文/號外財經，李華

隨著人們生活水平提高及老齡化問題日益突出,醫(yī)用敷料及醫(yī)用防護產品市場需求也持續(xù)增加。根據(jù)Freedonia預測,預計到2020年全球繃帶及醫(yī)用敷料市場規(guī)模將達到244億美元,2025年則可達313億美元。

市場需求對醫(yī)用敷料行業(yè)而言可謂是錦上添花，奧美醫(yī)療用品股份有限公司（以下簡稱“奧美醫(yī)療”）借機進軍資本市場，而在行業(yè)三強之一的振德醫(yī)療早已搶先一步登陸A股,奧美醫(yī)療錯失先機的情況下，此番“負重前行”,值得市場關注。

凈利潤上演“過山車”

“負重前行”或存短板

成立于2002年的奧美醫(yī)療,是一家主營醫(yī)用敷料等一次性醫(yī)用耗材的企業(yè),主要產品有傷口與包扎護理類、手術/外科類、感染防護類、組合包類四大系列。

2014-2017年,奧美醫(yī)療營業(yè)收入分別為15.09億元、15.85億元、15.58億元、17.11億元,同期凈利潤分別為1.92億元、1.53億元、2.48億元、2.33億元。

2015-2017年,奧美醫(yī)療營業(yè)收入分別同比增長5.05%、-1.71%、9.82%,同期凈利潤分別同比增長-20.71%、62.59%、-5.97%。

不僅營收、凈利均出現(xiàn)“負增長”,呈“過山車”態(tài)勢,奧美醫(yī)療持有的資產抵押金額近5億元,或還面臨短期債務風險。

2014-2017年,奧美醫(yī)療的短期借款分別為7.07億元、4.82億元、4.43億元、4.82億元。截至2018年5月25日,奧美醫(yī)療進行抵押擔保發(fā)生的銀行貸款金額共計4.88億元及1,800萬美元,抵押金額較大,資金鏈或存“風險”。

另截至2017年末,奧美醫(yī)療旗下共18家子公司,其中10家成“拖油瓶”,2017年合計虧損金額達5347.59萬元,超過2017年凈利潤的五分之一。

號稱擁有完整產業(yè)鏈,旗下眾子公司卻有不同程度虧損的奧美醫(yī)療,“負重前行”的道路上是否應該反思自身布局的短板？

募投項目產能利用率下滑

被列為水環(huán)境重點排污單位

除了產品變現(xiàn)能力低于行業(yè)水平、子公司“拖油瓶”資金鏈存風險外,奧美醫(yī)療還存在此次上市的募投項目產品此前產能利用率逐年下滑,被當?shù)丨h(huán)保部門列為水環(huán)境重點排污單位,以及多起法律訴訟未披露等問題。

此番奧美醫(yī)療IPO的募投項目分別為“新疆奧美醫(yī)用紡織品有限公司年產60萬錠醫(yī)用棉紗、12億平方米醫(yī)用紗布項目”、“醫(yī)用衛(wèi)生非織造制品生產建設項目”。

據(jù)招股書,2015-2017年棉紗產能利用率分別為97.41%、90.76%、77.72%,產能利用率逐年下滑。

2015-2017年,棉紗產量分別為25,234.17噸、23,103.22噸、18,741.30噸,同期內部領用量加對外銷量合計分別為26,354.23噸、23,003.99、18,587.69噸。由此可見,2016及2017年的棉紗產量明顯稍大于用量。

在產能利用率逐年下滑、同時棉紗的產量完全可以自給自足的情況下，奧美醫(yī)療欲對該項目募資3.54億元，如此大的手筆，未來產能不知將由誰消化。

不僅募投項目產能利用率嚴重下滑,奧美醫(yī)療還因為違規(guī)排放污水被環(huán)保處罰,且被當?shù)丨h(huán)保部門列為水環(huán)境重點排污單位。

據(jù)宜市環(huán)法〔2017〕65號文件,2017年9月30日，奧美醫(yī)療因以逃避監(jiān)管的方式排放水污染物,被宜昌市環(huán)境保護局處以罰款152.81萬元的行政處罰。

據(jù)宜市環(huán)發(fā)〔2018〕2號文件,2018年1月4日，奧美醫(yī)療被宜昌市環(huán)境保護局列為水環(huán)境重點排污單位。

根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2018年6月4日，枝江市環(huán)境保護局對奧美醫(yī)療進行抽查,抽查結果為加強現(xiàn)場管理,確保污染物達標排放,嚴格按照相關要求管理固體廢棄物。

環(huán)保問題纏身的奧美醫(yī)療,其他歷史行政處罰也多達105起。

不僅如此,2012-2018年間,奧美醫(yī)療共發(fā)生多起勞動糾紛未在招股書中披露。

據(jù)（2013）鄂枝江執(zhí)字第00103號文件,奧美醫(yī)療因人事爭議拒不履行被王桂英向法院申請強制執(zhí)行,判決結果為凍結、扣劃被執(zhí)行人在銀行、信用合作社和其他有儲蓄業(yè)務單位的存款；查封、扣押、變賣被執(zhí)行人具有所有權的財產；提取被執(zhí)行人在有關單位的收入,限額13095.8元及遲延履行期間的利息。

據(jù)（2014）鄂枝江民初字第00389號文件,原告章艾華系被告奧美醫(yī)療公司員工，2011年12月13日，章艾華在儲運部中心倉庫用堆高車轉運貨物時，右腿被另一堆高車上的木托盤撞傷，經診斷，傷情為“右脛腓骨粉碎性骨折”。2012年9月17日，經宜昌市勞動能力鑒定委員會審定，章艾華致殘程度為八級。2013年5月16日，法院判決奧美公司向章艾華支付工傷保險待遇51063.51元，因奧美公司為章艾華辦理工傷保險，所以奧美公司僅向原告負擔《工傷保險條例》規(guī)定的應由用人單位支付的部分，其余由工傷保險基金負擔。判決奧美醫(yī)療向原告支付工傷保險待遇4034元。

據(jù)（2017）鄂05民終559號文件，2014年5月7日，奧美醫(yī)療公司員工陳玉琳下班途中因交通事故受傷，經宜昌市勞動能力鑒定委員鑒定，陳玉琳傷殘為九級，后再次經湖北省勞動能力鑒定委員會鑒定，陳玉琳傷殘構成八級。一審判決奧美醫(yī)療敗訴,并于判決生效之日起10日內支付陳玉琳住院期間護理費、停工留薪福利待遇、一次性傷殘就業(yè)補助金,合計63126.62元。后奧美醫(yī)療因不服與陳玉琳勞動爭議一案提起上訴,二審駁回上訴,維持原判。

對于上市,各家企業(yè)心態(tài)不一,有穩(wěn)坐如鐘無意上市者,也有絞盡腦汁謀求上市者,然而奧美醫(yī)療此番“負重前行”,值得關注。