每年的8月份，應(yīng)該是市場資金比較寬裕的季節(jié)，但今年行情有較大變化，以對市場資金緊缺最敏感的余額寶為例，本來前段時間利率已經(jīng)回調(diào)到3.85%，但從8月16日以后，利率又開始一路上漲，直到最近又破4%，具體見下圖：

一、為什么余額寶利率上升?

先看看過去一段時間中，央行的貨幣供應(yīng)量情況，見下圖，數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局官網(wǎng)。

7月份的額數(shù)據(jù)暫時還未更新。從表中可以明顯的看出，貨幣(M1)供應(yīng)量增速，已經(jīng)由2月份的21.4%，下降到了15%，去年同期水平見下圖。

去年6月份時，貨幣供應(yīng)量(M1)增速24.6%。今年收緊市場資金的政策趨勢非常明顯。

再看貨幣和準(zhǔn)貨幣(M2)供應(yīng)量，今年2月份增長率是11.1%，最新的6月份數(shù)據(jù)已經(jīng)下跌到9.4%。去年6月份時M2增速為11.8%。

大體的貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)搞清楚后，目前余額寶收益率能破4%也就很正常。

二、利率市場未來的走勢

除了余額寶外，目前很多地方都上調(diào)了房貸的利率，包括首套房房貸利率，目前國內(nèi)的總體大趨勢是給經(jīng)濟(jì)去杠桿，通俗的說就是要讓企業(yè)少負(fù)債。目前才8月底，余額寶利率就在開始反彈，到下個月9月份后，各大金融公司還面臨著三季度財報的壓力，每個季度末時往往更缺錢，到時上漲的利率更高。另外下月將有2.3萬億大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(NCD)到期，到時市場的資金將更緊張。

三、對網(wǎng)貸的影響

市場越缺錢時，到網(wǎng)貸平臺里面借錢的人越多，更有利于平臺做大規(guī)模，但隨著資產(chǎn)端的規(guī)模增大，如果投資人增速跟不上借款人增速，那么各大平臺之間爭搶資金的活動力度將愈演愈烈，對投資人來說是一件好事，因為你手里面的資金更吃香。另外平臺短時間內(nèi)規(guī)模擴大后，能在一定程度上拉低逾期率和壞賬率，提前一次性扣除的管理費、保證金也是一筆不小的臨時性收入，資金流短時間內(nèi)可能還會更充足，所以到時如果有規(guī)模處在快速上升期，活動還不停的平臺，其實也是正常現(xiàn)象。另一方面，如果本身平臺窟窿很大，隨著融資成本變高后，平臺所面臨的資金壓力將更大，會加速一些運營困難的平臺倒閉或者清盤，兩極分化會更嚴(yán)重，后面形勢，敬請期待。

【來源：樂山大佛】