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1.香港的經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境非常寬松，許多大陸地區(qū)的企業(yè)將香港看作是未來發(fā)展區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的良好地區(qū)。

2.區(qū)塊鏈作為新興科技，在未來企業(yè)發(fā)展中，尤其是中小企業(yè)以及新創(chuàng)企業(yè)發(fā)展當(dāng)中，毫無疑問會帶來革命性變化。

3.香港有政策、國際化環(huán)境和資本優(yōu)勢，大量的資金儲存在香港，都希望能夠找到投資機(jī)會。

4.香港雖然人口有限、產(chǎn)業(yè)單一，但可以可以作為一個非常好的實驗地來開發(fā)，與大陸的應(yīng)用場景充分結(jié)合，推動區(qū)塊鏈的全面發(fā)展。

5.把香港當(dāng)作是管理和資本營運中心，大陸當(dāng)作應(yīng)用場景和商業(yè)落地中心，而臺灣也可在其中在提供技術(shù)上的支持，應(yīng)該是一個非常好的模式。

6.ICO不可能完全替代IPO，不僅是企業(yè)特性決定如此，投資人的偏好、相關(guān)法規(guī)的完善等等也無法讓ICO完全替代IPO。

7.一系列的動作都顯示香港聯(lián)交所會越來越用開放和積極的態(tài)度，去引入包括區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的科技新創(chuàng)企業(yè)。

8.香港將會成為區(qū)塊鏈公司進(jìn)入資本市場的臺階。

9月12日20:30，香港區(qū)塊鏈協(xié)會創(chuàng)始人暨共同主席梁捷揚做客「火星財經(jīng)創(chuàng)始學(xué)習(xí)群」，圍繞“香港：新經(jīng)濟(jì)下的新機(jī)會”這一主題，與火幣大學(xué)校長于佳寧進(jìn)行了長達(dá)兩個多小時的深度訪談，內(nèi)容涉及香港區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)生態(tài)、監(jiān)管思路、技術(shù)創(chuàng)新情況、與大灣區(qū)建設(shè)關(guān)系、主要行業(yè)組織等。

梁捷揚表示，香港在區(qū)塊鏈方面的業(yè)務(wù)開展時間相對較晚，但經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境非常寬松，政府主動采取措施來全面推動區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。不管是初創(chuàng)企業(yè)、外來大企業(yè)，還是創(chuàng)投基金，都在紛紛布局區(qū)塊鏈，“香港區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展相當(dāng)可期”。

在他看來，香港的產(chǎn)業(yè)雖然相對比較單一，但有政策、國際化環(huán)境和資本優(yōu)勢，可以作為一個非常好的實驗地進(jìn)行開發(fā)，通過籌集資金、開發(fā)技術(shù)與大陸的應(yīng)用場景充分結(jié)合，推動區(qū)塊鏈的全面發(fā)展。

他同時強調(diào)，把香港當(dāng)作管理和資本營運中心，把大陸當(dāng)作應(yīng)用場景和商業(yè)落地中心，而臺灣也可在其中提供技術(shù)支持，會是一個非常好的模式?！斑@種模式有很強的競爭力，也是香港區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的一個特殊利器?！?/span>

以下為梁捷揚分享原文，由火星財經(jīng)整理：

一、“香港區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展相當(dāng)可期”

于佳寧：首先請介紹一下香港區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)生態(tài)的總體情況。

梁捷揚：香港在區(qū)塊鏈方面的業(yè)務(wù)開展時間相對大陸而言是略微落后的。去年9月4日以后，大陸逐漸收緊區(qū)塊鏈政策，使得香港成為未來推動區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)和相關(guān)投資的最佳區(qū)域。

去年9月香港金管局也曾向投資人發(fā)出關(guān)于投資風(fēng)險的提示，今年2月金管局又進(jìn)一步提醒投資人要多注意投資ICO的相關(guān)政策，但香港經(jīng)管局和其金融服務(wù)和財政部（FSTB）并未采取全面收緊的政策。

