“九方智投是正規(guī)公司嗎？”

“九方智投怎么樣？”

“九方智投靠譜嗎？”

……

檢索九方智投，會有諸多類似疑問，同時也有諸多文章從正規(guī)資質(zhì)、深厚底蘊(yùn)等多維度回應(yīng)其正規(guī)性，更有表示其是實力背景與專業(yè)服務(wù)的完美結(jié)合。

當(dāng)然，作為國內(nèi)首批獲得證券投資咨詢資格的機(jī)構(gòu)之一，九方智投技術(shù)支持、專業(yè)團(tuán)隊和服務(wù)體系等方面毋庸質(zhì)疑，但要說“完美”或許還需斟酌，至少就日前上海證監(jiān)局下發(fā)的監(jiān)管措施決定書來看，九方智投在誤導(dǎo)性宣傳違規(guī)上仍需合規(guī)。

誤導(dǎo)性宣傳違規(guī)難改

上海證監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)布的監(jiān)管措施決定書顯示，九方智投在開展證券投資顧問業(yè)務(wù)過程中，存在以下違規(guī)行為：

一是個別未在中國證券業(yè)協(xié)會登記為證券投資顧問的員工向投資者提供投資建議，不符合《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第七條的規(guī)定。

二是，部分營銷宣傳內(nèi)容存在誤導(dǎo)性表述，不符合《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第二十四條的規(guī)定。

《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第七條規(guī)定，向客戶提供證券投資顧問服務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)從業(yè)條件，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券投資顧問。

第二十四條規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)規(guī)范證券投資顧問業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬行為，禁止對服務(wù)能力和過往業(yè)績進(jìn)行虛假、不實、誤導(dǎo)性的營銷宣傳，禁止以任何方式承諾或者保證投資收益。

監(jiān)管措施決定書中并未詳細(xì)說明誤導(dǎo)性宣傳的具體內(nèi)容，不過根據(jù)黑貓投訴平臺的消費者投訴內(nèi)容可大致總結(jié)出九方智投的誤導(dǎo)性宣傳主要在于過往投資收益的引導(dǎo)性宣傳以及涉嫌承諾收益。

例如，編號“17380095854（2025年02月17日）”的投訴指出，2024年3月于九方智投購買金額26800元為期7月的服務(wù)，經(jīng)該公司服務(wù)有如下問題：1）內(nèi)容虛假宣傳，利用廣告對服務(wù)做出與實際內(nèi)容不相符的虛假信息；2）作引人誤解的宣傳，通過推送他人賺錢的消息誘導(dǎo)對服務(wù)產(chǎn)生錯誤理解，通過服務(wù)平臺推薦的股票購買虧損合計5萬多元，之后又不斷推薦其他小班，且還需要額外交10000元。”

類似的誤導(dǎo)性宣傳于九方智投而言可謂是“頑疾”。

早在2019年，九方智投就曾收到過上海證監(jiān)局的監(jiān)管措施決定書，違規(guī)行為亦涉及“部分工作人員存在誤導(dǎo)性的營銷宣傳、未實施有效手段對營銷和服務(wù)過程進(jìn)行全部留痕管理”。而在整改之后，違規(guī)行為仍舊存在，此前多有媒體報道九方智投的薦股話術(shù)與證監(jiān)會總結(jié)的“非法薦股”套路類似。

根據(jù)2018年證監(jiān)會《警惕互聯(lián)網(wǎng)“非法薦股”風(fēng)險》的公告，“非法薦股”活動的特點之一就是不法分子通過微信、微博、論壇、股吧、QQ等，以“大數(shù)據(jù)診股”“推薦黑馬”“專家一對一指導(dǎo)”“無收益不收費”等夸張性宣傳術(shù)語，或者鼓吹過往炒股“業(yè)績”，招攬會員或者客戶。

如今再次被行政監(jiān)管，九方智投則表示，已就監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出的問題即刻啟動整改流程，并迅速組織全員合規(guī)宣導(dǎo)大會，重申禁止性規(guī)定，經(jīng)過兩輪全面的合規(guī)性檢查，整改措施已落實到位。

