導(dǎo)讀：是繼續(xù)沉迷于“網(wǎng)紅”生活，還是腳踏實(shí)地地搞好企業(yè)？這不僅是昌敬個(gè)人的選擇，更是石頭科技所有股東和員工的期待。

想象一下，一家科技公司的業(yè)績(jī)?nèi)缤狭嘶荩宦废禄@家公司的創(chuàng)始人卻在社交媒體上玩得不亦樂(lè)乎，分享著自己的“成功”經(jīng)驗(yàn)，甚至在沙漠里馳騁越野。這樣的畫(huà)面，是不是聽(tīng)起來(lái)就讓人覺(jué)得有些諷刺？沒(méi)錯(cuò)，這一幕就真實(shí)地發(fā)生在石頭科技身上。

不久前，石頭科技發(fā)布了其三季度財(cái)報(bào)，這份財(cái)報(bào)就像一顆炸彈，炸得所有投資者心驚膽戰(zhàn)。報(bào)告顯示，公司前三季度凈利潤(rùn)增速竟然出現(xiàn)了下滑，增收不增利。財(cái)報(bào)一出，公司股價(jià)就像坐上了過(guò)山車，一路狂跌，迄今跌幅已經(jīng)接近30%。而就在這時(shí)，公司創(chuàng)始人兼CEO昌敬卻在抖音和視頻號(hào)上曬著自己的“網(wǎng)紅”生活，玩起了沙漠越野，這一行為迅速引來(lái)了眾多投資者的不滿和批評(píng)。

業(yè)績(jī)滑坡，創(chuàng)始人沉迷“網(wǎng)紅”

三季度財(cái)報(bào)，簡(jiǎn)直就是石頭科技的“黑歷史”。前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入雖然看著還行，達(dá)到了70.07億元，同比增長(zhǎng)了23.17%，但歸母凈利潤(rùn)卻只有14.72億元，同比增長(zhǎng)率僅為8.22%。更慘的是，扣非歸母凈利潤(rùn)還下降了5.40%。

到了第三季度，那情況就更糟糕了。歸母凈利潤(rùn)只有3.51億元，同比下降了驚人的43.40%，環(huán)比下降了51.32%；扣非凈利潤(rùn)也只有3.25億元，同比下降了45.25%，環(huán)比下降了37.42%。這下滑幅度，是2021年以來(lái)單季度最大的一次。

石頭科技解釋說(shuō)，這是因?yàn)榈谌径燃訌?qiáng)了海內(nèi)外市場(chǎng)拓展，并推出了多款新品，導(dǎo)致銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)。但咱們仔細(xì)瞅瞅財(cái)報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)成本和銷售費(fèi)用的大幅增加才是利潤(rùn)下滑的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

據(jù)石頭科技前三季度合并利潤(rùn)表顯示，1-9月，公司營(yíng)業(yè)成本高達(dá)32.33億元，較去年同期新增了近6億元；同期，銷售費(fèi)用也飆升到了15.64億元，較去年同期增加了約5億元。

相比之下，研發(fā)費(fèi)用的增速就顯得有些寒酸了，雖然也有所增長(zhǎng)，達(dá)到了6.40億元，但增速遠(yuǎn)不及前兩者。這“重營(yíng)銷輕研發(fā)”的策略，簡(jiǎn)直就是拿資金去“打水漂”，稀釋了利潤(rùn)率。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，石頭科技的股價(jià)就像坐上了過(guò)山車，一路狂跌。如果把時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，距離三年前最高時(shí)的538.67元/股，石頭科技的股價(jià)已經(jīng)跌去了342.26元/股，下跌超六成。這跌幅，簡(jiǎn)直讓人心驚肉跳。

面對(duì)這低迷的股市表現(xiàn)，投資者們坐不住了，紛紛涌入昌敬的個(gè)人抖音號(hào)和視頻號(hào)評(píng)論區(qū)，開(kāi)始吐槽模式。有投資者直接質(zhì)問(wèn)：“昌總，看著自己一手創(chuàng)建的上市公司股價(jià)持續(xù)逆勢(shì)大跌，你卻充耳不聞，天天曬網(wǎng)紅生活，這是不是很不負(fù)責(zé)任？”

面對(duì)投資者的質(zhì)疑和批評(píng)，昌敬卻顯得頗為淡定，先后兩次在社交媒體上回應(yīng)。他表示，石頭科技過(guò)去凈利率較高但收入增長(zhǎng)較慢，主要原因是公司組織能力不足，無(wú)法將利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為高速增長(zhǎng)。因此，公司并未盲目投入，而是專心打造組織能力。

