在一封致SEC的公開信中，資金管理公司VanEck回應(yīng)了SEC對(duì)比特幣交易所交易基金（Bitcoin ETF）的擔(dān)憂。

在寫給美國(guó)證交會(huì)投資管理部門主管Dalia Blass的信中，VanEck分別就5個(gè)方面為SEC此前與該行業(yè)的溝通進(jìn)行解惑，即：估值、流動(dòng)性、托管、套利和潛在操縱。

估值

在這個(gè)問(wèn)題上，VanEck表示，它并不認(rèn)為估值是一種基于期貨的比特幣ETF所面臨的“新問(wèn)題”，因?yàn)槭褂闷谪浽谫Y產(chǎn)中建立投資配置已經(jīng)是一種常見(jiàn)做法。

VanEck說(shuō)，這類合約的估值是一種成熟的做法，目前在美國(guó)交易所上市的100多家交易所交易產(chǎn)品的價(jià)值都是基于期貨合約。在該公司看來(lái)，來(lái)自芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）和芝加哥商業(yè)交易所（CME）的價(jià)格足以充分判定一種ETF的資產(chǎn)凈值（NAV）。

流動(dòng)性

為了回應(yīng)對(duì)比特幣ETF的流動(dòng)性的擔(dān)憂，VanEck指出，比特幣市場(chǎng)是一個(gè)非常有流動(dòng)性的市場(chǎng)，平均交易利差不到5個(gè)基點(diǎn)。這也表明，比特幣期貨市場(chǎng)對(duì)比特幣現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易效率很高，芝加哥期權(quán)交易所和芝加哥商品交易所的總成交量達(dá)到2億美元。

該公司還提到，他們提出的ETF不打算投資于實(shí)物結(jié)算的比特幣期貨合約。

托管

對(duì)于托管，VanEck重申，它的ETF不會(huì)投資于實(shí)物結(jié)算的比特幣合約，但它可以與市場(chǎng)參與者合作，找到滿足直接托管要求的解決方案。該公司表示，在這種安排是可行的之前，現(xiàn)狀依然有效。

套利

在談到套利交易的話題時(shí)，VanEck指出，比特幣交易活動(dòng)的多樣化、分散性，允許在不同交易平臺(tái)的價(jià)格差異和低效率的情況下進(jìn)行套利交易。在VanEck看來(lái)，比特幣市場(chǎng)的波動(dòng)性并不比黃金礦業(yè)股票或類似股票的波動(dòng)性大得多。

一段摘錄如下：

“我們認(rèn)為，比特幣期貨市場(chǎng)的波動(dòng)性和當(dāng)前交易量都不會(huì)抑制授權(quán)參與者的創(chuàng)建和贖回流程，而這些創(chuàng)造和贖回將使提出的ETF的市場(chǎng)價(jià)格與其資產(chǎn)凈值保持一致。”

潛在的操縱和其他風(fēng)險(xiǎn)

在該公司看來(lái)，由于作為一種在一家美國(guó)交易所上交易的受監(jiān)管產(chǎn)品的性質(zhì)，他們的ETF伴隨的這些風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上被減輕了。

引用信中的一句話：

“雖然我們不能排除在基礎(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的操縱行為，但我們認(rèn)為，由于所有權(quán)和交易量的多樣化，市場(chǎng)沒(méi)有重大的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)。因此，SEC加強(qiáng)執(zhí)法和監(jiān)管行動(dòng)，可以在一個(gè)基本上健全的市場(chǎng)中減少不良行為者的數(shù)量。”

CCN早些時(shí)候報(bào)道了VanEck對(duì)推出比特幣ETF的興趣以及SEC隨后對(duì)這一問(wèn)題的猶豫，該機(jī)構(gòu)剛剛決定拒絕文克萊沃斯兄弟最近提出的創(chuàng)建一種加密貨幣ETF的努力。