香港經(jīng)管局和其金融服務(wù)和財政部認(rèn)為：第一，ICO和數(shù)字貨幣交易的確存在風(fēng)險；第二，在香港市場中洗錢、融資等方面的風(fēng)險，并不如其他高度管制地區(qū)那么高；第三，他們只針對違反現(xiàn)行金融法規(guī)的一些項目進(jìn)行取締或干預(yù)，比如今年取締了Block Share Technology所做的資管計劃的推行，在其他方面多采取觀望和監(jiān)察的態(tài)度，而并沒有真正積極的介入或干涉。

如此一來毫無疑義地創(chuàng)造了一個非常寬松的經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境，因此許多大陸地區(qū)的企業(yè)將香港看作是未來發(fā)展區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的良好地區(qū)。

香港政府也主動采取了一定的措施來全面推動區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。比如從去年11月開始，香港的HKMA即金融管理局主動提出與新加坡合作開展區(qū)塊鏈項目，增強兩個金融中心之間的緊密合作關(guān)系，并邀請多家銀行參與進(jìn)來，目前已經(jīng)有21家銀行參與進(jìn)來，在本月底將推出一個非常好的區(qū)塊鏈金融交易平臺，來保證資金轉(zhuǎn)移過程中的相關(guān)區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，來提高效率、增加可信度等等。

部分大企業(yè)如螞蟻金服，于今年6月在香港完成了第一次區(qū)塊鏈跨境支付轉(zhuǎn)賬實驗，由香港轉(zhuǎn)賬到菲律賓，轉(zhuǎn)賬時間在三秒之內(nèi)，也把區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)拓展到香港了。

本地初創(chuàng)企業(yè)也越來越多的采用區(qū)塊鏈技術(shù)作為自主創(chuàng)業(yè)的重要基礎(chǔ)。在過去兩年多來，已有不少新的加密貨幣交易所在香港注冊或營運，目前據(jù)我們了解大概有近10家的交易所，而且都是經(jīng)營非常不錯的，而且還有不少在籌備中。

不少創(chuàng)投資金開始涌入到區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)項目中來。我們HKBA顧問劉小鷹先生的老鷹基金于兩個多月前在香港的科技園區(qū)成立了分子未來區(qū)塊鏈孵化中心，有很多區(qū)塊鏈的項目陸續(xù)入駐進(jìn)去。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或“古典投資人”，也紛紛成立了自己的研究中心、研究院、乃至專項基金，對區(qū)塊鏈的發(fā)展給予高度關(guān)注。

香港區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展應(yīng)該是相當(dāng)可期。

二、區(qū)塊鏈：不可忽視的投資機(jī)會

于佳寧：香港是非常重要的國際金融中心，有很多頂級的全球性投資基金，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多、實力強悍。但是就像您剛才提到的那樣，隨著新經(jīng)濟(jì)，尤其是區(qū)塊鏈技術(shù)快速崛起，這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始被人稱之為“古典投資機(jī)構(gòu)”。請問香港的這些基金和資管機(jī)構(gòu)，是否現(xiàn)在已經(jīng)開始廣泛關(guān)注區(qū)塊鏈項目及相關(guān)的數(shù)字資產(chǎn)了呢？

梁捷揚：數(shù)字資產(chǎn)已經(jīng)成為所以投資人不可忽視的一種資產(chǎn)，他們都在不同程度上關(guān)注數(shù)字資產(chǎn)。

區(qū)塊鏈作為一個新興的科技，在未來企業(yè)發(fā)展中，尤其是中小企業(yè)以及新創(chuàng)企業(yè)發(fā)展當(dāng)中，毫無疑問會帶來革命性變化。自然也就成為創(chuàng)投必須關(guān)注的焦點之一。

傳統(tǒng)資金進(jìn)入到區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的時候，必然會討論到數(shù)字資產(chǎn)的概念。傳統(tǒng)投資人多半是以法幣作為自己的投資基礎(chǔ)，投資標(biāo)的物一般也都是以股權(quán)或者是相關(guān)的債權(quán)來進(jìn)行投資。

于佳寧：這些傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)對于數(shù)字資產(chǎn)的配置又是怎樣的態(tài)度？

梁捷揚：機(jī)構(gòu)已在布局投資區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)，但他們也有一些障礙，因為通證經(jīng)濟(jì)的興起又產(chǎn)生了另外一個概念，也就是數(shù)字貨幣投資，而不是傳統(tǒng)股權(quán)投資，對于這種投資，不少傳統(tǒng)投資人還是保持一個觀望或者比較審慎的態(tài)度。

