們的規(guī)模效應(yīng)突破已經(jīng)一個(gè)新臨界點(diǎn)，網(wǎng)易和京東們要與AT們競(jìng)爭(zhēng)的已經(jīng)根本不是某一個(gè)業(yè)務(wù)，對(duì)抗的是一個(gè)生態(tài)，這個(gè)生態(tài)無窮盡的資源與金錢。這樣的戰(zhàn)爭(zhēng)就打的越來越辛苦。

作為一個(gè)帝國(guó)，就擁有了將一切潛在挑戰(zhàn)消滅于萌芽的能力與意愿，這就是順我者昌逆我者亡。在歷史傳說中，蒙古帝國(guó)西征屠城，所有身高高于車轱轆的男子全殺。在AT的世界，也開始存在一個(gè)隱形的成長(zhǎng)天花板。高于這個(gè)天花板的，要么是AT的子公司或者是他們投資的公司，想獨(dú)立突破這個(gè)發(fā)展天花板的公司越來越難。

京東大股東是騰訊，蘇寧第二大股東是阿里，美團(tuán)大股東是騰訊，餓了么大股東是阿里，58大股東是騰訊，攜程大股東是百度，微博大股東也還是阿里。滴滴大股東里因?yàn)榕c快的進(jìn)行了合并，所以同時(shí)有阿里和騰訊。從帝國(guó)的角度，可以理解阿里為什么說同意滴滴與快的的合并的決定是錯(cuò)了。

還有百度這個(gè)被低估了的沒落帝國(guó)。BAT們構(gòu)筑了商業(yè)世界的新疆域。小米，今日頭條到了這個(gè)規(guī)模還能自成一個(gè)體系，已經(jīng)是奇跡，他們也許是幸運(yùn)也許是精明，沒有把戰(zhàn)場(chǎng)選擇AT們視野所及的地方，然后瞬間生長(zhǎng)。

AT們維持這個(gè)帝國(guó)的支撐就是硬實(shí)力。一手是資源，流量與用戶，一手是巨額的現(xiàn)金。讓如今創(chuàng)業(yè)的賽場(chǎng)成了一個(gè)古羅馬的角斗場(chǎng)。一個(gè)新的賽道產(chǎn)生，無數(shù)人沖進(jìn)去，幾輪廝殺后幸存幾個(gè)人，選最強(qiáng)的收購(gòu)?fù)顿Y。你不賣？那我自己做一個(gè)或者再扶持一個(gè)。對(duì)于這些斗士們，是歸順成為帝國(guó)的一方諸侯，還是冒著與帝國(guó)一戰(zhàn)前功盡棄的危險(xiǎn)與艱辛？絕大多數(shù)人的選擇會(huì)是前者。

這就是現(xiàn)狀。所以前一陣，互聯(lián)網(wǎng)上開始深情的呼喚一個(gè)人的名字，”呵,周鴻祎,你去了哪里?”。江湖里至今流傳并懷念這位紅衣斗士同時(shí)對(duì)BAT開戰(zhàn)的熱血傳奇。周鴻祎之后，萬馬齊喑。

大勢(shì)已至。作為個(gè)體，要做的就是熟悉這個(gè)新商業(yè)王國(guó)的規(guī)則，跟隨他們指向未來的方向。如果回到五年前，我們?nèi)绾文芟胂蠡ヂ?lián)網(wǎng)帶給生活如此巨大的變化？

再過五年會(huì)怎樣？毫無疑問，AT們會(huì)更強(qiáng)大，會(huì)收割更多的領(lǐng)域。其他人要做的就是如何與他們更好的相處。

AT們要做的是平臺(tái)是基礎(chǔ)設(shè)施，需要的是源源不斷的內(nèi)容與產(chǎn)品的供應(yīng)商。而要在無數(shù)同質(zhì)化產(chǎn)品中脫穎而出，唯一的路徑就是讓自己形成極其鮮明的特征與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這就是極客企業(yè)的崛起。

來源：范范的江湖見聞