一直以來(lái)，石頭科技創(chuàng)始人昌敬的一舉一動(dòng)備受投資者關(guān)注。近日，南都灣財(cái)社記者注意到，昌敬在社交媒體平臺(tái)發(fā)布的多條視頻下，都有網(wǎng)友在評(píng)論區(qū)下留言質(zhì)疑近期石頭科技的股價(jià)表現(xiàn)不佳，公司創(chuàng)始人“造車玩車卻不顧主業(yè)”，“高位減持”等言論。

自今年10月8日，石頭科技股價(jià)達(dá)到333.5元后，近兩個(gè)月時(shí)間里其股價(jià)一路下滑，11月25日時(shí)石頭科技股價(jià)更是一度跌至193.8元。

對(duì)此，昌敬也在視頻平臺(tái)上坦承，“近期在外部聽(tīng)到眾多的質(zhì)疑聲。”

今年三季度利潤(rùn)接近“腰斬”創(chuàng)始人“套現(xiàn)”惹爭(zhēng)議

日前，石頭科技發(fā)布三季報(bào)，2024年三季度石頭科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.91億元，同比增長(zhǎng)11.91%，相比以往的增幅明顯放緩；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.51億元，同比下滑43.40%，接近“腰斬”，而環(huán)比更是下滑51.32%。

對(duì)利潤(rùn)下滑的原因，石頭科技在2024年三季報(bào)中稱，主要原因是公司第三季度進(jìn)一步加強(qiáng)海內(nèi)外市場(chǎng)拓展且推出多款新品，相關(guān)銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用投入增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用卻大幅增加，分別為15.64億元、2.33億元、6.40億元，分別同比增長(zhǎng)46.05%、36.12%、42.87%。

而費(fèi)用支出增多的同時(shí)，石頭科技的毛利率卻出現(xiàn)下滑，前三季度，石頭科技的毛利率從去年的55.13%降至53.86%，2024年三季度，石頭科技的歸母凈利率降至21.01%，相比2021年下降了3個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，石頭科技的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量也一同縮水，三季度僅實(shí)現(xiàn)了0.29億元的凈流入，由此導(dǎo)致年初至今同比下滑38.77%，而在此之前單季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~均為數(shù)億元。

財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天石頭科技就出現(xiàn)了14.8%的跌幅，其后股價(jià)不斷下滑，11月25日時(shí)石頭科技股價(jià)更是一度跌至193.8元，截至12月2日收盤時(shí)，石頭科技股價(jià)為222.51元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如3年前的股價(jià)歷史高點(diǎn)1474.9元，而當(dāng)年市值最高時(shí)983億元直逼千億元大關(guān)，現(xiàn)在市值也僅剩411億元。

或也因此，近期昌敬多次在視頻平臺(tái)強(qiáng)調(diào)，“現(xiàn)在是石頭科技基本面比較好的時(shí)候，有現(xiàn)在的基本面，到最后的產(chǎn)生結(jié)果，我覺(jué)得也不會(huì)有特別長(zhǎng)的時(shí)間了，也請(qǐng)大家耐心等待一下。”昌敬還強(qiáng)調(diào)公司“糧草充足，現(xiàn)金儲(chǔ)備超過(guò)百億”。

但不少網(wǎng)友仍不買賬，抨擊昌敬多次“高位減持”。據(jù)悉今年6月，昌敬通過(guò)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓131.58萬(wàn)股，根據(jù)石頭科技公告，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓定價(jià)為376.88元，這意味著這筆交易達(dá)到4.96億元。而在此之前，2023年石頭科技登陸A股三周年實(shí)控人股份解除限售期內(nèi)，昌敬也曾多次減持，累計(jì)減持金額近3.92億元。截至今年上半年末，其持股比例已降至21.09%，累計(jì)套現(xiàn)額據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)已近9億元。

根據(jù)2024年10月發(fā)布的《2024年·胡潤(rùn)百富榜》，昌敬以105億元人民幣財(cái)富位列第494位。

存貨翻倍

周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯放緩

石頭科技的基本盤，在于掃地機(jī)器人。2023年，石頭科技賣出掃地機(jī)及配件80個(gè)億，占到營(yíng)收比重高達(dá)93.6%。

國(guó)內(nèi)洗地機(jī)市場(chǎng)是在2019年開(kāi)始興起的，彼時(shí)市場(chǎng)僅有寥寥數(shù)家相關(guān)企業(yè)，全年市場(chǎng)規(guī)模僅為7000萬(wàn)。然而從此以后，中國(guó)洗地機(jī)市場(chǎng)迅速起飛。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國(guó)清潔電器市場(chǎng)規(guī)模343.8億人民幣，其中洗地機(jī)規(guī)模122.1億人民幣。4年時(shí)間，洗地機(jī)市場(chǎng)規(guī)模提升174倍。

