現在有這樣一種事實，越來越多的用戶開始長時間的使用老款iPhone，這也許會讓消費者省下不少錢，但是對于蘋果未來的股價來說卻不是什么好消息。

Bernstein著名蘋果分析師Toni Sacconaghi表示，如果蘋果不在短期內采取行動解決這個問題，那么iPhone將會變成下一個iPad。

今年蘋果iPad平板電腦的銷量出現大幅縮水，其中部分原因就是產品使用周期時間長、用戶更新換代速度慢。甚至在今年第三季度，雖然iPad的銷量有明顯的回升，但是蘋果平板電腦業務營收增幅只有2%，原因就是更多的人選擇購買廉價版的iPad。

根據Sacconaghi的報告來看，現在iPhone已經開始面對與iPad相同的問題，對銷量的影響將達到17%。這對蘋果來說絕對是個壞消息，因為僅iPhone一類產品就占據蘋果全年營收和利潤的62%。

“投資者們擔心智能手機市場變得越來越飽和，尤其是蘋果主要面對的高端市場。隨著時間的推移，盡管iPhone用戶到了更新產品的周期，但是由于不同代iPhone之間的差異越來越小，從而導致產品更新換代的周期變長。而這樣的趨勢會大幅壓縮蘋果智能手機業務的收入。蘋果在平板電腦市場已經出現了這樣的問題，從2014年到2017年，蘋果平板電腦產品營收下降了37%。因此如果iPhone的平均更新周期從原來的2.5年延長到現在的3年，那么每年iPhone的銷量將會下滑17%。”Sacconaghi在報告中表示。

不過好消息是，蘋果已經想出了一個解決辦法，那就是iPhone升級計劃。加入這個計劃的消費者可以通過20個月作為周期來更換最新一代的iPhone。只要有新iPhone問世，用戶就可以通過這項技術支付一定的費用更換新機。

這種模式的直接結果就是用戶每年都能用上最新款的iPhone，而蘋果的銷量也到了保證。如果消費者決定每年都要使用最新款的iPhone，那么所需要支付的費用也會逐年增加。

Bernstein認為，蘋果應該將iPhone升級計劃作為發展重點，成為一項固定的訂閱式服務。Sacconaghi表示，目前iPhone升級計劃所更換的新機在iPhone銷量所占的比例還很低。

如果蘋果能夠實現這個目標，那么股票的評級就會有所提升，投資者愿意花更高的價錢投資蘋果股票。目前蘋果股票的市盈率為18倍，但眾多以軟件服務為主的競爭對手市盈率要更高。比如亞馬遜為289倍、Alphabet為33倍，，Netflix為184倍。

“一直以來我們都認為蘋果的業務模式將是影響其股價的重要因素，未來蘋果應該發展全新的訂閱模式。隨著越來越多的消費者開始習慣付費訂閱服務，尤其是像Netflix、Spotify、微軟Office 365這樣的例子，我們可以想象蘋果也會推出一套屬于自己的訂閱計劃。在這樣的計劃中，用戶可以租用iPhone、iPad、Mac等硬件或iCloud和Apple Music這樣的服務。通過相對比較低廉的月租費換取一定時間之后更新硬件的權利。通過訂閱模式轉型，蘋果能夠鎖定一部分固定的收入，同時控制用戶更新產品的周期，市場也會對蘋果股票的市盈率進行重新評估。”Sacconaghi表示。

【來源：BI中文站】