不少投資人在等待交易所以及金管會金管局和其他一些相關(guān)單位采取比較明確的態(tài)度。批準(zhǔn)數(shù)字資產(chǎn)的全面合規(guī)合法化，投資機(jī)構(gòu)才能通過內(nèi)部風(fēng)險控制審查、避免外部法規(guī)阻撓，大量進(jìn)入數(shù)字資產(chǎn)投資。

政府機(jī)關(guān)從交易所到金融管理局以及HKMA都有一些相關(guān)的規(guī)定，古典投資人都必須要遵守。

希望香港的金管局、交易所等，采取更進(jìn)一步的法規(guī)修改動作，如新加坡一樣，開始經(jīng)過批準(zhǔn)的有證券性質(zhì)的通證，在一定的監(jiān)管措施之下進(jìn)行交易，那個時候，古典投資人可能就比較容易進(jìn)入到通證投資的環(huán)境當(dāng)中，進(jìn)而直接投資到一些經(jīng)過正規(guī)化的證券交易所批準(zhǔn)的虛擬貨幣或者數(shù)字資產(chǎn)當(dāng)中來。

區(qū)塊鏈協(xié)會的共同主席勞維信教授正在籌備10月的合法證券通證討論會，或能維香港政府提供一些好建議。

于佳寧：我感覺傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)在投資數(shù)字資產(chǎn)的時候確實會遇到一些實際困難，比如數(shù)字資產(chǎn)的公允價值難以計量。全球有上萬家數(shù)字資產(chǎn)交易所，對于同一種資產(chǎn)，每家的價格恐怕都略有差異，沒有一個非常公認(rèn)公允價值來源和標(biāo)準(zhǔn)。同時，在進(jìn)行法幣與數(shù)字資產(chǎn)兌換的時候，也容易因為無法描述資金來源，而導(dǎo)致資金不能被銀行接納，或者出現(xiàn)合規(guī)性的問題。

同時數(shù)字資產(chǎn)是以錢包地址為基礎(chǔ)進(jìn)行管理，錢包地址不包括所有人的信息，與傳統(tǒng)銀行賬戶管理方式非常不一樣，這對資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理也提出了很大的新挑戰(zhàn)。

三、把香港打造成管理和資本營運中心

于佳寧：香港本身首先是一個世界級的金融中心，本身的金融監(jiān)管的政策非常完善，但也同時非常復(fù)雜，可否再請您具體進(jìn)一步介紹一下香港特區(qū)政府對于區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)以及數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管思路。

梁捷揚：香港向來是教科書里面經(jīng)典的自由市場經(jīng)濟(jì)。換句話說，當(dāng)它沒有涉及到非法行為的時候，政府采取支持、允許乃至于容忍狀態(tài)。一旦出現(xiàn)違法行為，政府則會全力介入，嚴(yán)格執(zhí)法。比如說香港金管局，其實也定出了一個框架指南，一旦涉及到證券債券資產(chǎn)管理危機(jī)方面的投資動作，政府就可能叫停ICO。

證監(jiān)會和金管局也對香港的數(shù)字資產(chǎn)交易所發(fā)出過提示通知，要求他們注意關(guān)于洗錢、恐怖主義融資以及其他違規(guī)的ICO等事項，但政府并沒有介入叫停交易所業(yè)務(wù)。

因此我們自己認(rèn)為香港政府目前在幣上至少還是采取相對寬松的政策，并沒有將幣全面叫停，而是采取個案分析來判斷是否有違法行為存在。政府甚至刻意推動幣鏈分離，采取非常積極的態(tài)度來推動區(qū)塊鏈技術(shù)的運用。

無論是政府發(fā)起的在今年9月份預(yù)期就應(yīng)該上線的銀行平臺，還是說相關(guān)的引才計劃，都表達(dá)了香港政府對區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展的積極推動的決心。

