根據招股書介紹，中糧我買網是中國最大的專門食品與飲料電子商務公司，主要業務為在電商平臺向直營客戶銷售及配送食品、飲料及日用百貨。公司成立于2009年，并逐步發展直接電商網站與移動應用軟件及擴大產品范圍，目前擁有14個自有品牌。

值得注意的是，自從隨著香港市場開放程度增加，如今越來越多新經濟公司赴港上市。而根據中糧我買網向香港聯交所遞交上市申請文件顯示，公司計劃通過上市融資，投資海外渠道商并加強公司基礎設施建設。

中糧我買網能否成功上市尚不得知，但根據媒體報道，中糧我買網已經連續三年虧損，今年上半年虧損更達到了8.39億元。

公司連虧三年

即使三年連虧，也并沒有阻止中糧我買網的上市之路。據悉，在2014年、2015年和2016年，公司連續三年都出現虧損，分別達到6.31億、9.78億和8.87億元，而在今年上半年，公司的虧損達到了8.39億元，去年同期公司的凈虧損只有5.72億元。

根據初步招股文件詳細介紹，截至2017年6月30日止6個月，中糧我買網虧損同比擴大46.73%至凈虧損8.84億元。公司期內錄得收入約15.81億元，同比增長約37.4%，其中由于公司于今年3月從中糧集團收購一批從事貿易業務的附屬公司，以加強海外采購能力，中糧我買網首次錄得貿易收入約4.67億元，占總收入29.6%，直營客戶銷售收入下跌5.87%至10.72億元，占比由99%下跌至67.8%。

2016年全年，中糧我買網實現收入約23.21億元，同比增長約58.6%，凈虧損同比收窄約9.4%至約8.87億元。從2014財年至2017年財年上半年，公司三年半間累計凈虧損達33.35億元。公司預計在可預見的將來，仍會因繼續大量投資于配送基礎設施和技術平臺，在2017年與2018年繼續錄得凈虧損。

將上市所募得資金用于四個方面

除此之外，根據聯交所上市規則，申請主板上市的公司需通過盈利測試、市值/收入測試或市值/收入/現金流量測試中的其中一項測試。招股書顯示，中糧我買網于過去三個財政年度均未實現盈利，經營活動現金流亦皆為負值，兩項指標分別未達到盈利測試過去三年盈利至少5000萬港元，以及市值/收入/現金流量測試中前三年營運業務現金流收入合計至少1億港元的標準，故預計中糧我買網選擇進行市值/收入測試。

根據相關標準，申請上市公司最近一個經審計財政年度收入至少應達5億港元，上市時市值至少達40億港元。

對此，中糧我買網表示，擬將上市所募得資金用于四個方面：

分別為擴大海外直接采購能力，如投資擁有海外直接采購渠道的公司并尋求機會成為海外品牌在中國的獨家經銷商；

加強配送基礎設施，包括改善冷鏈物流、引進更先進的倉儲管理技術及提高倉庫自動化水平；

用于銷售及營銷，包括開設新的離線零售體驗店、進一步開發網站、精簡經銷商其企業客戶管理；

以及用于研發，包括開發及優化在線大宗銷售平臺、大數據分析、智能推薦系統及客戶關系管理系統。

招股書顯示，中糧通過全資子公司中糧（香港）間接持有中糧我買網40.87%股權，其余主要股東包括亞太區創投基金賽富旗下的賽富香港（中國投資）有限公司，美國風險投資基金IDG控股的Sinowide Ventures Limited以及泰康保險旗下的TKWOMAI Investment Ltd，各自持股19.4%、15.62%與10.66%。百度也通過子公司百度（香港）持有中糧我買網2.13%股權。

除中糧我買網之外，目前“中糧系”旗下共擁有10間上市公司，包括4間A股上市公司，以及6間港股上市公司。截至港股午盤休市，除中糧包裝（0906.HK）跌4.44%至4.09港元外，其余5間港股“中糧系”公司全面上漲。中國食品（0506.HK）升5.58%，報4.35港元，中糧控股（0606.HK）升2.05%至3.48港元，中糧肉食（610.HK）微升0.87%至3.48港元，蒙牛乳業（2319.HK）微升0.59%至17.04港元。昨日（8月21日）公布2017年中期凈利潤同比增長64%的大悅城地產（0207.HK）大漲19.33%至1.42港元，公司早期公布控股股東中糧集團旗下中糧地產（ 000031.SZ ）正在探索自中糧集團收購公司控股權益的可能性。

虧損企業赴港上市成為新浪潮？

連續虧損，卻依然堅持赴港上市的中糧我買網并不是首例。根據近年來媒體報道，虧損企業赴港上市的個案并不少見。

早在去年年底，美圖上市之時，也曾經被很多投資者質疑，公司從2013年至上市前累計虧損超過62億元，盡管這種虧損來自于上市前向員工及投資者發行優先股，但剛開始并不受香港投資者的歡迎，美圖公司在上市首日就破發。

不過，隨著香港市場投資者的改變，美圖的股價也在不斷變化，從一開始的每股8.5港元發售價，到8月22日收市時，股價已經上漲至12.96港元，累計漲幅達到53%，跑贏很多股票。

根據港交所《主板規則》規定，主板申請人必須通過盈利測試、市值/收入測試、市值/收入/現金流量測試中其中一項的測試，在盈利測試中要求，申請公司必須在過去3個財政年度凈利潤超過5000萬港元，其中最近一年盈利至少為2000萬港元，前兩年累計盈利至少3000萬港元。

如果不能符合盈利測試，那么在市值/收入測試中要求，上市時市值至少要40億港元，同時公司最近一個經審計財政年度的收入至少5億港元，而在市值/收入/現金流量測試中，公司上市時市值至少達20億港元，公司最近一個經審計財政年度的收入至少5億港元，前3個財政年度來自營運業務的現金流入合計至少1億港元。

上市文件顯示，中糧我買網在截至2016年底的財政年度中，收入達到23.21億元，雖然公司不能通過盈利測試，也尚未披露其市值具體情況，但市場人士認為，中糧我買網盡管還沒通過聆訊，但此次上市的難度并不大。

截至2017年6月30日，中糧我買網擁有14個自有品牌，包括悠采及初萃優級糧食及食用油產品線、安至選優質肉制品線、上質歐洲奶制品線及凌鮮優質海鮮產品線，也擁有9個品牌的獨家銷售權，包括丹麥Jacobsens曲奇餅干及Fan果汁飲料。

不過，中糧我買網的自有品牌及特色產品的占比并不算高，截至2017年6月底，公司自有品牌及特色產品的收入占比只有29.5%，而普通產品的收入占比則為40.9%。

來源：鈦媒體