他還說(shuō)，現(xiàn)在石頭科技正處于從高凈利率轉(zhuǎn)向高增長(zhǎng)的過(guò)渡階段，這些投入是為了未來(lái)能更高速地成長(zhǎng)。

然而，對(duì)于先后多次在股價(jià)高點(diǎn)拋售公司股票成功套現(xiàn)8.88億元的昌敬而言，他的這一番回應(yīng)并沒(méi)有贏得投資者的認(rèn)可。評(píng)論區(qū)里，依然充斥著大量因股價(jià)下跌而招來(lái)的“罵聲”。

據(jù)媒體報(bào)道，在今年二季度，昌敬以376.88元的定價(jià)轉(zhuǎn)讓了131.58萬(wàn)股，套現(xiàn)4.96億元。而在此之前，2023年石頭科技登陸A股三周年實(shí)控人股份解除限售期內(nèi)，昌敬也在每股291.31-376.88元價(jià)格區(qū)間多次減持，累計(jì)減持金額近3.92億元。

這前后兩次累計(jì)減持套現(xiàn)8.88億元，每次拋售的價(jià)格都位于石頭科技股價(jià)的相對(duì)高點(diǎn)。

重營(yíng)銷輕研發(fā)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一

石頭科技現(xiàn)在就像是站在了一個(gè)十字路口，前路茫茫，業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)暴跌，投資者的質(zhì)疑聲浪一波接一波。而這一切的根源，說(shuō)到底，還是公司長(zhǎng)期以來(lái)的“重營(yíng)銷輕研發(fā)”策略，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過(guò)于單一的問(wèn)題。

石頭科技這幾年的財(cái)報(bào)，就像是在告訴我們，他們把錢都花在了哪兒。從2021年到2023年，公司的銷售費(fèi)用占比一直在攀升，從16.08%漲到了21.00%。反觀研發(fā)投入，卻是逐年下降，從7.55%跌到了7.15%。

就算今年加大了研發(fā)投入，到三季度末也才提升到9.13%，這簡(jiǎn)直就是拿著大把錢去做廣告，卻忘了給產(chǎn)品“加油”。

結(jié)果呢？運(yùn)營(yíng)成本和銷售費(fèi)用嗖嗖往上漲，利潤(rùn)率卻被稀釋得慘不忍睹。

更別提，因?yàn)檠邪l(fā)投入不足，石頭科技還頻頻陷入專利訴訟的泥潭。先是追覓科技指控他們兩款掃地機(jī)器人侵犯專利，雖然最后禁令被撤銷了，但產(chǎn)品錯(cuò)過(guò)618大促，據(jù)說(shuō)損失了一大筆訂單。

接著，又在德國(guó)被追覓科技起訴，直接被法院判了禁令，產(chǎn)品在德國(guó)都賣不了了。這一連串的打擊，讓石頭科技在國(guó)內(nèi)外的銷售都受到了嚴(yán)重影響。

說(shuō)到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，這也是石頭科技的一大痛點(diǎn)。現(xiàn)在主要就靠掃地機(jī)器人撐著，其他領(lǐng)域的布局基本上沒(méi)啥大動(dòng)靜。就拿洗地機(jī)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)那么激烈，價(jià)格還一個(gè)勁兒地往下跌。

奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)就顯示，2023年洗地機(jī)線上均價(jià)跌了18%，2024年一季度更是跌了快20%。線下市場(chǎng)也沒(méi)好到哪兒去，均價(jià)也跌了7.3%。

石頭科技也意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，所以從2023年開(kāi)始，就琢磨著往洗衣機(jī)領(lǐng)域發(fā)展，想從掃地機(jī)器人企業(yè)變成家電企業(yè)。聽(tīng)說(shuō)今年在洗衣機(jī)領(lǐng)域的研發(fā)投入要超4億人民幣，國(guó)內(nèi)都開(kāi)了113家門(mén)店，覆蓋了20個(gè)省份。

但話說(shuō)回來(lái)，這么一大筆錢砸下去，真的能撐起公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線嗎？2024年一季度，中國(guó)洗地機(jī)線上市場(chǎng)均價(jià)更是同比下滑了19.5%，線下市場(chǎng)均價(jià)也下滑了7.3%。

面對(duì)業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)暴跌和投資者的質(zhì)疑，石頭科技未來(lái)該何去何從？昌敬和石頭科技管理層需要深刻反思并采取切實(shí)有效的措施來(lái)扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的頹勢(shì)。

是繼續(xù)沉迷于“網(wǎng)紅”生活，還是腳踏實(shí)地地搞好企業(yè)？這不僅是昌敬個(gè)人的選擇，更是石頭科技所有股東和員工的期待。