香港政府確實在鏈上大力鼓勵，而在幣方面只要是沒有違反現(xiàn)行的證券交易法，他們都采取一種觀望或者是容忍的態(tài)度。 

于佳寧：我一直認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)的價值需要在技術(shù)應(yīng)用廣泛落地，并與產(chǎn)業(yè)高度結(jié)合后才能充分體現(xiàn)，但是香港的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對來說比較單一，主要以服務(wù)業(yè)為主，包括金融、貿(mào)易、旅游等等，制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)占比很低。這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會導(dǎo)致區(qū)塊鏈技術(shù)在香港可以落地的應(yīng)用場景，尤其是產(chǎn)業(yè)場景相對比較有限。這將是香港區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的一個重大挑戰(zhàn)。我想問的是，香港區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展有哪些獨特的優(yōu)勢，如何更好地發(fā)揮自身的優(yōu)勢？

梁捷揚：非常同意，香港的核心產(chǎn)業(yè)確實是您剛才所提到的金融、貿(mào)易、旅游等這些方面，區(qū)塊鏈在這些方面的應(yīng)用，也是相對來說非常廣泛、可以更為深入。

除此之外的話，香港的產(chǎn)業(yè)環(huán)境確實不如中國大陸更多元化，更有機(jī)會創(chuàng)造區(qū)塊鏈其他的比如賦能實體產(chǎn)業(yè)或者說是落地應(yīng)用的環(huán)境，這是其局限。

但香港有政策、國際化環(huán)境和資本優(yōu)勢，大量的資金儲存在香港，都希望能夠找到投資機(jī)會，其投資范圍也不只是投到本地企業(yè)，也大量投資到境外，比如中國大陸、臺灣、日本以及韓國、東南亞等等。

香港并不需要與中國大陸去競爭復(fù)雜的、多元化的、或者是博大精深的應(yīng)用場景，也競爭不過，人口有限，產(chǎn)業(yè)相對來說也比較單一。但是香港可以作為一個非常好的一個實驗地來開發(fā)它，來籌集資金，開發(fā)技術(shù)，與大陸的應(yīng)用場景充分結(jié)合在一起，推動區(qū)塊鏈的全面發(fā)展。在這種情況之下，香港的趨勢可能會是跟大灣區(qū)乃至整個大陸結(jié)合，也可跟臺灣、韓國、日本充分結(jié)合，利用國際化的社會環(huán)境和人才環(huán)境，推動本地與區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)有關(guān)企業(yè)的發(fā)展。

把香港當(dāng)作是管理和資本營運中心，大陸當(dāng)作應(yīng)用場景和商業(yè)落地中心，而臺灣也可在其中在提供技術(shù)上的支持，應(yīng)該是一個非常好的模式。尤其在當(dāng)下的政策環(huán)境或其他產(chǎn)業(yè)環(huán)境、秩序來看，這種模式我覺得有很強的競爭力，這也是香港區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的一個特殊利器，特別有利的一個出發(fā)點。

四、未來區(qū)塊鏈發(fā)展的熱點地帶

于佳寧：您剛才說香港當(dāng)作是管理和資本營運中心，但香港有香港大學(xué)、香港中文大學(xué)、香港科技大學(xué)、香港理工大學(xué)這樣的在亞洲乃至全球都很領(lǐng)先高校，科技創(chuàng)新實力也是很強悍的。我想問的是，目前香港區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新水平，包括香港本土項目團(tuán)隊的技術(shù)水平大概是怎樣的？

梁捷揚：香港的幾所大學(xué)毫無疑義都是亞洲非常不錯的大學(xué)，港大、科技大、城大等是其中翹楚，其他一些大學(xué)在科技人才方面的培訓(xùn)也相當(dāng)?shù)挠械滋N。

城市大學(xué)在今年年初，即與國內(nèi)一些地區(qū)簽訂了產(chǎn)學(xué)合作區(qū)塊鏈區(qū)開發(fā)項目，而港大、科技大也培養(yǎng)了相當(dāng)多的人才。即便是大家印象中技術(shù)不強的中大，也開始開設(shè)四年金融科技學(xué)位。

另外香港不少優(yōu)秀的技術(shù)團(tuán)隊，絕大多數(shù)都具有極強的國際背景，有從大陸、臺灣以及國外過來的朋友，因為香港本身就是一個國際性城市。

