2017年8月15日，自如發(fā)行了“中信證券·自如1號房租分期信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃”(以下簡稱“自如ABS”)。該自如ABS說明書長達185頁，提供了自如這個品牌的緣起、業(yè)務(wù)架構(gòu)、產(chǎn)品線、財務(wù)數(shù)據(jù)、風控手段等全方位的資料。

優(yōu)先級利率5.39%

自如ABS原始權(quán)益人為自如眾誠友融信息科技有限公司，該公司為北京自如資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“自如資管”）的全資子公司，后者由鏈家（自如前身為鏈家一個事業(yè)部）創(chuàng)始人左暉絕對控股。

自如ABS以租房分期消費貸款為底層資產(chǎn)，結(jié)構(gòu)上采用了優(yōu)先級和次級的分層設(shè)計，又引入了中證信用作為擔保機構(gòu)，還有自如資管作為差額支付承諾人，以達到增信的目的。

自如ABS首期發(fā)行規(guī)模5億元，其中4.5億元優(yōu)先級票面利率5.39%，這個融資成本在信貸資金緊缺的當下非常低。

營業(yè)收入同比增幅達2851.8%

截止2016年末，自如管理房源數(shù)量35萬間，累計服務(wù)租客80萬人，在北京和上海總計管理8棟集中式公寓，管理房屋資產(chǎn)超過3000億。目前，自如資管在北京區(qū)域已經(jīng)實現(xiàn)盈利，上海和深圳地區(qū)尚處于投入期。

自如資管計劃在2017年的新增收房量達到房屋11萬套，相比2016年翻一番，預計2018年管理房屋將達到50萬套，2019年達到100萬套。自如資管2017年計劃新進入8個核心二線城市，2018年計劃新進入20個左右城市。

根據(jù)自如資管統(tǒng)計，自如管理房源的平均入住率為95%，旺季去租周期為5天，一般每年春節(jié)后（2-3月）以及畢業(yè)季（6-8月）為出租旺季。

迅猛發(fā)展的自如資管在財務(wù)上有不俗的增長表現(xiàn)。據(jù)自如資管經(jīng)大華會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計的財報，2016年度，自如資管資產(chǎn)總計32億元，同比增長536%；負債合計41億元，同比增長471.7%；所有者權(quán)益合計為負8億元，同比擴大幅度為309.7%。

2016年度，自如資管營業(yè)收入10.7億元，同比增長2851.8%；凈利潤為負5.7億元，較之于2015年度的負2.3億元，擴損幅度擴大147.5%。

帶給自如在財務(wù)上有不俗表現(xiàn)的租房分期，究竟是如何操作的？

利率11.3%

自如房租分期小額貸款業(yè)務(wù)始于2015年4月，該業(yè)務(wù)項下由信托公司（或其他具備小額貸款資質(zhì)主體）作為通道機構(gòu)，合作開展針對自如租客年付租金需求的房租分期小額貸款業(yè)務(wù)；雙方簽署《合作協(xié)議》及《操作備忘錄》。

具體業(yè)務(wù)流程如下：

1、客戶選擇入住自如長租公寓，與自如資管簽署《房屋租賃合同》;

2、客戶選擇使用房租分期，并在手機APP或向房源管家提出貸款申請;

3、自如資管及通道機構(gòu)對客戶進行聯(lián)合資質(zhì)審核;

4、通道機構(gòu)與客戶就房租分期小額貸款簽署《貸款合同》;

5、審核通過的客戶先行支付一個月房屋租金及等額于月租金的押金;

6、自如資管安排通道機構(gòu)向客戶提供剩余11個月的房租分期貸款，貸款通過受托支付安排將直接支付至自如資管指定賬戶;

7、客戶按月還款，即支付租金及貸款服務(wù)費。

因此，在自如資管房租分期小額貸款業(yè)務(wù)中，《貸款合同》項下所有的貸款初始期限均為11個月，貸款實際存續(xù)期限與房屋實際出租期限相同（提前解約、退租等）。貸款利率即分期手續(xù)費為6.27%，貸款按照等額本息每月支付，因此實際利率經(jīng)測算約為11.3%。

目前，該業(yè)務(wù)增長非常迅速，截止2016年12月31日，其服務(wù)客戶數(shù)和貸款筆數(shù)由2015年4月的427個增至50766個，增加了142.3倍；貸款余額由1038.4萬元增加至99491.2萬元，增加95.8倍，月均符合增長率高達25.6%。

據(jù)自如ABS材料，截至2017年5月10日，該專項計劃基礎(chǔ)資產(chǎn)信托計劃項下底層資產(chǎn)自如房租分期小額貸款余額4.92億元（信托計劃總規(guī)模5億元，包含繳納的信托業(yè)保障基金及現(xiàn)金），共涉及23501筆，所有合同期限均為11個月，加權(quán)平均剩余期限為9.79個月，平均單筆合同金額為20956元。

從違約率來看，自如房租分期小額貸款入池資產(chǎn)中99.6%均為正常以及結(jié)清的房租貸款，只有不到0.38%的貸款為逾期狀態(tài)。

【來源：第一消費金融】