然而，隨著入局玩家越來(lái)越多，昔日藍(lán)海也隨之成為一片擁擠的紅海。數(shù)據(jù)顯示，2022年，國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人銷量441萬(wàn)臺(tái)，同比下降24%，連續(xù)兩年下滑。雖然奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年掃地機(jī)器人銷售額為137億元，同比增長(zhǎng)10%，銷量為458萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)4%。但是值得注意的是，2023年上半年時(shí)掃地機(jī)器人的銷量為145萬(wàn)臺(tái)，同比下滑5.39%，銷售額約為47億元，同比下降3.66%。

隨著掃地機(jī)器人在實(shí)用性上已經(jīng)達(dá)到技術(shù)節(jié)點(diǎn)，難以再通過(guò)核心技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的快速迭代。而現(xiàn)在，當(dāng)掃地機(jī)器人進(jìn)一步大眾化，消費(fèi)者也更看重產(chǎn)品的性價(jià)比，價(jià)格戰(zhàn)也已經(jīng)是掃地機(jī)器人行業(yè)難以避免的趨勢(shì)。

實(shí)際上從2022年底以來(lái)，掃地機(jī)行業(yè)就開(kāi)始“促銷戰(zhàn)”。科沃斯率先大幅降價(jià)，隨后，追覓、小米等跟進(jìn)降價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，清潔電器售價(jià)已經(jīng)連續(xù)兩年下滑了：奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，洗地機(jī)線上零售均價(jià)2436億元，同比下跌22%。而2024年一季度，中國(guó)洗地機(jī)線上市場(chǎng)均價(jià)2092元、同比下滑19.5%，線下市場(chǎng)均價(jià)3084元、同比下滑7.3%。

石頭科技同樣被卷進(jìn)這場(chǎng)“價(jià)格大戰(zhàn)”中，今年石頭科技多次推出2000元區(qū)間產(chǎn)品，這對(duì)于以往主打高端市場(chǎng)的石頭科技而言，這是一個(gè)巨大的變化，更讓人矚目的是今年石頭科技推出新品的節(jié)奏比以往快很多。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年前9個(gè)月石頭科技就已經(jīng)上新掃地機(jī)器人8款，上新洗地機(jī)4款，期間還推出洗衣機(jī)、烘干機(jī)等產(chǎn)品。今年年中時(shí)，石頭科技主打系列推出減配版本P10S Pure，售價(jià)下探到2000-3000元的價(jià)格段，起售價(jià)比上一代降低800元。9月時(shí)，石頭科技發(fā)布洗地機(jī)新品A30系列，起售價(jià)方面，A30則較上一代減少500元，價(jià)格也下探至2000元以下。

頻繁的發(fā)布新品確實(shí)讓石頭科技在占據(jù)市場(chǎng)份額上取得了優(yōu)勢(shì)，以今年的“雙11”為例，石頭科技在京東平臺(tái)，全品類銷售額同比增長(zhǎng)196%。但是，過(guò)多的產(chǎn)品種類，并不代表每一款都能大賣。石頭科技三季報(bào)顯示，該季度存貨為17.19億元。而2020-2023年前三季度，石頭科技的存貨分別為3.81億元、5.96億元、6.94億元、9.28億元，盡管有為雙十一備貨等原因，但相比之前年度已經(jīng)增加數(shù)倍也是不爭(zhēng)的事實(shí)。與此同時(shí)，石頭科技的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2020年的55.71天增加至2024年前三季度的110.55天，已經(jīng)明顯變慢。

“開(kāi)辟第二賽道”

石頭科技硬撼傳統(tǒng)巨頭能成功嗎？

此前石頭科技被外界詬病的一大原因就是其在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過(guò)于單一，除掃地機(jī)器人外在其他領(lǐng)域的布局均沒(méi)取得大的突破。今年以來(lái)石頭科技頻頻在洗衣機(jī)產(chǎn)品上發(fā)力，石頭科技公開(kāi)表示將充分調(diào)動(dòng)資源打造業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的第二曲線，洗烘一體機(jī)業(yè)務(wù)則是其推出的全新品類。南都灣財(cái)社記者注意到，此前石頭科技成立了清潔電器BU和洗衣機(jī)BU兩大事業(yè)部，2023年，石頭科技發(fā)布首款洗烘一體機(jī)H1。目前，石頭洗衣機(jī)共5款在售產(chǎn)品，包括3款12kg洗烘一體機(jī)和兩款迷你洗烘一體機(jī)。