舉個例子，我們知道的十大虛擬貨幣之一的Cardano（ADA），他們其實也都是國外過來的朋友。從香港往外走的也有很多很優(yōu)秀的朋友，包括出生在香港后來在南非長大，到了MIT讀書，畢業(yè)加入了Google，后來創(chuàng)立了萊特幣的李啟威先生。

大陸的產(chǎn)業(yè)政策趨緊，香港又即使推出了優(yōu)才移民政策，或吸引更多的大陸人才匯聚到香港來。

于佳寧：目前國家有一個很重要的戰(zhàn)略是打造“粵港澳大灣區(qū)”，尤其特別強調(diào)是要發(fā)展科技灣區(qū)、產(chǎn)業(yè)灣區(qū)，加強粵港澳三地的產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新聯(lián)系。區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展能否利用好粵港澳大灣區(qū)協(xié)同發(fā)展的重要契機(jī)？

梁捷揚：很多在香港的朋友或企業(yè)，往往會把深圳、澳門、廣州與香港都當(dāng)做是一個經(jīng)濟(jì)體，在香港上班，有時候是居住在澳門的，或者居住在深圳，或者有些是倒過來，居住在香港，定期要去深圳或者其他地方上班，這也就是政府應(yīng)勢提出大灣區(qū)城市群概念的原因。

在大灣區(qū)，香港毫無疑問因為政策優(yōu)勢，會成為未來區(qū)塊鏈發(fā)展的一個真正的熱點地帶，我們過去舉辦的許多區(qū)塊鏈活動，其聽眾組成也顯示了大灣區(qū)的一體化。

上周香港由全球AI 區(qū)塊鏈30人論壇舉辦了“一帶一路·智鏈萬物”大會，潘基文先生也來了，V神也來了，中國大陸也有非常優(yōu)秀的一些企業(yè)家和投資者過來，臺灣也有民營代表以及企業(yè)家投資人過來，但是我們看到聽眾比例最多的是香港，第二就是大灣區(qū)的深圳、東莞、廣州、澳門等等這些地方。所以從這個意義上而言，大灣區(qū)一體化已經(jīng)是顯示出來了。

未來在區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，香港與大灣區(qū)其他城市事實上也是緊密不分家的，是一體化的。我們也認(rèn)為在未來香港如果充分發(fā)揮自己作為營運總部引入人才，同時提供資金，再付諸到大灣區(qū)的應(yīng)用場景當(dāng)中，進(jìn)一步到全中國的各個地區(qū)市場環(huán)境中，這是香港企業(yè)未來的一個發(fā)展模式。

于佳寧：我們知道行業(yè)組織對于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的作用至關(guān)重要，您本人發(fā)起創(chuàng)辦了香港區(qū)塊鏈，可否請您具體介紹一下香港區(qū)塊鏈協(xié)會的目標(biāo)愿景和運作機(jī)制？

梁捷揚：香港區(qū)塊鏈協(xié)會旨在成為大灣區(qū)乃至大陸連接全球區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的通道。不僅積極推動本地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更需加強內(nèi)地與國際資金項目間的合作。協(xié)會也如同香港一樣，采取開放的模式歡迎所有朋友加入。

五、一貫的自由市場經(jīng)濟(jì)

于佳寧：我們現(xiàn)在對香港發(fā)展區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的思路已經(jīng)有了一定的了解，能不能再請您將香港地區(qū)的政策與新加坡、韓國、日本、臺灣地區(qū)等國家和地區(qū)的區(qū)塊鏈監(jiān)管和產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行一下對比？

梁捷揚：香港最多的比較對象可能是大陸和臺灣，大陸區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)在去年9月10號之前快速發(fā)展，但在9月10號之后政府管理越來越嚴(yán)，過去的兩個禮拜來，從媒體到發(fā)幣的項目方再到交易所等等，都采取了非常嚴(yán)格的監(jiān)管措施。香港的監(jiān)管毫無疑問是比較寬松的，與臺灣相比，香港相對來說也是處于相對比較寬松的狀態(tài)。

但是我們要注意到一點，就是說與其他國家的產(chǎn)業(yè)政策相比，香港一貫采取自由市場經(jīng)濟(jì)的這個態(tài)度，這一次采取了一些小小的產(chǎn)業(yè)政策，但這些政策并不是完全只針對區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)而推出的，而是對所有新興企業(yè)以及新興科技方面一視同仁，比如說香港提出了11項技術(shù)領(lǐng)域的人才引入計劃。

