從接管世界500強企業(yè)之一的百安居（中國區(qū)），到出任阿里巴巴B2B總裁和集團副總裁，再到創(chuàng)建嘉御基金進入風險投資領(lǐng)域，20年來，衛(wèi)哲的經(jīng)歷就是一個典型的企投經(jīng)歷。

衛(wèi)哲老師認為，無論做企業(yè)還是做投資，成功的方法都不一樣，失敗的陷阱卻總是相似。所以他要和大家分享的，不是要關(guān)注未來，而是不要做什么，要規(guī)避什么。

1.投資四大陷阱

投資有四大陷阱，這和你處在哪個投資階段沒有關(guān)系，只不過早期的陷阱更難判斷。

① 偽技術(shù)。以人工智能技術(shù)為例，99% 的人工智能技術(shù)都是偽技術(shù)，如今全世界人工智能領(lǐng)域的人才也就兩三百人，卻冒出一萬多家人工智能公司。沒有人才就不可能有真技術(shù)，現(xiàn)在人工智能領(lǐng)域人才泡沫比資本泡沫還要多。

② 偽需求。移動互聯(lián)網(wǎng)帶來了很多的需求，聽上去像真的一樣，實際上并不是剛性需求。

在大學有很多學生開便利店，比如有的學生在寢室里想吃方便面，便利店的學生就拿著方便面、火腿腸跑去他的寢室，其實這就是校園中最勤快的一批人服務(wù)最懶的一批人。

這個模式看起來很好，但事實上這是一個偽需求。因為人沒有懶到這個程度，并且方便面可以囤。在有資本補貼的時候，這個需求好像是存在的，而資本一旦抽離，方便面比便利店里的更貴，送貨速度沒有當年快，這個需求就消失了。

③ 低效率。我相信在座的傳統(tǒng)企業(yè)家能夠活到今天，來參加企投會，企業(yè)的效率一定不會差。

當年你們用自己的錢把企業(yè)做起來，一分錢當兩分錢花，效率很高，但現(xiàn)在，有很多的資本進入同一個企業(yè)，大家花別人的錢，不心疼，所以很多時候反而降低了效率。

④ 大玩家。BAT中三個都在做的，你肯定不能做。三個都沒做的，或者三個當中兩個沒做的，你就有機會，當你做成了，大玩家會來買你。我們投資的91助手，19億美金賣給百度，就是這個邏輯。

2.學費換來的三不投

過去六年，我們學到了很多，這些經(jīng)驗都是用學費換來的。

① 不投不熟悉的領(lǐng)域和太熟悉的人

面對一家企業(yè)，我們都會問自己三個問題：看不看好，能不能看懂，可不可以幫上忙。看好的東西有很多，而在看好的里面能看懂的就不多了。另外，如果在某些領(lǐng)域還能幫上一點忙，那對彼此來說都會更踏實一點。

我們吃的另一些虧，都是因為投了老同事。因為太熟悉，反而會影響你的判斷。

② 不投太多的錢、太薄的利

當一個行業(yè)能拿到很多錢的時候，就敢花錢了，運營成本上去效率就會降低。另一個情況是價值鏈切錯了，切在了毛利太薄弱的地方。

③ 不投一成不變的團隊和一直在變的團隊

如果是五個人的創(chuàng)始團隊，一年以后還是五個人，你肯定要考慮一個問題：公司的發(fā)展都要吸引人才，它為什么吸引不到，是胸懷不夠、激勵不夠，還是外人都不看好？如果馬云只靠十八羅漢肯定達不到如今的成就。

相對的，我們也見過，除了創(chuàng)始人，每三個月都換一撥人的團隊。創(chuàng)始人認為他的團隊轉(zhuǎn)型升級了，把所有人全換光再來一遍，這樣的團隊也有問題。

3.企業(yè)投資的三種做法

我認為企業(yè)做投資肯定是為了發(fā)展，而企業(yè)投資有三種做法：

① Build。自己建自己干，這是親生兒子。能自己建還是自己建，這是優(yōu)選，是絕大部分企業(yè)的核心。

② Buy。投資別人的企業(yè)，這是領(lǐng)養(yǎng)別人的孩子。我們不僅要給他錢，還得對這孩子的未來負責，要給他教育，關(guān)心他的成長。

③ Partner。與別人合伙，這是鄰居家的孩子，打不得也罵不得。

一個企業(yè)要發(fā)展，最先想到的還是Build，自己建。不行了也別想著合作，該買還得買。買的話也有三種做法，分別叫吃一塊、夾一塊以及看一塊。

吃一塊是控股，50%以上。夾一塊是指我可能要吃的，一般投20%～30%，但是我保留如果超過50%的很多權(quán)利。我跟UC的創(chuàng)始人交流，他就是被阿里巴巴先夾住的，然后想賣給別人也不行了。最后看一塊是投5%～10%，我也不知道這個技術(shù)和團隊對我有什么價值，或者反過來有什么威脅，就先布個棋子。

做企業(yè)投資，你得問自己，在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略當中，你的上下左右，吃、夾、看怎么分配，分別預(yù)算多少錢。

4.企業(yè)家為什么做投資

企業(yè)家為什么做投資，其實就三個原因：

① 財富增值。這跟企業(yè)發(fā)展是兩回事，是你個人的財富增值。財富增值，千萬不要自己去投。

中國有1萬多家注冊備案的專業(yè)投資機構(gòu)，粗算起來至少有20萬啥事不干、專門看項目的專業(yè)人員，你還有自己的企業(yè)要打理，沒空拼得過他們。

現(xiàn)在，真正屬于“餡餅”的項目都被專業(yè)機構(gòu)吃掉了，主動找到你們的項目一般都是陷阱。

② 興趣愛好。如果是這個目的，首先是要帶著一種慈善的心態(tài)去做，不求回報，失敗是應(yīng)該的，成功是不應(yīng)該的，把心態(tài)調(diào)整好了，再把錢算好了。

③ 企業(yè)發(fā)展。如果是為了企業(yè)的發(fā)展，那就以企業(yè)為主體去做，從企業(yè)的角度去考慮問題，這就回到企業(yè)做投資的范圍。

總結(jié)我的分享，主要就是讓大家問自己，做投資的初心是什么。人生的選擇沒有對錯，錯的是糾結(jié)。所以，先把自己的初心弄清楚，把錢和人分開，再去想怎么做。贏了最開心，輸也輸?shù)妹髅靼装住?/p>

來源|新芽NewSeed