據(jù)悉，石頭科技2024年在洗衣機(jī)研發(fā)上的投入預(yù)計(jì)超過(guò)4億元。而近日石頭科技洗衣機(jī)BU全球營(yíng)銷總監(jiān)羅晗告訴南都灣財(cái)社記者，除了德國(guó)、韓國(guó)等主要海外市場(chǎng)，石頭洗衣機(jī)將會(huì)在今年年底把石頭洗衣機(jī)帶到更多的亞洲國(guó)家，并將于明年上半年在更多歐洲國(guó)家上市。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，石頭科技也在不斷完善渠道布局，據(jù)石頭科技官網(wǎng)信息顯示，除了天貓、京東和抖音等電商平臺(tái)外，已有113家線下門店，覆蓋21個(gè)省份。

從日前披露的半年報(bào)來(lái)看，洗衣機(jī)板塊的崛起已經(jīng)不容忽視。TCL智家半年報(bào)顯示，上半年洗衣機(jī)銷量、收入、利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)歷史新高。創(chuàng)維集團(tuán)半年報(bào)提到，營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)主要原因之一，就是洗衣機(jī)產(chǎn)品的訂單需求持續(xù)增長(zhǎng)。滾筒洗衣機(jī)等主力產(chǎn)品銷量表現(xiàn)強(qiáng)勁，促進(jìn)創(chuàng)維智能電器業(yè)務(wù)于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的銷售增長(zhǎng)。上半年海爾智家洗護(hù)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)全球收入 297.37 億元，較 2023 年同期增長(zhǎng) 5.0%。長(zhǎng)虹美菱半年報(bào)則顯示，洗衣機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約7.84億元，同比增加40.65%。

中國(guó)家電網(wǎng)測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)家庭洗衣機(jī)市場(chǎng)保有量在4.5億至4.9億臺(tái)之間，其中波輪全自動(dòng)、滾筒、波輪半自動(dòng)產(chǎn)品占比分別為52.91%、32.29%、14.81%，預(yù)計(jì)2024年換新量或?qū)⑦_(dá)到2888萬(wàn)臺(tái)，到2029年達(dá)3783萬(wàn)臺(tái)。

無(wú)疑，石頭科技已經(jīng)不滿足于已成“紅海”的清潔電器賽道了，但是洗衣機(jī)市場(chǎng)雖然龐大，但是賽道更是競(jìng)爭(zhēng)激烈，作為已經(jīng)發(fā)展了上百年的白電賽道之一，洗衣機(jī)賽道中早已經(jīng)“擁擠不堪”。南都灣財(cái)社記者注意到，目前頭部家電企業(yè)如海爾、美的、格力、創(chuàng)維、TCL等均有洗衣機(jī)產(chǎn)品，而且均有多年成熟產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)。

那么石頭科技如何才能脫穎而出呢？近日石頭科技洗衣機(jī)BU全球營(yíng)銷總監(jiān)羅晗告訴南都灣財(cái)社記者，今年第三季度，石頭在1kg迷你洗細(xì)分市場(chǎng)的銷售額，已經(jīng)做到了行業(yè)第一。

看起來(lái)，石頭科技試圖開(kāi)辟新的細(xì)分賽事，避開(kāi)與傳統(tǒng)巨頭直接“角斗”。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年—2023年迷你洗衣機(jī)線上零售量占比持續(xù)提升。而GfK中怡康最新零售監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年1—46周期間，綜合電商平臺(tái)上，格外適合用于貼身衣服專屬洗護(hù)設(shè)備的1kg及以下迷你洗烘產(chǎn)品勢(shì)頭良好，零售額規(guī)模近4億元，同比增幅高達(dá)194.5%；零售量規(guī)模近19萬(wàn)臺(tái)，同比增幅達(dá)146.6%。

不過(guò)需要注意的是，迷你洗衣機(jī)賽道也開(kāi)始被人注意到了。2024年開(kāi)年，追覓科技也已經(jīng)推出迷你洗烘一體機(jī)，瞄準(zhǔn)小件貼身衣物專屬洗烘需求；而小米近日發(fā)布會(huì)上發(fā)布的售價(jià)為4999元雙區(qū)洗烘洗衣機(jī)也引起熱議，發(fā)布會(huì)后，“小米洗衣機(jī)”話題沖上了熱搜第四位，連雷軍也大呼意外，表示手機(jī)和汽車都不容易沖到這個(gè)熱搜位置。 11月9日，小米總裁盧偉冰在直播時(shí)提到，洗衣機(jī)賣爆了，實(shí)際銷量是目標(biāo)的4.5倍。而在近日采訪時(shí)，也有傳統(tǒng)家電廠商告訴南都灣財(cái)社記者，接下來(lái)將推出小型洗衣機(jī)，瞄準(zhǔn)年輕人出租房市場(chǎng)。

前有強(qiáng)敵，后有追兵，石頭科技能否在激烈的洗衣機(jī)市場(chǎng)，找到新的增長(zhǎng)曲線，仍需要長(zhǎng)時(shí)間的探索。

采寫：南都·灣財(cái)社記者 孔學(xué)劭