韓國、日本和新加坡則是采取了積極推動的產(chǎn)業(yè)政策，從誘導(dǎo)發(fā)展、監(jiān)督管理等方面都下了功夫，某種意義上而言比香港走的更快。其中新加坡正在醞釀發(fā)證券通證的交易所牌照，一旦成功，傳統(tǒng)金融投資機(jī)構(gòu)或?qū)⒁粨矶搿?/span>

剛剛看到美國紐約的法官也把ICO納入證券法管轄范圍，這個案例或可成為一個起點，讓產(chǎn)業(yè)更正規(guī)化，對區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)和數(shù)字貨幣的發(fā)展都是非常正面的。

六、“ICO不可能完全替代IPO”

于佳寧：再問幾個關(guān)于投資方面的問題。您本人也是從所謂的古典投資人逐步轉(zhuǎn)型成為數(shù)字資產(chǎn)投資人的，您覺得傳統(tǒng)的股權(quán)投資與新興的數(shù)字資產(chǎn)投資之間有怎樣的核心差別呢？

梁捷揚：傳統(tǒng)的股權(quán)投資更注意公司為投資人所帶來的投資回報，而ICO投資則更關(guān)注生態(tài)社群的持續(xù)發(fā)展。我不認(rèn)為ICO能完全替代IPO，因為并不是所有的企業(yè)都有社會性的通證特色。

于佳寧：“古典投資人”大量進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)投資領(lǐng)域又會帶來怎樣的新價值？

梁捷揚：古典投資人的入場毫無疑問將要求項目更注重實際經(jīng)營。ICO的概念時代無疑已經(jīng)過去，未來投資必須回歸基本面，有執(zhí)行能力強的團(tuán)隊、有好的技術(shù)創(chuàng)新、有應(yīng)用場景及持續(xù)運營模式，不僅是古典投資人的要求，也是所有通證投資人必須關(guān)注的要點。

于佳寧：您剛才數(shù)次提到了證券型通證，我覺得這個證券型通證和受監(jiān)管的美元穩(wěn)定幣將帶來一次非常大的一次金融變革，我個人認(rèn)為，證券型通證如果成為了一個合法的金融產(chǎn)品，它可能會在未來把股票徹底替代或者顛覆了，您怎么看證券通證上市之后的影響，以后將會與股票并存呢？還是以后逐漸全部轉(zhuǎn)向證券型通證的融資？未來還會存在傳統(tǒng)的股票市場嗎？

梁捷揚：傳統(tǒng)意義上，中央化的股權(quán)控制與企業(yè)營運并不是很有效，部分企業(yè)尤其是具有更強通證特性的服務(wù)性企業(yè)，或應(yīng)該采取用ICO代替IPO。

但在很長一段時間內(nèi)，ICO不可能完全替代IPO，不僅是企業(yè)特性決定如此，投資人的偏好、相關(guān)法規(guī)的完善等等也無法讓ICO完全替代IPO。

我們期待有證券性質(zhì)的通證取得政府或監(jiān)管部門批準(zhǔn)發(fā)行并交易后，越來越多的投資者能進(jìn)入投資，也因此形成一個良性循環(huán)，吸引更多的企業(yè)涉及通證架構(gòu)。

于佳寧：在未來兩者將會是一個長期并存、互相補充的關(guān)系嗎？

梁捷揚：是的，傳統(tǒng)制造業(yè)或更適合IPO，而服務(wù)業(yè)、社會性質(zhì)強的企業(yè)，ICO有更大優(yōu)勢。

七、“香港將成為區(qū)塊鏈公司進(jìn)入資本市場的臺階”

于佳寧：納斯達(dá)克已經(jīng)開始向數(shù)字資產(chǎn)交易所轉(zhuǎn)型了，但是香港聯(lián)交所現(xiàn)在目前看起來沒有太多轉(zhuǎn)型的信號，香港聯(lián)交所未來會怎樣考慮應(yīng)對區(qū)塊鏈新經(jīng)濟(jì)和證券型通證等等新的挑戰(zhàn)？

