1月5日，江南嘉捷股價盤中一度觸及跌停線，以55.42元收盤，跌幅9.43%。

從360宣布借殼以來，江南嘉捷在收獲21個漲停板后，股價首次觸及跌停。

2017年12月29日，江南嘉捷公告稱，360借殼江南嘉捷的交易獲得通過，并將于2018年1月2日復牌。

復牌后的江南嘉捷連續(xù)三日漲停，甚至在今日早盤再次高開逾8%。然而僅幾分鐘后，江南嘉捷股價直線殺跌，在下午2點27分跌停。

市值一天內(nèi)相差773億

1月4日晚間，江南嘉捷發(fā)布公告，公司股票可能因股價波動造成損失。

公告稱，以1月4日股票收盤價61.19元計算，公司股票靜態(tài)市盈率和動態(tài)市盈率分別為188.13和142.72。而目前滬深兩市互聯(lián)網(wǎng)和相關服務的行業(yè)靜態(tài)和滾動市盈率加權(quán)平均值分別為 52.37和41.34，公司當前市盈率較同行業(yè)上市公司明顯偏高，請投資者注意投資風險。

受此公告的影響，江南嘉捷的股價直線下跌，在午后一度跌停，最后以每股55.42元的價格收盤。

江南嘉捷今日最高價為開盤價66.50元，最低價為跌停價55.07元，按照360借殼后的總股本67.64億股計算，一天內(nèi)，360的市值變化相差773.125億元。

雖然今日股價猛跌，360的總市值仍高達3748.61億元。

值得一提的是，2016年360美國退市時的市值僅為93億美元，約合602億人民幣。

股價或腰斬

那么，360能否撐起如此高的市值？

中金公司此前報告稱，360若回歸A股，市值將高達3800億元，較602億元暴漲近700%。

按照股價最高點時的市值來比較，360近4500億元的市值已經(jīng)超過了中金對其的估值。

光大證券分析師李錚在接受《國際金融報》記者采訪時表示，360目前的市值虛高。因為江南嘉捷的流通市值小，加上投資者的熱情，所以江南嘉捷的股價在短短的兩個月內(nèi)節(jié)節(jié)高升。

類似360這樣借殼上市后引發(fā)一眾資本狂歡的股票并不少見。

分析A股市場上借殼上市成功的案例，不少企業(yè)在借殼上市后連續(xù)多日漲停，但之后股價逐漸回落。

2017年2月23日，順豐借殼鼎泰新材上市。鼎泰新材開盤不久后就漲停，24日鼎泰新材變更為順豐控股后繼續(xù)上漲，以55.11元/股收盤。之后連續(xù)多日漲停，最高價曾達到73.34元/股，順豐CEO王衛(wèi)身價一度超越馬化騰。

但順豐控股并沒有持續(xù)漲停，轉(zhuǎn)而開始下跌，并維持在50元/股左右。

“A股市場上第一只快遞股”圓通速遞在2016年10月21日借殼大楊創(chuàng)世上市，當日漲停，收盤價35.44元。在2016年11月份一度漲到接近每股40元，之后股價逐漸回落穩(wěn)定在20元左右。

在李錚看來，360的合理估值大概在1500億元-2000億元內(nèi)。

按照江南嘉捷的總股本來計算，江南嘉捷的股價將會穩(wěn)定在23-30元。

（來源：國際金融報    作者：吳鳴洲 蔡淑敏）