在BitMEX的《加密交易者文摘》中，Hayes寫道，以太坊是一個“垃圾幣”，其價格至少從2017年初開始就一直受到ICO的推動。這些投資越來越多來自風險投資公司，而面對熊市的壓力，這些風投公司將不計代價地拋售以太幣和ERC-20代幣。

他寫道：“從未經歷過這一多變市場的風險投資者，就像那些覺得幾天就能讓1個BTC漲到100個的新手菜鳥一樣沒有經驗。他們沒有魄力減少頭寸以進一步止損，或者準備大量買入并在適當的低點買入。更重要的是，有限合伙人們現在可以看到特定代幣的客觀最終價格，不再被蒙蔽。他們會對代幣的原本價格進行批評指責，但這只會增加風險投資者的焦慮。在某個時刻，他們會嘆一聲‘算了，不干了’，并拋售所持有的ETH和其他代幣。”

本周二，以太坊暴跌占據了頭條新聞。以太坊曾被認為有希望取代比特幣成為最有價值的加密貨幣，但周二的交易價格最低達到249美元。即使在周三恢復到280美元之后，ETH仍然在過去七天下跌了22％。

一些分析師推測，這次拋售是通過ICO融資的創業公司套現ETH的結果，熊市將超出許多人最初的預期。然而，Hayes認為，由于基金經理傾向于依據從眾心理進行操作，因此風險投資公司將成為真正的致命打擊者。“風投公司都將在同一時間決定拋售。如果你不賣，市場繼續下跌，你就會丟了工作。所以每個人都同時賣，但是誰能吃下這么多賣單？散戶不可能，因為沒有機構資金的話數額不會變得這么大。所以我們先減小代幣的缺口，然后是ETH。”“我不知道那個轉折點會是什么，但事后看來，風投機構很明顯有在拋售。有些人認為可持續的代幣經濟可以存在，但他們不會在這些價格水平購入。低于100美元會將我們帶回2017年春季的水平。在100美元以下的價格，就可以抄底了。”

他總結說：“正是從現在開始，ETH將從3位數變成2位數的‘垃圾幣’。”