梁捷揚：在歷史上香港錯過了很多次科技發(fā)展的契機(jī)，其中包括我們所說的大陸第二代網(wǎng)絡(luò)科技萬維網(wǎng)的發(fā)展與香港的聯(lián)交所關(guān)系相對比較小，最大的受益者反倒是納斯達(dá)克，但是香港在過去一段時間交易所也發(fā)現(xiàn)了自己的一些局限，并且甚至做出了一系列的改革，其中包括交易法規(guī)。

聯(lián)交所今年以來修訂了相關(guān)交易細(xì)則、上市細(xì)則，并且主動派出招商團(tuán)隊，去接洽一些產(chǎn)業(yè)界的領(lǐng)袖企業(yè)，其中包括生物科技、互聯(lián)網(wǎng)、新能源等產(chǎn)業(yè)。

這一系列的動作都顯示香港聯(lián)交所會越來越用開放性的態(tài)度和積極的態(tài)度去引入包括區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的科技新創(chuàng)企業(yè)。最近區(qū)塊鏈公司、數(shù)字貨幣交易所等企業(yè)也買入香港上市公司，準(zhǔn)備進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，而聯(lián)交所也采取觀望態(tài)度。

兩大礦機(jī)公司在香港聯(lián)交所申請上市，更表明了香港交易所采取積極樂觀的態(tài)度。相信香港聯(lián)交所不會再錯過新科技帶來的巨大機(jī)會了。香港將會成為區(qū)塊鏈公司進(jìn)入資本市場的臺階。

于佳寧：您在評估區(qū)塊鏈項目的時候，最關(guān)注哪些方面的情況？

梁捷揚：首先還是關(guān)注團(tuán)隊，團(tuán)隊的誠信、過去的績效、執(zhí)行能力以及他們整個團(tuán)隊相互之間配合的默契。

第二個就是他們開發(fā)出來的產(chǎn)品本身，是否有足夠的技術(shù)門檻，是否有巨大的不可替代性，或者說是不被復(fù)制性，這也是我們非常在意的。

第三則是要有具體的市場行銷和市場營運能力，并且有能成功帶來營收和利潤的商業(yè)模式。

最后，其市場規(guī)模的潛力也是考量因素。

于佳寧：能不能請您介紹一下哪些類別的項目值得特別關(guān)注？能不能挑幾個您覺得特別值得關(guān)注方面來講一下。

梁捷揚：我本人比較期待：1.跨鏈應(yīng)用；2.AI 區(qū)塊鏈技術(shù)整合；3.生命科學(xué)和醫(yī)療服務(wù)區(qū)塊鏈平臺。物流領(lǐng)域、金融支付領(lǐng)域及游戲社交媒體等也應(yīng)該有不少機(jī)會。

嘉賓簡介

梁捷揚/ 香港區(qū)塊鏈協(xié)會創(chuàng)始人暨共同主席

現(xiàn)任香港區(qū)塊鏈協(xié)會創(chuàng)始主席，臺灣未來學(xué)社創(chuàng)始副主席，南加州玉山科技協(xié)會創(chuàng)始執(zhí)行董事。創(chuàng)立OES Capital Group 東方億泰集團(tuán)擁有超過20億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模，專業(yè)從事私募股權(quán)、風(fēng)險投資和對沖基，從華爾街到亞太地區(qū)擁有超過25年的經(jīng)驗。

對話發(fā)起人

于佳寧博士/ 火幣大學(xué)校長

中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)任火幣大學(xué)校長、中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會副主任委員、中國國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作促進(jìn)會區(qū)塊鏈技術(shù)與應(yīng)用工委副秘書長、中國計算機(jī)學(xué)會區(qū)塊鏈專業(yè)委員會委員，原工業(yè)和信息化部信息中心工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長，《2018年中國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)白皮書》編委會主任。

蔡志川博士/ 亞洲區(qū)塊鏈學(xué)會會長

亞洲區(qū)塊鏈學(xué)會會長，香港區(qū)塊鏈資產(chǎn)管理有限公司總裁，世界區(qū)塊鏈商學(xué)院客席教授、英國劍橋大學(xué)區(qū)塊鏈商業(yè)應(yīng)用講座講師，被譽為香港區(qū)塊鏈?zhǔn)紫匀恕?/span>