理財半年虧損近億，4億買流量引客

除了合規(guī)問題外，九方智投經(jīng)營層面也存在諸多挑戰(zhàn)。

2023年3月，九方智投于港交所掛牌上市。甫一上市，業(yè)績就大“變臉”，2023年上半年凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損約3777萬元，同比下滑117.15%；2023年下半年，雖力挽狂瀾帶動全年業(yè)績扭虧，實現(xiàn)凈利潤1.91億元，但同比還是大幅下滑58.59%。

到了2024年上半年，在2023年同期低基數(shù)的基礎(chǔ)上九方智投營收同比增長4.36%至8.98億元，不過凈利潤卻是同比下降361.2%，虧損1.74億元。要知道，2021年、2022年，九方智投的營收和凈利潤可是維持兩位乃至三位數(shù)的高增長，見下圖。

對此，九方智投解釋稱，市場景氣度低、退款影響下，總訂單金額下降；同時公司成本升高特別是銷售成本增加。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2024年上半年，九方智投的銷售及營銷開支為5.53億元，較2023年同期增長4.2%，其解釋稱由于“擴(kuò)大品牌曝光，優(yōu)化直播效率，提升觀眾體驗，導(dǎo)致直播時長和場次大幅增加”所致。

具體來看一組數(shù)據(jù)：2024年上半年，九方智投增加運(yùn)營160個MCN賬戶，賬戶數(shù)量達(dá)到488個，增幅接近50%；累計直播時長達(dá)2.35萬小時，場次為1.25萬場，分別同比增長約108%、62%；花費互聯(lián)網(wǎng)流量采購開支達(dá)3.95億元；員工總數(shù)為2884人，其中銷售及營銷的員工數(shù)為886人，占比30.72%。

由此可以看出，九方智投商業(yè)模式依靠的是“流量運(yùn)營”，即主要通過互聯(lián)網(wǎng)平臺以及MCN頻道（MCN在快手、抖音、微信及微博等多個互聯(lián)網(wǎng)平臺上運(yùn)營的賬戶）獲客，將公域流量轉(zhuǎn)為私域流量，最終引流至自有軟件產(chǎn)品變現(xiàn)。

這也就不難理解，九方智投誤導(dǎo)性宣傳違規(guī)為何難改，只是這樣致使其陷入“宣傳引客—退費率上升—宣傳引客”的負(fù)循環(huán)，尤其是在其投資專業(yè)性成疑的情況下。

財報顯示，截至2024年6月30日，九方智投按公平值計量且變動計入損益的金融資產(chǎn)虧了9461.2萬元，2023年該數(shù)據(jù)為601萬，同比擴(kuò)大了近15倍。

其中，九方智投有兩筆超過總資產(chǎn)5%的單項投資，分別為磐厚蔚然－智慧精選10號私募證券投資基金和銀河收益產(chǎn)品10號。而截至2024年6月，磐厚蔚然智慧精選10號公允價值由2023年末的2.78億元縮水至2.54億元，降幅8.88%；銀河收益產(chǎn)品10號公允價值則由2，5億減少至1.17億元，降幅高達(dá)53.12%。

如此很難不引起投資者對其專業(yè)性的質(zhì)疑，進(jìn)而影響付費意愿。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，九方智投旗艦系列訂單金額同比減少37.6%至4.75億元，擒龍系列訂單金額同比減少9.7%至4.51億元；金額下降的同時退款率則顯著上升，其中九方智投旗艦系列及九方智投擒龍系列按付款金額計的退款率分別為30.3%及31.0%，同期退款率分別為14.7%及18.5%。

當(dāng)然，“炒股”是有一定門檻的，投資者很難獲得通俗易懂的資本市場知識，九方智投第三方投顧的價值也此，故此可以看到以上種種都未能阻擋市場對于九方智投的樂觀，2024年9月初至今九方智投的市值已從5港元上漲至如今的44.5港元，這也讓投資者調(diào)侃“與其買九方智投投顧推薦的股票，不如買九方智投自己”。（本文作者南豈珵，來源經(jīng)理人融媒體中心）